危機、例えばイラン戦争の勃発時には、投資家の感情が高ぶることがあります。金融損失への恐怖や戦争の霧が株式市場の取引判断を曇らせます。投資家は最新の紛争とその予測不可能な動きにどう対処すればよいのでしょうか？地政学的ショックは、投資家が戦士の神経を呼び覚まし、株式市場のリズムに従う時期です — たとえその日の結果がどうであれ、投資のベテランたちはそう言います。この動画ファイルは再生できません。（エラーコード：102630）ウィリアム・O'Neilの300%ゲイナー：キューバミサイル危機の解決がこのモデル株を生み出したすべての動画を見る今再生中ウィリアム・O'Neilの300%ゲイナー：キューバミサイル危機の解決がこのモデル株を生み出した遠くの戦場の見出しに追いつこうとするよりも、危機投資のプレイブックは取引画面のすぐそばにあります。主要な市場指数やリーディング株の動きを研究することが、嵐を乗り切る最良の方法だと専門家は言います。「地政学に基づく投資は負ける見込みが高い」と、コネチカット州ウッドブリッジのHeritage Capitalの社長ポール・シャッツは顧客へのメモで述べています。米国とイスラエルのイラン攻撃の兆候があったとしても、市場の反応を測るのは難しかったといいます。「Nvidiaの決算と同じで、私は好調だと思っていたのに」とシャッツは言います。「それでも、株がどう反応するか全く予想できませんでした。」戦争が株式市場に与える影響-----------------------------歴史は、新たな危機が始まると市場が過剰反応することを示しています。しかし、通常は自ら落ち着き、危機前のトレンドに戻ります。戦争は一般的に弱気市場を引き起こしません。1973年のヨム・キプール戦争や2001年の9/11テロ攻撃は、すでに弱気市場にあったときに起こりました。どちらの危機も、市場を反転させることはありませんでした。| ### **主要な地政学的出来事後のS&P 500のパフォーマンス** | | | | | | || --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- || **出来事** | **日付** | **1ヶ月変化** | **3ヶ月変化** | **6ヶ月変化** | **12ヶ月変化** | **景気後退の可能性** || キューバミサイル危機 | 1962/10/16 | 5.10% | 14.10% | 20.70% | 27.80% | いいえ || 六日戦争 | 1967/6/5 | 3.30% | 5.90% | 7.50% | 13.50% | いいえ || テト攻勢 | 1968/1/30 | -3.80% | 5.10% | 5.20% | 10.20% | いいえ || ヨム・キプール戦争 | 1973/10/6 | -3.90% | -10.70% | -15.30% | -43.20% | はい || 石油禁輸 | 1973/10/16 | -7.00% | -13.20% | -14.40% | -35.20% | はい || イラクのクウェート侵攻 | 1990/8/2 | -8.20% | -13.50% | -2.10% | 10.10% | はい || 米国のテロ攻撃 | 2001/9/11 | -0.20% | 2.50% | 6.70% | -18.40% | はい || イラク戦争開始 | 2003/3/20 | 1.90% | 13.60% | 18.70% | 26.70% | いいえ || マドリッド爆破事件 | 2004/3/11 | 3.50% | 2.70% | 1.50% | 8.40% | いいえ || ロンドン地下鉄爆破 | 2005/7/5 | 3.30% | 1.80% | 5.30% | 5.50% | いいえ || ボストンマラソン爆破 | 2013/4/15 | 6.30% | 8.40% | 9.70% | 17.90% | いいえ || クリミア併合 | 2014/2/20 | 1.50% | 2.60% | 8.00% | 14.70% | いいえ || シリア爆撃 | 2017/4/7 | 1.80% | 3.10% | 7.60% | 12.80% | いいえ || 北朝鮮ミサイル危機 | 2017/7/28 | -1.10% | 3.60% | 14.80% | 13.40% | いいえ || イランの司令官殺害 | 2020/1/3 | 1.90% | -23.10% | -4.20% | 14.40% | はい || 米国のアフガニスタン撤退 | 2021/8/30 | -3.70% | 2.80% | -4.34% | -12.00% | いいえ || ロシア・ウクライナ紛争激化 | 2022/2/17 | 1.80% | -10.90% | -2.20% | -6.90% | いいえ || 2023年10月7日イスラエル・ハマス戦争 | 2023/10/7 | 1.60% | 9.00% | 20.80% | 32.20% | いいえ || 2024年4月14日イランのイスラエル攻撃 | 2024/4/14 | 2.40% | 9.90% | 14.40% | 5.50% | いいえ || 2025年6月21日米・イスラエルのイラン攻撃 | 2025/6/21 | 1.20% | 12.20% | 15.30% | N/A | いいえ || 平均 | | 0.39% | 1.30% | 5.68% | 5.13% | |出典：LPL FinancialLPL Financialのポートフォリオ戦略家ジョージ・スミスは、1941年のパールハーバー以降の地政学的出来事を数十件研究し、共通点を見出しました。それは、世界的な紛争は不確実性と不安を生む傾向があるものの、市場は多くの投資家が思うよりもはるかに回復力があるということです。劇的な世界の出来事は大きな下落を引き起こすこともありますが、壊滅的なものではありません。「通常、市場はショックを素早く吸収し、安定し（平均して18日以内に底を打ち）、数週間以内に回復します（S&P 500が元の水準に戻るのに平均39日未満）」とスミスは顧客へのレポートで述べています。「一貫した結論は、ショックはボラティリティを引き起こすが、深刻な根本的なストレスが伴わない限り、長期的な経済の軌道を変えることはほとんどない」というのです。戦争、テロ攻撃、自然災害、通貨危機、その他の危機からの教訓は何でしょうか？市場は不確実性を嫌いますが、素早く適応します。経済の背景が重要であり、ショックは長期的なファンダメンタルズをほとんど変えませんが、時には景気後退を深めることもあります。株式市場とイラン戦争----------------------最近の地政学的な激動において、株式市場は非常に回復力を示しました。2025年6月13日、イスラエルがイランの核・軍事施設への空爆を開始した際、S&P 500は1.1%下落し、5,976.97まで下がり、最安値は5,943.23を記録しました。12日間の戦闘が終わる頃には、指数はほぼ2%上昇していました。6月23日、米国がイランの核施設を爆撃した後、S&P 500は反転し、1%上昇して終わりました。その時期の指数チャートは、市場にとって重要なシグナルを提供しました。6月23日にS&Pは21日指数平滑移動平均線でサポートを見つけ、その後約15%上昇しましたが、11月には6%の下落を見せ、50日移動平均線を数日間下回る局面もありました。1月には、米国がベネズエラの指導者ニコラス・マドゥロを拘束したことで、投資家の反応は控えめでした。S&P 500は0.6%、ナスダックは0.7%上昇し、週末の作戦後の月曜日に反応しました。この出来事は株式市場の鈍いトレンドを変えませんでした。「絶対決意作戦」は短命の軍事作戦でしたが、ベネズエラの石油産業や米国の外交政策についての疑問を残しました。過去の世界的紛争が示すもの----------------------------市場は戦争が予想される前に下落し始めますが、戦闘が始まると反発し始めることが多いです。例えば、2003年3月、イラク侵攻直前にナスダックとS&P 500は追随底を示し、その後持続的な上昇を見せました。