Dương Đức Long: Những hướng đổi mới công nghệ được ưu tiên hỗ trợ trong kế hoạch "Thập ngũ năm" đáng được chú ý đặc biệt

Chuyên đề: Báo cáo đặc biệt hai kỳ họp | Các tổ chức quỹ giải mã Báo cáo công tác chính phủ 2026

Năm nay là năm khởi đầu của kế hoạch “15 năm 5”, nội dung chính của kế hoạch đã được thông qua tại hai kỳ họp. Trong đó, các ngành công nghiệp đổi mới sáng tạo công nghệ và ngành công nghiệp tương lai đáng chú ý. Năm ngoái, thị trường cổ phiếu công nghệ nổi bật, phản ánh sự quan tâm cao của dòng vốn đối với hướng đổi mới sáng tạo công nghệ. Năm nay, công nghệ vẫn có thể là một trong những chủ đạo đầu tư, nhà đầu tư có thể tập trung vào các lĩnh vực như robot humanoid, chip bán dẫn, tính toán, thiết bị lưới điện, phản hạt nhân kiểm soát, công nghệ lượng tử, hàng không thương mại, y dược sinh học dựa trên các nội dung trọng điểm của kế hoạch “15 năm 5”.

Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Wu Qing ngày 6 tháng 3 tại cuộc họp báo về chủ đề kinh tế của kỳ họp thứ tư Quốc hội khóa 14 cho biết, hiện giá trị vốn hóa thị trường chứng khoán A đạt hơn 110 nghìn tỷ nhân dân tệ, số lượng công ty niêm yết vượt quá 5400, doanh thu hàng năm vượt quá một nửa GDP. Trong các cổ phiếu thành phần của Shanghai-Shenzhen 300, tỷ trọng các doanh nghiệp ngành công nghiệp mới chiến lược đã đạt 45%, động lực phát triển mới và ưu việt liên tục tích tụ. Các quỹ công cộng, bảo hiểm xã hội, bảo hiểm, quỹ hưu trí và các nguồn vốn trung dài hạn khác đã tăng hơn 50% giá trị vốn hóa thị trường tự do của cổ phiếu A.

Chủ tịch Wu Qing còn nhấn mạnh, sẽ tăng cường cải cách thị trường chứng khoán khởi nghiệp, hỗ trợ nhiều doanh nghiệp đổi mới sáng tạo công nghệ niêm yết hơn, nới lỏng điều kiện niêm yết trên thị trường khởi nghiệp, mở đường thuận lợi cho các doanh nghiệp đổi mới sáng tạo công nghệ. Các biện pháp này mạnh mẽ hỗ trợ sự phát triển của năng lực sản xuất mới, phù hợp với nhu cầu chuyển đổi kinh tế hiện tại, đồng thời nâng cao khả năng hỗ trợ của thị trường vốn đối với nền kinh tế thực. Hiện nay, nền kinh tế Trung Quốc đang trong giai đoạn chuyển đổi, nhiều ngành truyền thống gặp khó khăn, tốc độ tăng trưởng chậm lại hoặc giảm sút, nhưng các ngành công nghiệp mới phát triển mạnh mẽ, thu hút lượng lớn vốn đầu tư.

Chúng ta đang ở trong cuộc cách mạng công nghệ lần thứ tư với đặc trưng rõ nét là trí tuệ nhân tạo, hành động “AI+” đã được triển khai toàn diện. Các ngành liên quan đến AI phát triển nhanh chóng, Trung Quốc có lợi thế dẫn đầu thế giới trong các lĩnh vực như mô hình lớn, ứng dụng AI, robot humanoid, đồng thời sở hữu thị trường dân số và tiêu dùng lớn nhất toàn cầu, có thể tận dụng tối đa lợi thế quy mô thị trường, tích cực thúc đẩy thực hiện hành động “AI+”, để AI tạo ra nhiều giá trị gia tăng hơn, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế.

