Акції RH зростають у ціні на тлі послаблення тиску тарифів до 2027 року

Що спричинило ралі?

Роздрібний продавець розкішних меблів RH (NYSE: RH) зазнав сильного старту 2026 року, зростаючи на 9,6% у ранкових торгах. Це зростання сталося після того, як Адміністрація Трампа оголосила про однорічне відтермінування раніше запланованих підвищень тарифів на імпорт меблів. Те, що мало набрати чинності 1 січня — зокрема підвищення до 30% на оббиті меблі та до 50% на шафи і ванні — тепер буде відкладено до 2027 року.

Це послаблення надало суттєву підтримку постраждалому сектору меблів, який готувався до значно більш агресивного торгового режиму. Для RH зокрема, затримка усуває негайну загрозу вже й так напруженим операціям.

Історія тарифів та її вплив на RH

Поточна тарифна структура створила суттєві операційні труднощі для RH та її конкурентів. Коли Адміністрація Трампа вперше запровадила 25% збір на імпортовані оббиті меблі, кухонні шафи та ванни у вересні, це стало ще одним ускладненням для галузі, яка вже стикалася з численними тисками.

Генеральний директор Гері Фрідман підкреслив серйозність ситуації під час останніх обговорень компанії, зазначаючи, що тарифи «порушили ланцюги постачання та спричинили зростання цін». Компанія задокументувала 16 окремих оголошень про тарифи за 10 місяців, що призвело до затримок у поставках, дефіциту запасів і повторних раундів перегляду цін. Керівництво згодом знизило прогноз операційної маржі на 90 базисних пунктів через вплив тарифів.

Фрідман наголосив, що хоча політики прагнули оживити виробництво меблів у Північній Кароліні, тарифний режим створює екзистенційні ризики для менших операторів у цій галузі. Оголошення про відтермінування свідчить про те, що Адміністрація відреагувала на відгуки галузі щодо цих непередбачених наслідків.

Чому RH має довгий шлях до відновлення

Хоча сьогоднішнє ралі сигналізує про оптимізм, більш широкі виклики RH виходять за межі торгової політики. Акції компанії знизилися на 76% від піків пандемійної епохи, що відображає багаторічний тиск у галузі.

Звуження ринку житлової нерухомості, яке настало після пандемії, серйозно вплинуло на попит на преміальні меблі RH, оскільки споживачі скоротили витрати на розкішні покупки та ремонти житла. Ускладнюючи цю слабкість, керівництво RH дозволило собі агресивні викупи акцій за останні два роки — стратегія, яка тепер здається невчасною, враховуючи постійні операційні труднощі компанії. Ці викупи спожили капітал, який міг бути використаний інакше або збережений як фінансовий буфер.

Тарифний режим додав ще один рівень складності до вже важкого операційного середовища, хоча відтермінування дає можливість ринку житла стабілізуватися і керівництву переоцінити стратегію.

Питання про відновлення

Значне зниження акцій створило теоретичний інтерес для інвесторів, що цінують вартість, і фахівців з turnaround. RH може принести значний потенційний прибуток, якщо зійдуться три умови: ринок житла дає справжні ознаки відновлення, керівництво демонструє дисципліноване розподілення капіталу і торговельна політика стабілізується. Сьогоднішнє відтермінування тарифів є прогресом у третьому напрямку, хоча воно навряд чи гарантує реалізацію інших двох.

Одноденний рух на рівні 9,6% відображає визнання ринком того, що один із головних ризиків був зменшений, а не усунутий. Чи є це стійким переломним моментом або тимчасовим послабленням — залишається відкритим питанням для інвесторів, що оцінюють перспективи акцій.