呷哺呷哺 2025年 попередньо збільшить збитки до майже 3 мільярдів юанів, нові два бренди, експерт: ключовим є здатність до детальної операційної діяльності

Червона зірка Capital Bureau 7 березня повідомила, що “перша акціонерна компанія мережі гарячих горщиків” Gābā Gābā (00520.HK) повідомила вчора ввечері, що очікуваний дохід у 2025 році становитиме приблизно 3,8 мільярдів юанів, що на 20% менше порівняно з попереднім роком; очікуваний чистий збиток у 2025 році — від 290 до 310 мільйонів юанів, що є зменшенням порівняно з 2024 роком, на 22,2% до 27,2%.

З 2021 року Gābā Gābā зазнала п’ять послідовних років збитків. Хоча у 2023 році збитки вперше зменшилися, у 2024 році вони знову зросли і склали 398 мільйонів юанів. У поєднанні з прогнозами на 2025 рік, компанія за останні 5 років зазнала збитків понад 1,5 мільярда юанів.

Червона зірка Capital Bureau звернула увагу, що у відповідь на багаторічні збитки з кінця минулого року Gābā Gābā активно діяла. У грудні 2025 року вона запустила бренд “Gābā Pasture” — міні-горщик для самостійного приготування, а в січні 2026 року — “Gāniú Pái”, орієнтований на стейк.

7 березня галузевий експерт повідомив Червоній зірці Capital Bureau: “Зараз ці два бренди мають великий ринковий потенціал, але успіх залежить від тонкої операційної здатності, наприклад, чи справді можна знизити ціну високоякісних інгредієнтів, як зробити так, щоб споживачі вважали це цінним, і як контролювати витрати, щоб уникнути повторних збитків. За нинішнього фінансового стану ринок залишає компанії вже мало шансів.”

Gābā Gābā 2025 року прогнозує збитки майже 3 мільярди юанів

Зменшення масштабу збитків порівняно з попередніми роками

Відкриті дані показують, що Gābā Gābā була заснована у листопаді 1998 року в Пекіні. Її попередником був тайванський бізнесмен Hé Guāngqǐ, який впровадив у материковому Китаї модель “одна людина — один горщик” тайванського міні-горщика, створивши бренд Gābā Gābā. У 1999 році компанія відкрила перший ресторан у Пекіні. У 2014 році Gābā Gābā стала публічною компанією на Гонконгській біржі, ставши “першим ланцюгом гарячих горщиків”.

З точки зору бізнес-стратегії, компанія працює у кількох сферах. Основні бренди — Gābā Gābā і Còu Còu. За інформацією з офіційного сайту, у ресторанному сегменті Gābā Gābā запустила тайський міні-горщик “Gābā Gābā”, розкішний тайський горщик “Tòu Tòu”, веселий барбекю “Chèn Shāo” та новий чайний бренд “Chá Mǐ Chá”. У сегменті нових роздрібних продажів — “Gābā Food” і “Yīxīn Chú”, що зосереджені на бульйонах для гарячих горщиків, соусах, напівготових стравах і швидкому харчуванні. Маючи понад 20 років досвіду у дизайні та ремонті ресторанів, у травні 2021 року компанія заснувала дизайн-інжинірингову фірму для ресторанного ремонту.

За даними середнього звіту за 2025 рік, станом на червень минулого року компанія керувала 937 ресторанами, з яких 763 — Gābā Gābā, 174 — Còu Còu, а також 11 — Chá Mǐ Chá. Згідно з даними, у даний час у “Chá Mǐ Chá” працює 11 ресторанів, а “Chèn Shāo” — вже не працює.

Червона зірка Capital Bureau зауважила, що з 2021 року Gābā Gābā зазнала послідовних збитків: у 2021 — 293 мільйони юанів, у 2022 — 353 мільйони, у 2023 — 199 мільйонів, у 2024 — 401 мільйон. 6 березня компанія повідомила, що у 2025 році очікує збитки від 290 до 310 мільйонів юанів, що є зменшенням порівняно з 2024 роком на 22,2% — 27,2%. За цим підрахунком, за п’ять років загальні збитки Gābā Gābā становитимуть від 1,536 до 1,556 мільярда юанів. Що стосується доходів, то у 2025 році очікується приблизно 3,8 мільярдів юанів, що на 20% менше порівняно з попереднім роком.