Trong vài năm qua, lĩnh vực công nghệ AI của thị trường Mỹ đã tăng mạnh, vốn hóa liên tục lập đỉnh, nhưng năm nay xuất hiện bong bóng định giá nhất định, tranh luận giữa mua và bán ngày càng gay gắt, cổ phiếu công nghệ AI của Mỹ có xu hướng dao động mạnh. Lĩnh vực công nghệ của Trung Quốc năm nay vẫn còn nhiều cơ hội đầu tư, nhưng sẽ xuất hiện sự phân hóa: các cổ phiếu công nghệ thực sự có thể đột phá về công nghệ, có năng lực R&D mạnh mẽ có thể tiếp tục thể hiện, trong khi các cổ phiếu dựa trên chủ đề, ý tưởng có thể giảm mạnh. Do đó, trong năm nay, việc phân bổ cổ phiếu công nghệ cần dựa trên phân tích cơ bản. Nhìn dài hạn, đổi mới sáng tạo công nghệ vẫn là hướng phát triển quan trọng.

Ngoài lĩnh vực công nghệ, cổ phiếu tài nguyên năm nay cũng có tiềm năng phát triển lớn, bao gồm các công ty trong ngành kim loại màu, dầu khí, than đá hóa chất, điện lực, những ngành không dễ bị AI thay thế, cũng có cơ hội.

Báo cáo công tác chính phủ đã liệt kê “tập trung xây dựng thị trường nội địa mạnh mẽ” là nhiệm vụ hàng đầu của năm nay, trong đó, thực hiện các hành động thúc đẩy tiêu dùng được đặt ở vị trí nổi bật. Đây là lần thứ hai liên tiếp báo cáo công tác chính phủ đặt mở rộng nội địa là nhiệm vụ hàng đầu. Tiêu dùng là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, làm thế nào để mở rộng nội địa, kích thích tiêu dùng, giải quyết tình trạng “cung mạnh, cầu yếu”, để người dân có thể tiêu dùng, dám tiêu dùng, mong muốn tiêu dùng, trở thành chủ đề nóng của các đại biểu, ủy viên hai kỳ họp.

Từ đầu năm đến nay, một làn sóng mới các khoản hỗ trợ của nhà nước đã đến, nhiều biện pháp thúc đẩy tiêu dùng bằng tiền thật đã được triển khai. Gần đây, Văn phòng Thông tin Quốc vụ viện tổ chức họp báo nhấn mạnh, điểm nhấn của chính sách vĩ mô năm 2026 sẽ tập trung vào củng cố vòng tuần hoàn lớn trong nội địa, mở rộng toàn diện nhu cầu nội địa, các bộ ngành liên quan sẽ nghiên cứu, ban hành “Kế hoạch thực hiện chiến lược mở rộng nội nhu 2026-2030”, nhằm thúc đẩy cung cầu tương hỗ, nâng cấp vòng tuần hoàn. Năm nay, sẽ phát hành trái phiếu đặc biệt trị giá 2500 tỷ nhân dân tệ, thúc đẩy đổi mới hàng tiêu dùng cũ, tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng tiêu dùng.

Một trong những yếu tố quan trọng để kích thích tiêu dùng là phát triển thị trường vốn mạnh mẽ. Một đợt thị trường bò chậm dài hạn có thể nâng cao thu nhập tài sản của người dân, từ đó tăng khả năng và ý chí tiêu dùng, đóng vai trò tích cực trong thúc đẩy tiêu dùng. Hiện nay, thị trường vốn của Trung Quốc đã bắt đầu đợt thị trường bò chậm dài hạn này, khởi đầu tốt đẹp, các bên xã hội cần tích cực bảo vệ đà tăng trưởng này, nâng cao cảm giác thu lợi của nhà đầu tư, để nhà đầu tư lớn có thể thu được thu nhập tài sản qua cổ phiếu hoặc quỹ, đây là một trong những con đường quan trọng thúc đẩy tiêu dùng.

Năm nay, trong việc thúc đẩy đầu tư cũng sẽ tiếp tục nỗ lực, dự kiến chính sách tài chính sẽ ngày càng tích cực, thông qua thúc đẩy các dự án lớn như dự án thủy điện Yajiang, đường sắt Tây Tạng - Nội Mông, để thúc đẩy tăng trưởng đầu tư. Đầu tư và tiêu dùng cùng phát huy sẽ hiệu quả nâng cao nội địa, thực hiện chiến lược mở rộng nội địa, rất quan trọng để ổn định nền kinh tế cơ bản.

