Muitas pessoas estão a questionar uma dúvida: grandes baleias e instituições compram e vendem Bitcoin em grande escala através de OTC, e mesmo com volumes elevados, isso não causa grandes oscilações no mercado. Então, por que o preço do BTC realmente sobe?

A resposta na verdade não é complexa, resumindo-se a duas palavras: escassez. Mais precisamente, é a contínua exaustão da liquidez aliada à transmissão de emoções do mercado.

**O poder de longo prazo do desaparecimento da liquidez**

Imagine as exchanges como um reservatório de água, e as negociações OTC como um enorme balde fora do reservatório. Parece que não têm relação, mas na realidade, a influência é profunda.

Instituições compram 100.000 BTC via OTC, esses bitcoins geralmente são transferidos diretamente de carteiras de mineradores ou grandes detentores para contas institucionais. O ponto crucial é que esses 100.000 bitcoins desaparecem do mercado em circulação. Eles não aparecem nas ordens da exchange nem participam do comércio diário.

Quando os bitcoins disponíveis na exchange começam a diminuir, a situação se inverte. Mesmo que os investidores de varejo apenas ofereçam um pouco de força de compra, enfrentam uma grave escassez de ordens de venda. Pequenas ordens de compra tentam acompanhar uma oferta cada vez mais escassa, e o preço naturalmente salta para cima de forma significativa. É por isso que, às vezes, uma ordem de compra aparentemente insignificante consegue impulsionar todo o mercado para cima.

As ações de reposição dos corretores OTC também aumentam esse efeito. Como algumas plataformas profissionais de negociação, o estoque de bitcoins à mão nunca é suficiente. Quando os bitcoins na exchange começam a ficar escassos, eles precisam reabastecer. Mas não entram com uma única grande compra de 100.000 bitcoins de uma vez; eles fragmentam em pequenas partes, entrando aos poucos. À primeira vista, não parece haver uma grande ordem, mas você percebe que as ordens de compra continuam fortes de forma inexplicável, e o preço é impulsionado gradualmente por essas compras sutis e contínuas.

**Transmissão de emoções: do on-chain ao mercado, uma reação em cadeia**

Hoje, a transparência do mercado é muito maior do que antes. Após uma grande compra OTC, os bitcoins se movem na blockchain — de uma carteira A para uma carteira B — e essa informação pode ser monitorada instantaneamente.

Plataformas como X e diversas ferramentas de análise on-chain imediatamente transmitem esse sinal: uma baleia está acumulando. Os investidores de varejo e bots de alta frequência, ao perceberem esse movimento, imediatamente entram comprando na exchange. Essa conversão de informação on-chain para ordens na exchange é o processo completo de transmissão de emoções.

Mais interessante ainda é o efeito de alavancagem no mercado de contratos futuros. Atualmente, a descoberta do preço do Bitcoin é amplamente impulsionada pelo mercado de futuros. Quando o preço rompe o nível de liquidação de posições vendidas, essas posições são forçosamente fechadas ao preço de mercado. As ordens de venda em níveis elevados, que pressionam o preço para baixo, são obrigatoriamente liquidadas, e as ordens de mercado consomem as ordens de compra pendentes. Isso funciona como um combustível para a alta, empurrando o preço rapidamente para níveis mais altos.

Assim, toda a cadeia se forma: escassez de chips OTC → transmissão de sinais na blockchain → investidores de varejo e bots seguindo a tendência → aumento de ordens na exchange → liquidação de contratos futuros → aceleração do aumento do preço. Cada etapa está interligada, culminando na aparente "surgimento do nada" de uma alta de mercado.