1991年1月には、サウジアラビアの作戦前にS&Pは7%下落しましたが、1月16日に連合軍のイラク爆撃が始まると3.7%上昇し、その後数週間で最大15.7%上昇しました。2023年10月7日にハマスがイスラエルを攻撃した際、S&P 500は7月27日から調整局面に入り、そのピークから6.5%下落していました。攻撃後の月曜日に米国株式市場が開くと、イスラエルが反撃を始める中、指数は3日連続で上昇しました。しかし、市場の調整は終わっていませんでした。次の2週間でほぼ7%下落し、2023年10月27日に最終的な底を打ちました。（Investor's Business DailyのThe Big Pictureは11月1日に追随反発の確認を示しました。）そこから市場は上昇を続け、2025年4月の関税発表による21%の弱気市場まで進みました。イラン戦争における投資ポートフォリオ管理--------------------------------------歴史は冷静な判断を支持していますが、それでも投資家は防御的に取引すべきです。イラン紛争は、すでに人工知能、金利、関税、米国消費者に関する疑問を抱える株式市場にさらなるリスクを加えました。2月の驚くべき雇用統計発表後、株は売りに出されました。雇用者数は92,000人減少し、原油価格は1バレル90ドルを超えました。IBDの推奨市場エクスポージャーは20%から40%であり、紛争開始前の60%〜80%から引き下げられています。ポートフォリオ管理は今まさに重要です。ただし、イラン戦争は弱まる市場の背景をさらに長引かせただけです。「いくつかの優良株はすでに10月にピークをつけており、トップを形成し、パフォーマンスも芳しくありません」と、米国投資選手権3回優勝者でIBD Liveの常連ゲストのデイビッド・ライアンは言います。「だから、突然、『どうしよう？』と皆が目覚めるわけではありません。」ナスダック100指数は10月以降、パフォーマンスが悪化しています。「これはすでに動き出している分野から撤退すべきエリアだと思います」とライアンは付け加えます。消費財、貴金属、その他の主要産業も打撃を受けています。「ほとんどのグループは良い動きをしてきたので、今は移動先が尽きたような感じです」と彼は述べています。イラン戦争は買いの好機か？投資家は株のアイデアを絶えずスクリーニングすべきだとライアンは言います。彼は、**Microsoft**（MSFT）や**Home Depot**（HD）が砂漠の嵐の際に大きく動き始めたことを例に挙げながらも、慎重さも必要だと指摘します。これらの株価指数はパフォーマンスが低迷-----------------------------S&P 500とナスダック100はパフォーマンスが低迷しており、両者とも50日移動平均線の下で推移し始めています。そのラインは横ばいか、下向きになりつつあります。「人々は注意深く、ポイントを絞って投資すべきだと思います」とライアンは言います。「投資しすぎたり、特に金（株式）のような大きな動きのあった分野に集中しすぎたりしている場合は、注意して、場合によっては一部利益確定やヘッジを検討すべきです。」彼は、今は信用取引を使う時期ではなく、むしろ現金を増やすべきだと述べます。ポートフォリオを見直し、大きく動いた株の利益確定やヘッジを考えることが重要です。今後のリーダー候補となる強い株、たとえばエネルギーセクターの株に注目すべきです。損失が大きすぎる株もあります。投資家は常に資本を守り、いかなる状況でも損失を7%以内に抑えることを心掛ける必要があります。Heritage Capitalのチーフ、シャッツは、市場のボラティリティは今後も高い状態が続き、夜間のリスクも通常より高いと警告しています。イラン戦争と今週の市場動向----------------------------11月以降、米国株式市場はほぼ横ばいの動きです。今月の戦闘は指数を価格トレンドの最低点に押し下げましたが、今のところそのサポートを維持しています。これは、市場が戦争リスクを振り払う可能性もありますが、レンジ内での動きが続くことも示唆しています。