الحرب بين الولايات المتحدة وإيران تكشف عن مخاطر تركيز السوق الكبيرة. ليست في أسهم S&P 500

شاهد الآن

فيديو 4:52

لماذا يمكن أن تكون أمريكا اللاتينية السوق الدولية التالية التي يجب مراقبتها

ETF Edge

لقد ضخ المستثمرون أموالاً في الأسواق الناشئة في السنوات الأخيرة مع تزايد البحث عن أرباح كبيرة في الأسهم التي هاجرت إلى الخارج ومع سعيهم لتنويع محافظهم بعيدًا عن تركيز مؤشر S&P 500. لكن الصراع العسكري بين الولايات المتحدة وإيران أعاد صياغة مسألة التركيز، مسلطًا الضوء على مستوى المخاطر في الأسواق الناشئة عندما تعتمد الأرباح على عدد محدود من الأسهم، العديد منها مرتبط بطفرة الذكاء الاصطناعي.

لقد حقق صندوق iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) أداءً قويًا خلال السنوات القليلة الماضية وإلى عام 2026، حيث ارتفع بنسبة 29% في 2025 وما زال يحقق مكاسب صغيرة هذا العام. ومع ذلك، تظل مقتنياته موجهة بشكل كبير نحو آسيا، مع تعرض كبير للصين، كوريا الجنوبية، الهند، وتايوان، التي تمثل معًا أكثر من ثلاثة أرباع وزن المؤشر، والعديد من الأسهم الكبرى المرتبطة بالتكنولوجيا، بما في ذلك تايوان للصناعات الدقيقة وسامسونج.

“إذا نظرت إلى المؤشر ضمن الأسواق الناشئة، فهو لا يزال حوالي 80% من آسيا،” قال مالكولم دورسون، كبير مديري المحافظ للأسواق الناشئة ونائب رئيس فريق الاستثمار النشط في شركة ETF، في برنامج “ETF Edge” على CNBC في وقت سابق من هذا الأسبوع. “هذا يعرضك لمخاطر التركيز الكبيرة،” أضاف.

بشكل عام، يملك مؤشر الأسواق الناشئة وزنًا يزيد عن 30% في قطاع التكنولوجيا.

شهدت أسهم كوريا الجنوبية تقلبات شديدة هذا الأسبوع. حيث سجل السوق أسوأ حركة يومية على الإطلاق يوم الأربعاء، نتيجة تصاعد الحرب في الشرق الأوسط، مما أثار مخاوف بشأن إمدادات الطاقة إلى آسيا، حيث تعتمد الأسهم الكبرى في قطاع الذاكرة الذي يغذي طفرة الذكاء الاصطناعي على عمليات كثيفة الاستهلاك للطاقة. بعد أسوأ يوم على الإطلاق، انتعش مؤشر كوريا الجنوبية يوم الخميس ليحقق أفضل أداء منذ 2008. لا يزال صندوق iShares MSCI South Korea ETF (EWY) منخفضًا بنحو 13% هذا الأسبوع.

بعض التقلبات الكبيرة في أسهم كوريا الجنوبية مرتبطة بأداءها الأخير، وبمدى استفادة المستثمرين الأفراد من مكاسب كبيرة من امتلاكها. حيث حققت شركة SK Hynix، أحد أكبر المقتنيات في مؤشرات الأسواق الناشئة، ارتفاعًا بنسبة 274% العام الماضي، في حين زادت سامسونج بنسبة 125%.

مخطط أداء صندوق iShares MSCI كوريا الجنوبية خلال السنة الماضية.

لقد أدى ارتفاع كبير في أسعار النفط منذ اندلاع الصراع العسكري إلى اهتزاز الأسواق العالمية. يوم الجمعة، تجاوزت عقود خام برنت 90 دولارًا، وكانت عقود خام غرب تكساس الوسيط الأمريكية تقترب من ذلك النطاق، مرتفعة بأكثر من 30% هذا الأسبوع، بينما ارتفع برنت بما يقرب من 26%.

يمكن ملاحظة ضغوط الطاقة في الدول الآسيوية من خلال قرار الصين المبلغ عنه هذا الأسبوع بإبلاغ شركات تكرير النفط المحلية بوقف تصدير الوقود، وقد تتبعها دول آسيوية أخرى بخطوات مماثلة للحفاظ على مخزوناتها من الطاقة، وفقًا لخبراء سوق الطاقة.

لا يزال الوقت غير مناسب للتخلي عن الأسواق الناشئة، وفقًا لاستراتيجيي الاستثمار في الصناديق المتداولة، وقد تظل بعض العوامل الاقتصادية الكلية داعمة للأداء المتفوق في هذه الأسواق على المدى الطويل. لكن دورسون قال إن نهج “الدمبل” في استراتيجية الاستثمار قد يكون حكيمًا، من خلال موازنة التعرض بين أنواع مختلفة من الأسواق الناشئة بدلاً من الاعتماد على منطقة واحدة. ويقول إن التفكير بهذه الطريقة يجب أن يقود المستثمرين الذين يرغبون في الحفاظ على تعرض دولي إلى النظر إلى أمريكا اللاتينية كتعادل مقابل الأسواق الآسيوية.

“أعتقد أنه من الضروري أن يكون لديك كلاهما،” قال دورسون.

الدول مثل الأرجنتين والبرازيل وكولومبيا مرتبطة بشكل كبير بأسواق الطاقة والسلع، وقال إن ارتفاع أسعار النفط يمكن أن يوفر دفعة إضافية لتلك الاقتصادات. “أقول إن 25 إلى 33% من القصة يجب أن يكون جاذبية التعرض للسلع،” أضاف. كما أشار إلى أن هناك جهود إصلاح سياسي في دول أمريكا اللاتينية قد تكون بمثابة دفعة إضافية للاقتصادات. “كل الأنظار تتجه نحو التغيير السياسي الذي قد يدفع الإصلاح المالي،” قال، وأضاف أن ذلك قد يفيد أسهم قطاع الخدمات المالية عبر المنطقة.

كما تتداول الأسهم في عدة أسواق في أمريكا اللاتينية بخصومات كبيرة مقارنة بأسهم الولايات المتحدة، حيث تكون نسب السعر إلى الأرباح تقريبًا نصف تلك الموجودة في مؤشر S&P 500. على سبيل المثال، يتداول صندوق Vanguard لمؤشر S&P 500، VOO، حاليًا بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 28، بينما يتداول صندوق VWO الخاص بالأسواق الناشئة بنسبة P/E تبلغ 18.

اشترك في نشرتنا الإخبارية الأسبوعية التي تتجاوز البث المباشر، وتقدم نظرة أقرب على الاتجاهات والأرقام التي تشكل سوق الصناديق المتداولة.

إخلاء المسؤولية

اختر CNBC كمصدر مفضل لديك على Google ولا تفوت لحظة من أكثر الأسماء موثوقية في أخبار الأعمال.