Relatório Mensal de Recompras do Mercado A: Escala de Planos de Recompra Cai Consecutivamente por Dois Meses, Chang'an Automobile Lidera Recompras em Larga Escala, Green Power Eletricidade Conclui com Limite Máximo Antecipadamente em Meio Ano

Cada notícia do Daily Economic News: Wu Yongjiu Zhang Wan    Edição do Daily Economic News: He Jianchuan

A recompra de ações, como meio importante para as empresas cotadas transmitirem confiança e manterem valor, tem sido foco de atenção do mercado. Em fevereiro de 2026, o mercado de recompra de ações das empresas listadas na A-share continuou a desacelerar, com o número de empresas que divulgaram novos planos de recompra e o montante proposto de recompra diminuindo consecutivamente por dois meses, incluindo grandes recompras de estatais e execução rápida por empresas líderes, além de empresas que tiveram suas ações atingindo o gatilho de recompra passiva. Entre as empresas que estão realizando recompra, o valor total recomprado em fevereiro foi bastante diferente de janeiro, e há 28 estatais promovendo recompra, das quais 8 já atingiram a meta. A estatal Green Power, que atingiu três dias de alta consecutivos, anunciou recentemente a conclusão da recompra, encerrando o ciclo com seis meses de antecedência.

Empresas que divulgaram planos de recompra desaceleram por dois meses consecutivos, lideradas por Changan Automobile

De acordo com dados do Tonghuashun iFinD, em fevereiro de 2026, 19 empresas na A-share divulgaram novos planos de recompra (incluindo 3 empresas que anunciaram propostas de recompra), uma redução em relação às 26 de janeiro. Com base nos dados de anúncio, o limite total de recompra dessas 26 empresas é de aproximadamente 4,68 bilhões de yuans, uma queda de cerca de 17,63% em relação aos 5,68 bilhões de janeiro. Comparando com dezembro de 2025, o número de planos de recompra e o montante total continuam em tendência de queda dupla por dois meses consecutivos.

Quanto à natureza das empresas emissoras, em fevereiro, a Changan Automobile é estatal, enquanto Quzhou Development, Quzhou Dongfeng e Shenke Co. são empresas públicas locais.

No ranking de limite de recompra, as principais empresas incluem Changan Automobile, Wen’s Shares, Linyang Energy, Kaiying Network, Huitai Medical, Lianlian Technology e Quzhou Development, com limites de recompra de 1,4 bilhão, 1,2 bilhão, 300 milhões, 200 milhões, 200 milhões, 200 milhões e 200 milhões de yuans, respectivamente.

Como uma estatal de valor de mercado de trilhões de yuans, as ações da Changan Automobile atraem grande atenção do mercado. Em 5 de fevereiro, a empresa divulgou um aviso preliminar de recompra, planejando recomprar entre 1 e 2 bilhões de yuans, destinados à redução de capital, incluindo 700 milhões a 1,4 bilhões de yuans em ações A e 300 a 600 milhões de yuans em ações B. Em 3 de março, a empresa anunciou um plano formal de recompra, prevendo recomprar entre 40,79 milhões e 81,59 milhões de ações A, representando aproximadamente 0,49% a 0,99% do total de ações emitidas anteriormente.

A líder do setor de jogos, Kaiying Network, acelerou sua recompra, aprovando em 9 de fevereiro a aquisição de 100 milhões a 200 milhões de yuans para planos de incentivo de ações e participação de funcionários. No dia seguinte, iniciou a recompra, e até 27 de fevereiro, completou a aquisição de 150 milhões de yuans, em apenas oito dias de negociação. Além disso, em 12 de fevereiro, obteve uma carta de compromisso de empréstimo de até 180 milhões de yuans com prazo de três anos. A recompra foi financiada parcialmente por empréstimo? Um representante do departamento de valores mobiliários da Kaiying Network afirmou que parte foi financiada por empréstimo, parte por fundos próprios, e que o banco acelerou a aprovação do empréstimo devido à urgência de recomprar as ações para impulsionar o preço.

Quanto ao objetivo da recompra, o Daily Economic News notou que as empresas CapCloud e Quzhou Development fizeram recompras para manter o valor da empresa e os direitos dos acionistas, embora com diferentes gatilhos.

Em 25 de fevereiro, CapCloud divulgou um plano de recompra, indicando que, até 24 de fevereiro, suas ações apresentaram uma queda de 20% no preço de fechamento por 20 dias consecutivos, para proteger o valor da empresa e os direitos dos acionistas. A recompra será feita por meio de negociação concentrada, com limite de 50 milhões a 100 milhões de yuans, a um preço máximo de 315 yuans por ação, um prêmio de mais de 155% em relação ao preço de fechamento de 25 de fevereiro de 123,23 yuans. Analistas consideram que essa recompra foi uma ação passiva, pois no mesmo dia a empresa anunciou o encerramento de uma reestruturação de ativos de mais de seis meses, que havia impulsionado o preço das ações até uma máxima de 279,81 yuans em 27 de janeiro de 2026. Desde então, o preço caiu rapidamente, e no dia da divulgação do plano, caiu 14,78%, mais da metade do pico anterior, atingindo o limite de “necessidade de manutenção do valor da empresa e dos direitos dos acionistas” segundo as regras da bolsa de Xangai.