「かなりの回転が見られ、市場はほとんど変わらず、過去5年間で最も狭い範囲の幅を経験しています」と、投資分析プラットフォームReflexivityの社長ジュゼッペ・セッテは3月2日の分析で述べています。* * ***MarketDiemで利益の出るアイデアを見つけよう*** * *ナスダックは22,000と24,000の間に挟まれ、S&P 500は主に6,700と7,000の間を推移しています。ナスダックは200日移動平均線を下回るサポートから反発しようとしています。イラン戦争と原油市場--------------------中東で大規模な軍事紛争が起きると、原油価格の上昇とS&P 500の下落が密接に連動する傾向がDataTrek Researchは指摘しています。「この関係は理にかなっており、エネルギーコストの突然の上昇ほど米国経済活動を冷やすものはありません」と同社は水曜日のレポートで述べています。1990-91年の湾岸戦争を研究した結果、市場は予測に長けていることもわかりました。「原油価格はピークに達し、米国の大型ハイテク株はクウェート解放の軍事行動が始まる数ヶ月前に底を打ちました。投資家は、政策対応の組み合わせが紛争を解決すると確信を深めたためです」とDataTrekは付け加えました。実際、原油価格のピークは株式の底値を示すサインとなることがあります。軍事活動の有無に関わらずです。「商品や株式の高値や安値を正確に予測するのは非常に難しいですが、投資家は株価の動きについて素人の将軍になる必要はありません」と同社は述べています。イラクのクウェート侵攻（1990年）は、米国の大型ハイテク株がS&P 500の底値直後に底を打つ傾向を示しています。両者ともエネルギー価格がピークに達した後に底を打つ必要があります。したがって、原油価格の安定は、現在のリスク評価や底値の判断において重要なシグナルとなるとDataTrekは結論付けました。イラン戦争と重要な通過点----------------------原油については、供給に影響を与える紛争には非常に敏感です。特に中東ではその傾向が顕著です。米国の基準油先物West Texas Intermediateは、2月27日金曜日に上昇を始め、土曜日の戦闘開始に先立ち、月曜日には2月26日の終値を超えて9%以上上昇しました。水曜日には14%以上高値で取引を終え、その後木曜日にはホルムズ海峡の交通が停止したとのニュースを受けて急騰しました。ホルムズ海峡は、サウジアラビア、イラク、UAE、クウェート、イランからの原油と液化天然ガスの輸出の主要な通路です。サウジの輸出の約80%はペルシャ湾からオマーン湾へ出ており、その後紅海やスエズ運河、アラビア海を経由してアジアへ向かいます。米軍はイランの海軍弱体化を優先し、中央軍は水曜日までに20隻以上のイラン海軍艦艇を沈めたと報告しています。ドローンの発射や弾道ミサイルの発射も大幅に減少させたとしています。イランの石油輸出施設への影響----------------------------イランのクルガ島の石油輸出施設は、米国・イスラエルの攻撃の早期に攻撃されたと報告されています。推定によると、クルガはイランの輸出の90%を扱い、その80%〜90%は中国向けです。ブルームバーグは、攻撃後2日経った月曜日も、同施設が油を積み込み続けていたと報じています。ペルシャ湾の生産者は引き続き油を生産し続けており、タンカーに積み込んでいます。湾内の陸上貯蔵は限られているため、生産停止は長期化し、再開には高コストと時間がかかります。そのため、輸出業者は生産を続け、出荷をタンカーに移しています。他の地域では、タンカーは中国やその他の買い手に供給するためにルートを変更しています。サウジアラビアは一部のペルシャ湾の輸出をパイプライン経由で紅海に移していると報告されていますが、通常の輸出量には遠く及びません。金曜日には、米国の原油先物価格は2月26日の終値を30%以上上回り、ヨーロッパのブレント原油も1バレルあたり90ドルに迫る水準となりました。クウェートは生産停止を始め、トランプ大統領はイランに対し「無条件降伏」を要求し、合意成立前に戦争の長期化を示唆しました。