Знімок екрана з річного звіту Gābā Group за 2024 рік

“Провал “Chèn Shāo” був головним чином через невдалий час виходу на ринок. Раніше шашлик із ціною понад 200 юанів за клієнта важко було сприймати у сегменті, орієнтованому на співвідношення ціна-якість. Барбекю — це більш доступна категорія харчування, і якщо не створити достатній досвід і емоційну цінність, повторне відвідування стане неможливим”, — сказав 7 березня Лін Юе, головний консультант Lingyan Management Consulting та аналітик у галузі харчування та ресторанного бізнесу.

Лін Юе вважає, що багаторічні збитки Gābā Gābā зумовлені стратегічними помилками та коливаннями. Спочатку бренд позиціювався як високоефективний “один горщик — один клієнт”, але згодом через перехід до розважального формату та постійне підвищення цін, а також часті скарги на безпеку продуктів і низьку якість досвіду, клієнти почали масово відходити під час зниження купівельної спроможності. Крім того, бренд Còu Còu, орієнтований на середній та високий сегмент, постійно збитковий і не зміг створити власну унікальність. Запущений бренд барбекю “Chèn Shāo” також не досяг успіху, і в цілому компанія опинилася у безвихідній ситуації.

Активне просування інновацій у передній частині бізнесу

Засновник раніше заявляв: “Цінова війна — це без майбутнього”

Червона зірка Capital Bureau зауважила, що у найновішому оголошенні компанія також зазначила, що у відповідь на виклики ринку харчування та зміну потреб споживачів, вона продовжить активно впроваджувати інновації у передній бізнес та тонко налаштовувати операційну діяльність. Зокрема, компанія планує, використовуючи масштабні можливості власного цілком підконтрольного м’ясопереробного підприємства, поглибити модель “контроль джерела — централізована обробка — пряма поставка кільком брендам”, щоб забезпечити стабільне та конкурентоспроможне постачання для нових брендів, таких як “Gābā Pasture” та “Gāniú Pái”, і зміцнити довгострокову незалежність ланцюга постачання.

Лін Юе зазначив, що наразі позиціонування “Gābā Pasture” і “Gāniú Pái” — це повернення до доступної цінової політики, використовуючи переваги групового ланцюга постачання для створення “співвідношення ціна-якість”. Якщо бізнес-модель вдасться реалізувати, ринок має великий потенціал, але успіх залежить від тонкої операційної здатності, зокрема, чи справді можна знизити ціну високоякісних інгредієнтів, як зробити так, щоб споживачі вважали це цінним, і як контролювати витрати, щоб уникнути повторних збитків. “За нинішнього фінансового стану ринок залишає компанії мало шансів.”

За повідомленням Jiànmiàn Xīnwén, у січні цього року засновник Gābā Gābā Hé Guāngqǐ у інтерв’ю заявив: “Цінова війна — це без майбутнього, немає жодної стійкої перспективи, прибутки вже зникли, і немає сенсу займатися цим.” У відповідь на перехід брендів у фазу корекції та багаторічні збитки він вирішив змінити модель роботи магазинів, асортимент страв і запустити нову підбрендову лінійку з більшою ціновою привабливістю.

Платформа Meituan показує, що у Пекіні на Лонгде Гуанчжуан є один магазин “Gāniú Pái”, середня ціна — 102 юані за людину. Цей магазин нещодавно запустив пробний режим, і покупці можуть придбати легендарний стейк із чорного перцю за 84 юані та насолоджуватися 158 додатковими стравами. За півроку було продано понад 1000 замовлень.

“Гābā Pasture” у Шанхаї має два магазини — у Антинь Фуцзянь і Юцяо, середня ціна — 56 і 47 юанів відповідно. У групових пропозиціях найпопулярніша — вегетаріанська порція за 28,8 юанів, і у магазині Антинь Фуцзянь було продано понад 200 таких порцій.

Щодо кількості магазинів “Gāniú Pái” та “Gābā Pasture” і планів щодо розширення, 7 березня Червона зірка Capital Bureau намагалася отримати коментар у відповідних співробітників Gābā Gābā, але станом на час публікації відповіді не отримано.

Журналісти Червона зірка Юй Яо і Чжоу Йі

Редактор Сяо Шицінг

Перевірка Фен Ліньлін