Ou seja, a recompra foi desencadeada por uma necessidade regulatória. A empresa iniciou oficialmente a recompra em 2 de março, acumulando 15,12 milhões de yuans até agora. Apesar disso, o preço das ações continuou a cair, fechando em 117,45 yuans em 12 de março. A recompra foi financiada com fundos próprios, embora a empresa tenha divulgado que, de 2025, a receita líquida atribuível aos acionistas caiu para -10,8 milhões de yuans, uma queda de 152,5%. Questionada se a recompra aumentaria a pressão financeira, a equipe de valores mobiliários afirmou que o lucro líquido afeta o patrimônio líquido e lucros não distribuídos, enquanto os fundos próprios afetam o caixa, e que a recompra foi feita com fundos disponíveis, incluindo recursos obtidos com a venda de ações anteriormente. Além disso, a recompra visa principalmente manter a estabilidade do mercado, não manipular o preço.

A Quzhou Development, controlada pelo patrimônio estatal, anunciou em 13 de fevereiro que seu acionista controlador propôs recompra de ações, e em 7 de março apresentou um plano formal, alegando que a recompra visa proteger o valor da empresa e os direitos dos acionistas, sendo acionada quando o preço de fechamento estiver abaixo do valor patrimonial por ação. Segundo o anúncio, ao final do terceiro trimestre de 2025, o patrimônio líquido do acionista controladora era de aproximadamente 41,63 bilhões de yuans, com um total de cerca de 8,509 bilhões de ações, resultando em um valor patrimonial por ação de aproximadamente 4,89 yuans. Desde o pico de agosto do ano passado, o preço de fechamento caiu continuamente, e em 12 de março, fechou em 3,56 yuans.

Recompra de janeiro foi uma grande mudança, com 8 estatais atingindo metas, e Green Power antecipou o encerramento em seis meses

De acordo com dados do Tonghuashun, cerca de 264 empresas que estão realizando recompra divulgaram o progresso até o final de fevereiro, totalizando aproximadamente 38,91 bilhões de yuans pagos, com destaque para setores de eletrônica, biomedicina e equipamentos elétricos, com 35, 32 e 25 empresas, respectivamente. O maior valor total recomprado foi na área de equipamentos elétricos, com cerca de 6,438 bilhões de yuans.

No ranking mensal de recompra, os líderes de setor continuam destacados, mas houve uma grande mudança na lista de janeiro. Empresas como Luxshare Precision, Kweichow Moutai, China Railway de Qin, GoerTek e Shougang tiveram recompra significativa, com 500 milhões, 230 milhões, 190 milhões, 158 milhões e 138 milhões de yuans, respectivamente. Luxshare iniciou sua recompra em fevereiro, adquirindo 500 milhões de yuans logo no primeiro mês, representando cerca de 50% do limite inferior. GoerTek e Shougang já superaram o limite mínimo de recompra, com planos ajustados.

A líder de eletrônicos de consumo, GoerTek, anunciou em 11 de abril de 2025 um plano de recompra de 500 milhões a 1 bilhão de yuans para planos de participação acionária ou incentivos. O prazo de recompra é até 10 de abril de 2026, mas em fevereiro, a empresa aumentou o limite para 1 a 1,5 bilhão de yuans, e em fevereiro recomprou 158 milhões, totalizando 1,108 bilhões de yuans até o final do mês.

Shougang anunciou em setembro de 2025 um plano de recompra de 260 milhões a 520 milhões de yuans, usando fundos próprios para incentivos, e em outubro de 2025, ajustou a fonte de financiamento para “fundos próprios e empréstimos específicos para recompra”, com limite de até 468 milhões de yuans, não excedendo 90% do valor total, com prazo de até 3 anos. Até fevereiro de 2026, acumulou 310 milhões de yuans recomprados, com 138 milhões apenas em fevereiro.

O Daily Economic News descobriu que entre as empresas em recompra, 28 são estatais; 8 já atingiram a meta, incluindo Green Power, que anunciou a conclusão em 11 de março.

Dessas, Green Power tinha o maior prazo restante para atingir a meta. Em agosto de 2025, anunciou uma recompra de aproximadamente 61,84 a 92,76 milhões de yuans para redução de capital, e em novembro, iniciou a recompra, concluindo em março de 2026, com 92,75 milhões de yuans recomprados, quase no limite máximo, com seis meses de antecedência do prazo original de setembro de 2026, com ritmo bastante acelerado.

Em 28 de fevereiro, Green Power lançou um “Plano de Valorização”, indicando que, de 1º de janeiro a 31 de dezembro de 2025, o preço de fechamento diário das ações ficou abaixo do valor patrimonial por ação, indicando uma ação de longo prazo com preço de mercado abaixo do valor contábil. O plano prevê avaliar a estrutura acionária, liquidez e condições de mercado, usando flexivelmente fundos próprios ou instrumentos de financiamento, e iniciar uma segunda rodada de recompra quando oportuno.

No entanto, após o início de março, a ação da empresa subiu fortemente, com três limites diários de alta consecutivos até 12 de março, acumulando uma alta de 39% no mês. Com essa alta, o preço das ações ultrapassou o valor patrimonial por ação, com um preço de 12,51 yuans e valor patrimonial de 9,68 yuans, resultando em um índice de 1,29 vezes. Nesse cenário, a empresa continuará com uma nova rodada de recompra? Na plataforma de interação, vários investidores perguntaram, e a resposta foi que a empresa considerará o mercado, sua situação financeira e os interesses de todos os acionistas ao planejar futuras recompras, cumprindo rigorosamente as regras regulatórias.

A Vanadium Titanium, com o menor prazo restante, anunciou em 22 de abril de 2025 uma recompra de 100 a 200 milhões de yuans para incentivos de participação acionária. Até fevereiro, recomprou 101 milhões de yuans, exatamente o mesmo ritmo de final de 2024. Após atingir o limite mínimo, não houve novas ações por cinco meses. Ainda não se sabe se continuará a recompra, mas o preço das ações subiu mais de 30% neste ano, chegando a ultrapassar o limite de preço de recompra em alguns dias.

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