Trong kế hoạch “15 năm 5” được kỳ họp thứ hai thông qua, các ngành công nghiệp đổi mới sáng tạo công nghệ và ngành công nghiệp tương lai là lĩnh vực trọng điểm được chính sách hỗ trợ mạnh mẽ trong 5 năm tới, dự kiến sẽ tiếp tục thể hiện tốt vào năm 2026. Tuy nhiên, cần chú ý rằng, đầu tư vào cổ phiếu công nghệ năm nay sẽ gặp nhiều khó khăn hơn, chủ yếu do năm ngoái đã tăng mạnh, nhiều cổ phiếu chốt lời lớn, có thể xảy ra điều chỉnh khi có biến động. Gần đây, do tình hình Trung Đông leo thang, giá dầu thô biến động mạnh, ngành dầu khí thu hút nhiều vốn chú ý, giá cổ phiếu tăng mạnh rồi giảm mạnh, thể hiện sự biến động dữ dội của cổ phiếu dựa trên sự kiện. Nhà đầu tư cần chú ý rủi ro, tránh mua đuổi cao bị mắc kẹt. Điều này cũng khiến cổ phiếu công nghệ giảm mạnh trong một thời gian. Khi tình hình Trung Đông có dấu hiệu giảm căng thẳng, Tổng thống Mỹ Trump có thể vì áp lực trong nước mà tìm cách rút lui khỏi xung đột Trung Đông, khi tình hình ổn định, ngành công nghệ có khả năng lấy lại đà tăng, tiếp tục dẫn dắt thị trường.

Robot humanoid là ngành công nghiệp thứ tư của Trung Quốc sau điện gia dụng, điện thoại di động, ô tô năng lượng mới. Từ đầu năm ngoái, tôi luôn tin tưởng vào triển vọng phát triển của robot humanoid, ngành này cũng đã tăng mạnh trong năm qua. Sau Tết, ngành robot humanoid có lúc giảm sâu, nhưng xét về thời gian và không gian điều chỉnh, đã dần hình thành điều kiện để đáy và phục hồi, gần đây đã bắt đầu có dấu hiệu sôi động. Khi xung đột Trung Đông có khả năng giảm, thị trường cũng sẽ dần thoát khỏi tác động của các sự kiện, theo nhịp độ riêng của mình. Các cổ phiếu công nghệ, cổ phiếu tài nguyên thể hiện rõ ràng là hướng chuyển đổi kinh tế, vẫn có giá trị phân bổ, thị trường cũng có khả năng dần cải thiện.

Năm nay, báo cáo công tác chính phủ đề cập sẽ tiếp tục thực hiện chính sách tài chính tích cực hơn nữa, tỷ lệ thâm hụt dự kiến khoảng 4%, quy mô thâm hụt 5,89 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 230 tỷ so với năm trước; dự kiến phát hành trái phiếu đặc biệt siêu dài hạn trị giá 1,3 nghìn tỷ nhân dân tệ, tiếp tục hỗ trợ các dự án “hai trọng” và “hai mới”; phát hành trái phiếu đặc biệt 300 tỷ nhân dân tệ để hỗ trợ các ngân hàng thương mại nhà nước lớn bổ sung vốn. Các biện pháp này sẽ giúp ổn định nền kinh tế cơ bản, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Hiện nay, tiền gửi của người dân Trung Quốc đã vượt quá 165 nghìn tỷ nhân dân tệ, trong đó, quy mô tiền gửi kỳ hạn đến hạn năm nay đạt 50 nghìn tỷ nhân dân tệ. Trước tình hình lãi suất tiền gửi ngày càng giảm, các khoản tiền gửi đến hạn này có thể cần tìm các sản phẩm có lợi suất cao hơn. Một số nhà đầu tư có xu hướng rủi ro thấp có thể tiếp tục chọn gửi ngân hàng, đầu tư tài chính ngân hàng, trái phiếu, trong khi một số nhà đầu tư có xu hướng rủi ro cao hơn, trong bối cảnh thị trường vốn ngày càng mạnh lên, sẽ dần gia nhập thị trường. Các kênh đầu tư của người dân gồm mở tài khoản trực tiếp và mua quỹ. Năm nay, doanh số bán quỹ, đặc biệt là quỹ cổ phần, có thể tiếp tục hồi phục, mang lại nguồn vốn mới liên tục cho đợt thị trường bò dài hạn này.

(Tác giả là Kinh tế trưởng, Quản lý quỹ của Qianhai Kaiyuan Fund)