投資家の恐怖は高まる----------------------間違いなく、最新の中東紛争は投資家の警戒感を高めました。Cboeの市場ボラティリティ指数（VIX）、いわゆる恐怖指数は、火曜日に11月21日以来の最高値に急上昇しました。このような投資家の恐怖の高まりは逆張りの指標として機能し、市場の底を示すことが多いです。VIXが10日移動平均を20%以上上回ると、市場は底を打つ傾向があります。昨年の5月と8月に明確な例がありました。しかし、このシグナルはあくまで短期的な底を示すものであり、持続的な反発を保証するものではありません。今年も同様に、1月20日、2月5日、2月17日、今月の急騰は一時的な底に過ぎませんでした。* * *株価チャートの読み方--------------------イラン戦争は、米国株よりも外国株に大きな動揺をもたらしました。スペイン、フランス、ドイツ、その他の国々やEUに投資されたファンドは、過去数日で重要なチャートレベルを下回りました。iShares MSCI Emerging Markets（EEM）のETFは、先週約8%下落し、4月4日のリベレーションデー関税発表時の下落を上回る規模となりました。実際、多くの外国指数は、昨年4月のトランプ関税発表時の衝撃に匹敵するダメージを受けています。奇妙なことに、イスラエル株式市場は先週木曜日までに5.6%上昇し、iShares MSCIサウジアラビアETF（KSA）はわずかに反発しました。一方、S&P 500とナスダックは、先週金曜日の朝の時点で、それぞれ約2%、1%の下落にとどまりましたが、両指数とも取引範囲内を維持しています。「歴史は、紛争による下落は最終的に有意義な買いの機会を生むことを示しています — ただしすぐにはそうならない」と、投資の達人マーク・ミネルヴィニは水曜日にX（旧Twitter）で投稿しました。「リスクは高まっており、忍耐が必要です。これもいずれ解決します。そして、そのときには地政学的な瓦礫の中から新たな上昇局面が現れるでしょう — それは常にそうしてきました。」
イラン戦争が投資家を試す中、危機時の株式市場の乗り切り方
危機、例えばイラン戦争の勃発時には、投資家の感情が高ぶることがあります。金融損失への恐怖や戦争の霧が株式市場の取引判断を曇らせます。投資家は最新の紛争とその予測不可能な動きにどう対処すればよいのでしょうか？
地政学的ショックは、投資家が戦士の神経を呼び覚まし、株式市場のリズムに従う時期です — たとえその日の結果がどうであれ、投資のベテランたちはそう言います。
この動画ファイルは再生できません。（エラーコード：102630）
ウィリアム・O’Neilの300%ゲイナー：キューバミサイル危機の解決がこのモデル株を生み出した すべての動画を見る
今再生中 ウィリアム・O’Neilの300%ゲイナー：キューバミサイル危機の解決がこのモデル株を生み出した
遠くの戦場の見出しに追いつこうとするよりも、危機投資のプレイブックは取引画面のすぐそばにあります。主要な市場指数やリーディング株の動きを研究することが、嵐を乗り切る最良の方法だと専門家は言います。
「地政学に基づく投資は負ける見込みが高い」と、コネチカット州ウッドブリッジのHeritage Capitalの社長ポール・シャッツは顧客へのメモで述べています。米国とイスラエルのイラン攻撃の兆候があったとしても、市場の反応を測るのは難しかったといいます。
「Nvidiaの決算と同じで、私は好調だと思っていたのに」とシャッツは言います。「それでも、株がどう反応するか全く予想できませんでした。」
戦争が株式市場に与える影響
歴史は、新たな危機が始まると市場が過剰反応することを示しています。しかし、通常は自ら落ち着き、危機前のトレンドに戻ります。
戦争は一般的に弱気市場を引き起こしません。1973年のヨム・キプール戦争や2001年の9/11テロ攻撃は、すでに弱気市場にあったときに起こりました。どちらの危機も、市場を反転させることはありませんでした。
出典：LPL Financial
