速報：ブラックロックは$10 兆ドル規模の資産運用会社であり、プライベートクレジットファンドで流動性危機に直面している可能性があります。

ブラックロックは、投資家から12億ドル（ファンド資産の9.3%）の引き出し要求を受けて、$26 十億ドルのHPSコーポレートレンディングファンドからの引き出しを制限しました。

このファンドは6億2000万ドルを支払いましたが、四半期の引き出し制限の5%に達すると、それ以降の要求はブロックされました。

これをリデンプションゲートと呼びます。

プライベートクレジットファンドは、銀行の融資を受けられない企業に直接融資を行います。

これらのローンは通常8%〜12%の利息を支払い、期間は一般的に3〜7年であり、公開市場で取引されません。

これにより、投資家の引き出しと長期的な企業ローンの間に構造的なミスマッチが生じます。

現在、プライベートクレジットは企業の主要な資金源となっています。そして、市場は約$3 兆ドルに成長し、2008年の金融危機後に銀行融資に取って代わっています。

しかし、クレジットサイクルは新たな圧力に直面しています。

労働市場は弱まり始めており、いくつかのセクターで解雇が増加し、消費者支出も鈍化しています。

雇用が弱まると、企業の収益も鈍化しやすくなります。借入金に依存する企業は、その支払い遅延のリスクが高まります。

返済リスクが増加すると、投資家はクレジットファンドから資金を引き揚げ始めます。

これが、ブルーオウルや現在のブラックロックで見られる現象です。

問題は、単に一つのファンドが引き出しを制限しているだけではありません。本当の問題は、これらの出来事がプライベートレンディング市場全体でクレジット条件の引き締まりの兆候であるかどうかです。

もし企業が借金の返済に苦しみ始め、投資家が同時に資本を引き出そうとすれば、そのストレスは一部のファンドにとどまらず、クレジットシステム全体に広がることになります。

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