Вхід гігантів та перебудова активів: логіка інвестицій в блокчейні на тлі сильних коливань золота та срібла

Хьюстонський банк (HSBC) запустив платформу для дистрибутивного реєстру золота, а JPMorgan Chase через мережу Onyx реалізував крос-бордерне розрахункове забезпечення токенізованих золотих злитків, що ознаменувало початок переформатування базових активів традиційних фінансових гігантів. Ця тенденція отримала найпряміше підтвердження на капітальному ринку: Ondo Finance (SLVon) отримала значні інвестиції від Founders Fund, що належить Пітеру Тієлю, та Coinbase Ventures; а PAXG через глибоку відповідність вимогам з PayPal і Mastercard безпосередньо впроваджує довіру традиційної платіжної системи у сферу цифрових активів.

У цій статті на основі останніх ринкових коливань золота і срібла показано, чому все більше інституцій віддають перевагу токенізованим активам.

До лютого 2026 року світовий ринок золота і срібла переживає своєрідний стрес-тест. Після досягнення ціною на золото максимуму в 5600 доларів наприкінці січня, під впливом рішучих заяв представників Федеральної резервної системи, ринок зазнав різкого обвалу. Станом на вчора (5 лютого) спотова ціна золота після відскоку знову коливається на високих рівнях, опустившись близько до 4980 доларів і не зумівши утримати позначку в 5000 доларів; рух срібла також зазнав коливань і становить зараз 86,5 доларів.

Такий ціновий корекційний відкат із подальшим відновленням став найкращим практичним полем для застосування реальних активів (RWA). Це не лише випробовує терпіння інвесторів щодо тримання позицій, а й наочно демонструє: інвестиції на блокчейні за підтримки гігантів здатні суттєво підвищити контроль над капіталом і дозволяють професійним інвесторам у екстремальних ринкових умовах мати перевагу над традиційними фізичними активами.

1. Ліквідністьна премія під час цінових коливань

У традиційних операціях з фізичним або паперовим золотом зниження цін зазвичай супроводжується значною затримкою у ліквідності. По-перше, обмеження за часом і географією: викуп фізичного золота зазвичай можливий лише у робочі години та в межах фізичних локацій, навіть ETF на золото у вихідні або поза торговими сесіями не здатні швидко реагувати на макроекономічні новини, наприклад, на призначення Пітера Тієля на посаду голови ФРС.

По-друге, двонапрямні витрати на обслуговування у періоди волатильності особливо високі. Традиційні канали при падінні цін часто збільшують спред у зворотному напрямку, що змушує інвесторів не лише зазнавати збитків на балансі, а й платити вищу ціну за швидке конвертування активів у готівку. Крім того, система розрахунків T+N значно обмежує швидкість переміщення капіталу між різними класами активів. На відміну від цього, архітектура Web3 забезпечує цілодобове миттєве розрахункове обслуговування золота і срібла, що має високу цінність для уникнення ризиків під час корекцій.

2. Три ключові позиції та глибокі переваги ончейн-активів

Проаналізувавши сучасні RWA-проекти, можна за їхньою архітектурою та функціональними характеристиками виділити три взаємодоповнюючі інвестиційні напрямки, що дозволяють порівняти їх із традиційними моделями та визначити переваги токенізації.

Категорія А: цифрове володіння фізичним активом (PAXG, XAUt, CGO)

Цей напрямок базується на токенізації права власності на фізичне золото через блокчейн. Його переваги — низький поріг входу та висока гнучкість активів. У порівнянні з фізичним золотом, яке зазвичай має 3-5% премії та високі витрати на зберігання і транспортування, ончейн-активи значно знижують операційні витрати.

Квантова підтримка: наприклад, Comtech Gold (CGO) дозволяє починати інвестиції від 1 грама (близько 160 доларів), тоді як стандартний мінімальний вхід для інституційних сейфів — 12,4 кг (золотий злиток). За даними січня 2026 року, 24-годинний обсяг торгів PAXG під час волатильності сягнув 12 мільярдів доларів, що підтверджує реальну потребу інституцій у швидкому «доповненні позицій» через ончейн-активи.

Аудитова премія: доказ резерву (Proof of Reserve) у ончейні перетворює квартальні перевірки у щохвилинний логічний контроль. Завдяки інтеграції Chainlink, PAXG отримує реальні дані про резерви, що дозволяє зберігати спред у вторинному ринку в межах ±0,1%, що значно краще за коливання у 2% у періоди паніки на фізичному ринку.

Категорія B: токенізовані цінні папери (SLVon)

Як відображення традиційних регульованих фінансових продуктів у блокчейні, SLVon (від Ondo Finance) демонструє можливості арбітражу між ринками та хеджування ризиків. Стратегічна цінність — це введення стабільності традиційних цінних паперів у 24-годинний режим криптооперацій.

Квантова підтримка: на початку лютого 2026 року, коли під час закриття американського ринку срібло різко впало, обіг SLVon у мережі досяг 45% від загальної пропозиції, тоді як власники iShares Silver Trust (SLV) змушені були чекати відкриття ринку.

Порівняння ефективності: традиційний ETF має цикл розрахунків T+1 або T+2, тоді як SLVon на Solana або Ethereum забезпечує миттєве розрахункове обслуговування. Це дозволяє інвесторам після продажу срібних часток одразу реінвестувати у DeFi-протоколи для отримання понад 15% короткострокової волатильності, що у 50 разів швидше за традиційні брокерські рахунки.

Категорія C: активи з доходом і високою ефективністю (KAG, XAUm)

Цей напрямок повністю зруйнував історію бездоходних металів, перетворивши їх на джерело грошового потоку. У періоди корекцій ця характеристика стає буфером для хеджування падіння цін.

Квантова підтримка: Kinesis Silver (KAG) використовує модель розподілу комісій, що у 2025 році забезпечила середній річний дохід у 1,8–3,2%, що покриває витрати на утримання золота і водночас дає приріст активів.

Коефіцієнт повторного використання капіталу: дані Matrixdock (XAUm) демонструють ще більш вражаючі результати. Під час різкого коливання цін XAUm зберігав рівень LTV на рівні 85%, що дозволяє тримати золото і позичати стабільні монети для отримання понад 10% доходу від ліквідності. Така стратегія забезпечує позитивну внутрішню норму доходності (IRR) навіть під час цінових обвалів, демонструючи глибину співпраці RWA-активів у екстремальних ринкових умовах.

3. Комплексний аналіз трьох стратегічних шляхів

4. Висновок: корекція — це можливість для оновлення структури активів

Ринкові корекції початку 2026 року вкотре довели, що важливі не лише права на активи, а й їхнє володіння. Справжня цінність ончейн-активів полягає у здатності забезпечувати миттєвий хедж ризиків під час падінь цін, створювати активну виробничу складову під час флету та безперебійно фіксувати прибутки під час зростання цін.

Для операторів, що прагнуть створити професійний аналітичний ресурс, акцент на ліквідності активів, а не лише на прогнозах цін, стане ключовою складовою формування професійної конкурентної переваги. Поточні цінові відкаті відкривають вікно для спостереження за поведінкою різних ончейн-металевих проектів у режимі екстремального стрес-тесту, що має важливе значення для формування довгострокових і стабільних стратегій активного портфеля.