LPL Financialのポートフォリオ戦略家ジョージ・スミスは、1941年のパールハーバー以降の地政学的出来事を数十件研究し、共通点を見出しました。それは、世界的な紛争は不確実性と不安を生む傾向があるものの、市場は多くの投資家が思うよりもはるかに回復力があるということです。劇的な世界の出来事は大きな下落を引き起こすこともありますが、壊滅的なものではありません。
「通常、市場はショックを素早く吸収し、安定し（平均して18日以内に底を打ち）、数週間以内に回復します（S&P 500が元の水準に戻るのに平均39日未満）」とスミスは顧客へのレポートで述べています。
「一貫した結論は、ショックはボラティリティを引き起こすが、深刻な根本的なストレスが伴わない限り、長期的な経済の軌道を変えることはほとんどない」というのです。
戦争、テロ攻撃、自然災害、通貨危機、その他の危機からの教訓は何でしょうか？市場は不確実性を嫌いますが、素早く適応します。経済の背景が重要であり、ショックは長期的なファンダメンタルズをほとんど変えませんが、時には景気後退を深めることもあります。
株式市場とイラン戦争
最近の地政学的な激動において、株式市場は非常に回復力を示しました。
2025年6月13日、イスラエルがイランの核・軍事施設への空爆を開始した際、S&P 500は1.1%下落し、5,976.97まで下がり、最安値は5,943.23を記録しました。12日間の戦闘が終わる頃には、指数はほぼ2%上昇していました。
6月23日、米国がイランの核施設を爆撃した後、S&P 500は反転し、1%上昇して終わりました。
その時期の指数チャートは、市場にとって重要なシグナルを提供しました。6月23日にS&Pは21日指数平滑移動平均線でサポートを見つけ、その後約15%上昇しましたが、11月には6%の下落を見せ、50日移動平均線を数日間下回る局面もありました。
1月には、米国がベネズエラの指導者ニコラス・マドゥロを拘束したことで、投資家の反応は控えめでした。S&P 500は0.6%、ナスダックは0.7%上昇し、週末の作戦後の月曜日に反応しました。この出来事は株式市場の鈍いトレンドを変えませんでした。
「絶対決意作戦」は短命の軍事作戦でしたが、ベネズエラの石油産業や米国の外交政策についての疑問を残しました。
過去の世界的紛争が示すもの
市場は戦争が予想される前に下落し始めますが、戦闘が始まると反発し始めることが多いです。
例えば、2003年3月、イラク侵攻直前にナスダックとS&P 500は追随底を示し、その後持続的な上昇を見せました。1991年1月には、サウジアラビアの作戦前にS&Pは7%下落しましたが、1月16日に連合軍のイラク爆撃が始まると3.7%上昇し、その後数週間で最大15.7%上昇しました。
2023年10月7日にハマスがイスラエルを攻撃した際、S&P 500は7月27日から調整局面に入り、そのピークから6.5%下落していました。攻撃後の月曜日に米国株式市場が開くと、イスラエルが反撃を始める中、指数は3日連続で上昇しました。
しかし、市場の調整は終わっていませんでした。次の2週間でほぼ7%下落し、2023年10月27日に最終的な底を打ちました。（Investor’s Business DailyのThe Big Pictureは11月1日に追随反発の確認を示しました。）そこから市場は上昇を続け、2025年4月の関税発表による21%の弱気市場まで進みました。
イラン戦争における投資ポートフォリオ管理
歴史は冷静な判断を支持していますが、それでも投資家は防御的に取引すべきです。イラン紛争は、すでに人工知能、金利、関税、米国消費者に関する疑問を抱える株式市場にさらなるリスクを加えました。
2月の驚くべき雇用統計発表後、株は売りに出されました。雇用者数は92,000人減少し、原油価格は1バレル90ドルを超えました。
IBDの推奨市場エクスポージャーは20%から40%であり、紛争開始前の60%〜80%から引き下げられています。
ポートフォリオ管理は今まさに重要です。ただし、イラン戦争は弱まる市場の背景をさらに長引かせただけです。
