Вибір інвестицій у золото: хто є кращим рішенням

Нещодавно китайський журналіст із цінних паперів у дослідженні ювелірного магазину дізнався, що через очікуване підвищення цін наприкінці місяця та акційні пропозиції під час святкового періоду багато популярних товарів вже розкуплені, а поповнення запасів ускладнене. Навіть після завершення акційної кампанії черги покупців залишаються, один з клієнтів зізнався: «Хоча акція закінчилася, я все одно боюся підвищення цін і хочу купити трохи заздалегідь». Ця хвиля купівлі золота також відобразилася на ринку капіталу — «золотий бенкет» розпочався одночасно. Китайська асоціація золота повідомила, що у 2025 році споживання золотих батонів і монет у країні вперше перевищить споживання золотих ювелірних виробів. Перед об’єктами інвестицій у фізичне золото, банківськими програмами накопичення золота та фондами, такими як ETF на золото і золотоакції, інвестори стоять перед вибором: як правильно розподілити активи, щоб краще взяти участь у цій хвилі купівлі золота?

Плюси та мінуси фізичного золота

Для багатьох покупців, що йдуть до каси, відчуття впевненості у володінні золотим батоном або ювелірним виробом важко замінити іншими інвестиційними способами. Основна перевага фізичного золота — його «завершальна захисна функція»: воно не залежить від кредитного забезпечення фінансових установ, є визнаним твердим засобом збереження вартості і має сильну здатність зберігати активи в екстремальних ринкових умовах. Дані Всесвітньої асоціації золота підтверджують цей попит: у 2025 році споживання золотих батонів і монет у Китаї сягне 504,238 тонн, що на 35,14% більше порівняно з попереднім роком, і вперше перевищить споживання ювелірних виробів, ставши найпопулярнішою категорією внутрішнього золотовиробництва. Споживання фізичного золота інвесторами вже зсунуто з традиційних сцен, таких як носіння або весільні цілі, у напрямку інвестицій і накопичень.

Однак за цим відчуттям впевненості приховуються й приховані витрати. Різниця між ціною купівлі та продажу фізичного золота — це прихований витратний фактор, який інвестор бере на себе з моменту входу у ринок. Наприклад, ціна на інвестиційний золотий батон, яка прив’язана до спотової ціни Shanghai Gold Exchange (Au99.99, 26 лютого — 1144.00 юанів/г), може мати додаткові витрати при купівлі через банк. Станом на 14:00 26 лютого, ціна на «Рулон щасливого золота» у Industrial and Commercial Bank of China становила 1161.36 юанів/г, а ціна викупу — 1139.50 юанів/г, тобто різниця понад 20 юанів/г вже закріплена.

Більш споживчий характер мають ювелірні вироби, які мають «вищу націнку». Станом на 14:00 26 лютого, роздрібна ціна Chow Tai Fook становила 1576 юанів/г, Zhou Daxing — 1620 юанів/г, що значно перевищує базову ціну золота і включає брендову націнку, витрати на обробку та операційні витрати магазинів. При бажанні продати ці вироби, ці додаткові вартості можуть зникнути, і ціна викупу залежить лише від чистоти та ваги золота. Крім того, фізичне золото стикається з проблемами зберігання, високих витрат на оренду сейфів і обмеженого постачання.

У порівнянні з цим, банківські рахунки у золото та програми накопичення пропонують компромісний варіант. Золотий рахунок (так званий «паперове золото») оцінюється у доларах США і має актуальні котирування. Представник одного з банків, Everbright Bank, зазначив, що такі продукти підходять для інвесторів з досвідом у валютних операціях, які прагнуть торгувати паперовим золотом і можуть отримувати прибуток від різниці цін. Програми накопичення, що базуються на принципі «фіксованої суми та рівномірного розподілу витрат», допомагають новачкам у довгостроковому плануванні у період коливань цін на золото і зменшують ризики короткострокових різких коливань. Щодо ф’ючерсних контрактів на золото, компанія China Merchants Securities зазначає, що для торгівлі потрібна маржа, існує ефект кредитного плеча, і вони більше підходять для професійних інвесторів.

Вибух масштабів золотих фондів

З початком «золотого бенкету» відкрилися можливості для інвестицій у пайові фонди, які завдяки високій ліквідності та низькому порогу стали популярним вибором. З початку 2026 року обсяг золотих фондів стрімко зріс. За даними станом на 26 лютого, 14 ETF на золото та 6 ETF на акції золотих компаній у ринку значно зросли порівняно з кінцем 2025 року. Зокрема, обсяг ETF на золото (518880) збільшився з 93,985 млрд юанів до 123,476 млрд юанів, ETF на золото Guotai (518800) — з 29,483 млрд до 44,971 млрд юанів, а ETF на золото E Fund (159934) — перевищив 45 млрд юанів. Велика кількість інвестиційних коштів свідчить про довіру інвесторів до цінності золота та їхній попит на зручні інвестиційні інструменти. Станом на 26 лютого, середній приріст ETF на золото цього року перевищує 28%, що значно вище за середній приріст у 17,60% для золото ETF за аналогічний період. Це свідчить, що під час зростання цін на золото, золоті акції можуть принести додатковий прибуток, перевищуючи зростання цін на золото.

Однак високий дохід завжди супроводжується високою волатильністю. Коливання цін на золоті акції значно більші за коливання цін на золото, і їх ціна залежить від роботи компаній, настроїв ринку та інших факторів. Менеджер фонду Hu’an Fund, Xu Zhiyan, рекомендує звичайним інвесторам зосередитися на ETF на золото, оскільки вони мають податкові переваги та високу ліквідність, і радить тримати частку золота у портфелі від 5% до 15%. Фонд Jiasen пропонує «схему гантелі»: використовуючи негативну кореляцію між золотом і технологічним зростанням, створювати портфель «золото + технології», щоб одночасно прагнути до зростання і використовувати золото як стабілізуючий актив. Така стратегія спрямована на підвищення співвідношення ризику і доходу всього портфеля, а не на спекулятивний прибуток від окремих активів.

Запобігання ризикам високих коливань

У світлі короткострокової активної купівлі та різноманітних інвестиційних можливостей, професійні інститути загалом радять зберігати холодний розум і застосовувати «додавання і віднімання» у розподілі активів.

Xu Zhiyan чітко рекомендує звичайним інвесторам уникати продуктів із використанням кредитного плеча та маржі, таких як ф’ючерси та опціони на золото. Ці інструменти більше підходять для професійних інвесторів для хеджування або трендової спекуляції і не відповідають цільовій стабільності звичайних інвесторів.

Фонд Jiasen пропонує стратегію «купувати на зниженнях і уникати покупки на підйомі», вважаючи, що поточний період корекції є хорошим часом для раціонального розподілу активів, і рекомендує використовувати систематичне інвестування для зменшення короткострокових коливань. Директор дослідницького центру ринку південної золотої області, Song Jiangzun, також наголошує, що інвесторам потрібно мати терпіння і не слід гнатися за цінами вгору або продавати на падінні.

Щодо майбутнього цін на золото, думки аналітиків переважно оптимістичні, але вони також застерігають щодо короткострокових коливань. Фондовий аналіз від Founder Securities вважає, що глобальна дездоларизація, постійні покупки золота центральними банками та геополітичні ризики формують довгострокову позитивну стратегію для золота, але короткострокові ціни вже високі, і потрібно враховувати можливі корекції через зміну очікувань щодо політики ФРС. Фонд Jiasen наголошує, що у період глобального відновлення кредитної системи волатильність золота значно зросла, і його слід розглядати як частину портфеля, а не як інструмент спекуляції.