رأس المال المُدرك لبيتكوين ينخفض بمقدار 33 مليار دولار: تدفقات الأموال الخارجة من الشبكة تواصل تهديد مستوى الدعم عند 62,000 دولار

تُظهر أحدث البيانات على السلسلة أن بيتكوين تواجه ضغط بيع مستمر، حيث يستمر مؤشر القيمة السوقية المحققة — الذي يقيس إجمالي قيمة بيتكوين استنادًا إلى سعر آخر حركة لكل عملة — في الانخفاض. بعد شهرين متتاليين من تدفقات خارجية من الشبكة، يبلغ سعر بيتكوين الآن 67.78 ألف دولار، لكن المزاج السائد في السوق لا يزال متشائمًا بسبب ضغط البيع المستمر. السوق يظهر حالة هشاشة مع محدودية القدرة على تحمل المخاطر، في حين أن تقلبات الأسعار لا تزال منخفضة، مما يعكس ظروف السيولة الصعبة وعدم الاستقرار الاقتصادي الكلي.

وفقًا لمحللين مثل أكسل أدلر، تُظهر الأدلة من البيانات على السلسلة أن بيتكوين الآن في مرحلة سلبية بدلاً من تراكم مبكر. بلغت القيمة السوقية المحققة ذروتها عند حوالي 1.127 تريليون دولار في نهاية الربع الرابع من عام 2025، لكنها انخفضت منذ ذلك الحين إلى مستوى 1.094 تريليون دولار — أي حوالي 33 مليار دولار تم سحبها من النظام. مؤشر التغير في المركز الصافي للقيمة السوقية المحققة خلال آخر 30 يومًا سجل -2.26%، مما يؤكد استمرار تدفقات الأموال الخارجة. حتى يعود هذا المؤشر إلى المنطقة الإيجابية بشكل حاسم، فإن إشارات الطلب على التراكم الجديد لا تزال محدودة.

موجات HODL: إشارات تحذيرية من احتجاز بيتكوين من قبل المستثمرين الخاسرين

تُظهر بيانات موجات HODL الأخيرة — وهي أداة تتبع توزيع العرض من بيتكوين استنادًا إلى مدة بقاء العملات غير نشطة — توسعًا ملحوظًا في فئة العملات التي تتراوح أعمارها بين 3-6 أشهر. هذه الفئة زادت إلى حوالي 25.9% من إجمالي العرض المتداول، مما يعكس تزايد نسبة العملات التي تم آخر تحريك لها في نهاية عام 2025 — وهو وقت اقتراب من فترات الشراء بأسعار مرتفعة.

هذا التوسع لا يدل على تراكم واثق، بل على بيئة “احتفاظ مكلف”، حيث يحتفظ العديد من المستثمرين بمراكز خاسرة. كما زادت فئة 6-12 شهرًا إلى حوالي 20.2%، في حين أن العملات قصيرة الأمد أقل من شهر تمثل فقط 9.3% من الإجمالي — وهو مؤشر قوي على محدودية الطلب الجديد الذي يتدفق إلى السوق. ومع تراجع القيمة السوقية المحققة، تشير البيانات إلى أن عرض بيتكوين يتقدم في العمر دون تدفقات رأس مال مقابلة من مستثمرين جدد. حتى تظهر عمليات شراء جديدة ويبدأ المستثمرون القدامى في التحرك إلى فئات الاحتفاظ طويلة الأمد دون ضغط بيع، فإن الهيكل السوقي الأوسع لبيتكوين قد يظل في حالة سلبية.

المتوسطات المتحركة تشير إلى مخاطر مع اقتراب بيتكوين من دعم 62,000 دولار

يعكس الرسم البياني لـ3 أيام لبيتكوين تراجعًا واضحًا في الهيكل مع تسارع انخفاض السعر نحو منطقة 63,000 دولار. بعد فشلها في استعادة منطقة العرض بين 90,000 و95,000 دولار في بداية عام 2026، شكلت بيتكوين نطاق توزيع واسع قبل أن تنكسر بشكل حاسم تحت المتوسط المتحرك لـ50 و100 فترة. هذا الانكسار أدى إلى موجة هبوط حادة، مؤكداً الانتقال من مرحلة التماسك إلى اتجاه هبوطي مستمر.

حاليًا، يتداول سعر بيتكوين أقل بكثير من المتوسط المتحرك لـ50 عند حوالي 92,000 دولار و100 عند حوالي 101,500 دولار، وكلاهما انعكس اتجاهه ويعمل الآن كمستويات مقاومة. المتوسط المتحرك لـ200 فترة بالقرب من 90,000 دولار لا يزال أعلى بكثير من السعر الحالي، مما يعزز الاتجاه الهبوطي الواضح. ترتيب المتوسطات المتحركة — مع وجود المتوسطات القصيرة الأجل أدنى من الطويلة الأجل — يؤكد على زخم سلبي قوي وضغط بيع مستمر.

حجم التداول خلال عمليات البيع الأخيرة يظهر توزيعًا نشطًا بدلاً من تراجع سلبي غير فعال. الرفض القوي من منطقة 90,000 دولار، يليه شموع هابطة متتالية، يدل على أن البائعين لا يزالون يسيطرون على الوضع. من ناحية هيكل السعر، فإن منطقة 60,000-62,000 دولار أصبحت منطقة دعم مهمة يجب على بيتكوين حمايتها. كسر حاسم دون 62,000 دولار قد يفتح الطريق لمستويات تصحيح أعمق.

للاستقرار، يحتاج بيتكوين إلى استعادة مستوى 75,000-80,000 دولار على الأقل وبناء قمم أعلى — وهو سيناريو لا يزال غير مدعوم حاليًا من قبل زخم السوق. حتى تبدأ القيمة السوقية المحققة في التعافي وتعود التدفقات الجديدة إلى شبكة بيتكوين، قد تستمر ضغوط الهبوط في تقييد انتعاش الأصول.