「いくつかの優良株はすでに10月にピークをつけており、トップを形成し、パフォーマンスも芳しくありません」と、米国投資選手権3回優勝者でIBD Liveの常連ゲストのデイビッド・ライアンは言います。「だから、突然、『どうしよう？』と皆が目覚めるわけではありません。」
ナスダック100指数は10月以降、パフォーマンスが悪化しています。「これはすでに動き出している分野から撤退すべきエリアだと思います」とライアンは付け加えます。消費財、貴金属、その他の主要産業も打撃を受けています。
「ほとんどのグループは良い動きをしてきたので、今は移動先が尽きたような感じです」と彼は述べています。
イラン戦争は買いの好機か？投資家は株のアイデアを絶えずスクリーニングすべきだとライアンは言います。彼は、Microsoft（MSFT）やHome Depot（HD）が砂漠の嵐の際に大きく動き始めたことを例に挙げながらも、慎重さも必要だと指摘します。
これらの株価指数はパフォーマンスが低迷
S&P 500とナスダック100はパフォーマンスが低迷しており、両者とも50日移動平均線の下で推移し始めています。そのラインは横ばいか、下向きになりつつあります。
「人々は注意深く、ポイントを絞って投資すべきだと思います」とライアンは言います。「投資しすぎたり、特に金（株式）のような大きな動きのあった分野に集中しすぎたりしている場合は、注意して、場合によっては一部利益確定やヘッジを検討すべきです。」
彼は、今は信用取引を使う時期ではなく、むしろ現金を増やすべきだと述べます。ポートフォリオを見直し、大きく動いた株の利益確定やヘッジを考えることが重要です。今後のリーダー候補となる強い株、たとえばエネルギーセクターの株に注目すべきです。
損失が大きすぎる株もあります。投資家は常に資本を守り、いかなる状況でも損失を7%以内に抑えることを心掛ける必要があります。
Heritage Capitalのチーフ、シャッツは、市場のボラティリティは今後も高い状態が続き、夜間のリスクも通常より高いと警告しています。
イラン戦争と今週の市場動向
11月以降、米国株式市場はほぼ横ばいの動きです。今月の戦闘は指数を価格トレンドの最低点に押し下げましたが、今のところそのサポートを維持しています。これは、市場が戦争リスクを振り払う可能性もありますが、レンジ内での動きが続くことも示唆しています。
「かなりの回転が見られ、市場はほとんど変わらず、過去5年間で最も狭い範囲の幅を経験しています」と、投資分析プラットフォームReflexivityの社長ジュゼッペ・セッテは3月2日の分析で述べています。
MarketDiemで利益の出るアイデアを見つけよう
ナスダックは22,000と24,000の間に挟まれ、S&P 500は主に6,700と7,000の間を推移しています。ナスダックは200日移動平均線を下回るサポートから反発しようとしています。
イラン戦争と原油市場
中東で大規模な軍事紛争が起きると、原油価格の上昇とS&P 500の下落が密接に連動する傾向がDataTrek Researchは指摘しています。
「この関係は理にかなっており、エネルギーコストの突然の上昇ほど米国経済活動を冷やすものはありません」と同社は水曜日のレポートで述べています。1990-91年の湾岸戦争を研究した結果、市場は予測に長けていることもわかりました。
「原油価格はピークに達し、米国の大型ハイテク株はクウェート解放の軍事行動が始まる数ヶ月前に底を打ちました。投資家は、政策対応の組み合わせが紛争を解決すると確信を深めたためです」とDataTrekは付け加えました。
実際、原油価格のピークは株式の底値を示すサインとなることがあります。軍事活動の有無に関わらずです。
「商品や株式の高値や安値を正確に予測するのは非常に難しいですが、投資家は株価の動きについて素人の将軍になる必要はありません」と同社は述べています。
イラクのクウェート侵攻（1990年）は、米国の大型ハイテク株がS&P 500の底値直後に底を打つ傾向を示しています。両者ともエネルギー価格がピークに達した後に底を打つ必要があります。したがって、原油価格の安定は、現在のリスク評価や底値の判断において重要なシグナルとなるとDataTrekは結論付けました。
