#稳定币 бачачи ці два повідомлення, у голові спливали тіні тієї хвилі ICO 2017 року. Тоді також панували різноманітні грандіозні пророчества, стабільні монети, RWA, суверенні фонди… У сьогоднішніх наративах усе це стало рушіями зростання.

Але давайте розберемо хронологію. Ще у 2014 році я спостерігав, як різні схеми стабільних монет народжувалися на папері і зникали, USDT вижив завдяки кредитному забезпеченню, що вже сам по собі свідчить — ядро стабільних монет ніколи не полягало у технології, а у довірі. Тепер кажуть, що до 2026 року ринок стабільних монет досягне 500 мільярдів? Це не фантастика, адже вже у 2023 році він наближається до 1500 мільярдів. Але чи зможе швидкість зростання зберегтися, залежить від того, чи справжня економічна активність дійсно перейде в блокчейн, а не буде грою арбітражників.

Що стосується RWA — тут цікавіше. Токенізація активів звучить дуже заманливо, але поглянемо на минулі провали — від токенізації нерухомості на Tezos до різних "революційних" схем токенізації активів — проблеми зазвичай не в технології, а у правовому полі та ліквідності. Збільшення у 10 разів звучить амбітно, але з огляду на поточний базовий рівень, це може бути просто повернення до раціонального процесу цінового відкриття.

Щодо ролі Ethereum і Solana — це тверде і обґрунтоване судження. Ethereum вже накопичив мережевий ефект у стабільних монетах і основних економічних активностях, масштаб у 1837 мільярдів доларів не є випадковим. Перевага Solana — у швидкості транзакцій, але це означає, що її легше замінити — як тільки технологія еволюціонує, ця перевага зникне.

Говорячи прямо, різниця між нинішньою хвилею і 2017 роком полягає в тому, що тоді ринок рухали мрійники, а зараз — реальний капітал — суверенні фонди, інституційні інвестори — і це дає підстави вважати, що цей цикл може бути справді іншим. Але фраза "справді іншим" я чув у цьому колі вже занадто багато разів.

Головне — це реальні дані економічної активності у 2026 році. Пророчества — це дешево, справжні користувачі і обсяги торгів — це справжня валюта.