ビットコインの財務会社の状況は劇的に変化しています。2025年にはこれらの企業がデジタル資産保有に対して高いプレミアムを付けていましたが、市場は今や逆転し、トップ100社のほぼ40％が純資産価値(NAV)を下回って取引されています。BitcoinTreasuries.netのデータによると、投資家のセンチメントが変化し始めた10月から圧力が高まりました。StrategyやTwenty One Capitalを含む主要なプレイヤーは現在、17％のディスカウントで評価されており、これがこれらの投資手段に対する信頼の広範な喪失を反映しています。
暗号市場のディスカウントジレンマ：ビットコインの財務省がプレミアム魅力を失う
ビットコインの財務会社の状況は劇的に変化しています。2025年にはこれらの企業がデジタル資産保有に対して高いプレミアムを付けていましたが、市場は今や逆転し、トップ100社のほぼ40％が純資産価値(NAV)を下回って取引されています。BitcoinTreasuries.netのデータによると、投資家のセンチメントが変化し始めた10月から圧力が高まりました。StrategyやTwenty One Capitalを含む主要なプレイヤーは現在、17％のディスカウントで評価されており、これがこれらの投資手段に対する信頼の広範な喪失を反映しています。
変化の背景は何か？
現在の下落局面は、歴史的なパターンと興味深い類似点を持っています。2020年のGrayscaleの状況は、Bitcoin ETFが市場に登場した際に、評価を押し上げていたプレミアム構造がほぼ一夜にして崩壊したことを示す教訓的な比較です。今日の環境は、同様のダイナミクスが展開している可能性を示唆しています。Bitcoinが$91.96K(過去24時間で0.54％上昇)付近で取引されている中、暗号市場のディスカウントは投資家の懐疑心を反映しており、基礎資産の根本的な弱さを示すものではありません。
パフォーマンスデータは、従来の市場とビットコイン財務の乖離を強調しています。フランスのThe Blockchain Groupは、2025年のリターン16％を記録したS&P 500を大きく上回りましたが、それでも強力なパフォーマーであっても、評価圧縮から免れることはできませんでした。保有価値と時価総額の間のギャップは、少数の投資家だけが活用できる異例のアービトラージ状況を生み出しています。
戦略的な影響とセクターの統合
価格の乖離は、成長戦略に重大な影響を及ぼします。企業はもはや株式発行を頼りに追加のビットコインを蓄積することはできません—これは2024-2025年のセクター拡大を支えたプレイブックです。この制約は競争のダイナミクスを再形成しています。弱い財務は、より大きなプレイヤーがこの下落局面で市場の地位を統合しようとする中、買収圧力に直面しています。
暗号市場のディスカウントは、評価のリセットと業界の転換点の両方を示しており、財務がもはやプレミアムを当然とみなせない環境で、財務は戦略を再調整せざるを得なくなっています。