Mardi soir à 21h30, les États-Unis publieront les données CPI de décembre. Comment interpréter ces chiffres d'inflation cette fois-ci ? La prévision générale du marché est que la pression sur les prix reste assez tenace, et qu'il reste encore un certain chemin à parcourir pour atteindre l'objectif de 2 % fixé par la Réserve fédérale.

Selon les données de sondages compilées par Bloomberg et FactSet, le CPI global devrait augmenter de 0,3 % en glissement mensuel et de 2,7 % en glissement annuel. En excluant les produits plus volatils comme l'alimentation et l'énergie, le CPI de base devrait également augmenter de 0,3 % en mensuel et de 2,7 % en annuel. Il semble que l'inflation ait encore un peu de résistance.

Cependant, le modèle Nowcast de la Réserve fédérale de Cleveland donne une prévision légèrement plus optimiste, estimant que la croissance du CPI de base en glissement mensuel n'est que de 0,22 %. Mais l'opinion dominante à Wall Street reste que l'inflation n'a pas encore clairement diminué.

**L'essentiel est de comprendre les facteurs d'interférence derrière ces données**

L'interprétation de ces chiffres nécessite en réalité une certaine expertise, car les données de octobre et novembre de l'année dernière ont été fortement affectées par la fermeture du gouvernement fédéral américain. Les économistes de la banque américaine ont souligné ce problème — la fermeture du gouvernement a empêché la collecte de certaines données en octobre, ce qui a conduit le Bureau de la statistique du travail à utiliser une méthode d'estimation de report en novembre pour combler les lacunes. Cela signifie que les données CPI de décembre sont en réalité comparées aux prix d'août, et non aux mois précédents, ce qui peut techniquement entraîner une déviation à la hausse.

Un autre détail : les données de novembre pourraient avoir été artificiellement sous-estimées en raison de la collecte anticipée lors de la saison des promotions de vacances. Selon les analystes de Citigroup, avec la disparition de ce facteur temporaire, et en raison de la reprise des prix dans des secteurs comme l'hôtellerie, les billets d'avion et les vêtements, le prix des biens de base en décembre pourrait connaître une "reprise mécanique".

Ainsi, certains organismes, comme la banque américaine, remettent en question la fiabilité de ces données. En d'autres termes, le CPI de décembre pourrait apparaître un peu plus élevé que la réalité, en raison de la méthode de collecte des données, et non parce que l'inflation a réellement rebondi.