イラン戦争と重要な通過点
原油については、供給に影響を与える紛争には非常に敏感です。特に中東ではその傾向が顕著です。
米国の基準油先物West Texas Intermediateは、2月27日金曜日に上昇を始め、土曜日の戦闘開始に先立ち、月曜日には2月26日の終値を超えて9%以上上昇しました。水曜日には14%以上高値で取引を終え、その後木曜日にはホルムズ海峡の交通が停止したとのニュースを受けて急騰しました。
ホルムズ海峡は、サウジアラビア、イラク、UAE、クウェート、イランからの原油と液化天然ガスの輸出の主要な通路です。サウジの輸出の約80%はペルシャ湾からオマーン湾へ出ており、その後紅海やスエズ運河、アラビア海を経由してアジアへ向かいます。
米軍はイランの海軍弱体化を優先し、中央軍は水曜日までに20隻以上のイラン海軍艦艇を沈めたと報告しています。ドローンの発射や弾道ミサイルの発射も大幅に減少させたとしています。
イランの石油輸出施設への影響
イランのクルガ島の石油輸出施設は、米国・イスラエルの攻撃の早期に攻撃されたと報告されています。推定によると、クルガはイランの輸出の90%を扱い、その80%〜90%は中国向けです。ブルームバーグは、攻撃後2日経った月曜日も、同施設が油を積み込み続けていたと報じています。
ペルシャ湾の生産者は引き続き油を生産し続けており、タンカーに積み込んでいます。湾内の陸上貯蔵は限られているため、生産停止は長期化し、再開には高コストと時間がかかります。そのため、輸出業者は生産を続け、出荷をタンカーに移しています。
他の地域では、タンカーは中国やその他の買い手に供給するためにルートを変更しています。サウジアラビアは一部のペルシャ湾の輸出をパイプライン経由で紅海に移していると報告されていますが、通常の輸出量には遠く及びません。
金曜日には、米国の原油先物価格は2月26日の終値を30%以上上回り、ヨーロッパのブレント原油も1バレルあたり90ドルに迫る水準となりました。クウェートは生産停止を始め、トランプ大統領はイランに対し「無条件降伏」を要求し、合意成立前に戦争の長期化を示唆しました。
投資家の恐怖は高まる
間違いなく、最新の中東紛争は投資家の警戒感を高めました。Cboeの市場ボラティリティ指数（VIX）、いわゆる恐怖指数は、火曜日に11月21日以来の最高値に急上昇しました。
このような投資家の恐怖の高まりは逆張りの指標として機能し、市場の底を示すことが多いです。VIXが10日移動平均を20%以上上回ると、市場は底を打つ傾向があります。昨年の5月と8月に明確な例がありました。
しかし、このシグナルはあくまで短期的な底を示すものであり、持続的な反発を保証するものではありません。今年も同様に、1月20日、2月5日、2月17日、今月の急騰は一時的な底に過ぎませんでした。
株価チャートの読み方
イラン戦争は、米国株よりも外国株に大きな動揺をもたらしました。スペイン、フランス、ドイツ、その他の国々やEUに投資されたファンドは、過去数日で重要なチャートレベルを下回りました。iShares MSCI Emerging Markets（EEM）のETFは、先週約8%下落し、4月4日のリベレーションデー関税発表時の下落を上回る規模となりました。
実際、多くの外国指数は、昨年4月のトランプ関税発表時の衝撃に匹敵するダメージを受けています。奇妙なことに、イスラエル株式市場は先週木曜日までに5.6%上昇し、iShares MSCIサウジアラビアETF（KSA）はわずかに反発しました。
一方、S&P 500とナスダックは、先週金曜日の朝の時点で、それぞれ約2%、1%の下落にとどまりましたが、両指数とも取引範囲内を維持しています。
「歴史は、紛争による下落は最終的に有意義な買いの機会を生むことを示しています — ただしすぐにはそうならない」と、投資の達人マーク・ミネルヴィニは水曜日にX（旧Twitter）で投稿しました。「リスクは高まっており、忍耐が必要です。これもいずれ解決します。そして、そのときには地政学的な瓦礫の中から新たな上昇局面が現れるでしょう — それは常にそうしてきました。」