年報シーズンに入り、新三板のイノベーション層企業は素晴らしい成果を示している。Windのデータによると、3月16日現在、記者執筆時点で新三板イノベーション層の企業47社が2025年の年報を開示し、そのうち45社が通年で黒字を達成し、29社が親会社に帰属する純利益の増加を示している。原因として、市場環境の回復に伴う業界需要の拡大や企業の受注増加が、イノベーション層企業の業績向上の重要な推進力となっている。北交所の「予備軍」として、新三板企業は近年、質の向上が顕著であり、全体として業績成長が速く、戦略的新興企業としての特性を強めており、市場に強力な推進力をもたらしている。**九割の企業が黒字を実現**3月16日、中科儀、龍辰科技、聚力股份、振宏股份など8社の新三板イノベーション層企業が同日に2025年年報を発表し、全て黒字を達成した。また、比較可能な4社は2024年同期と比べていずれも増加しており、2025年のイノベーション層企業の「成績表」においてもう一つのハイライトとなっている。その中で、聚力股份は2025年の営業収入と親会社に帰属する純利益（以下「親帰属純利益」）の両方で二桁以上の増加を示した。年報によると、同社の年間総収入は約1.08億元で、前年比19.94％増、親帰属純利益は0.08億元で、前年比62％増となった。振宏股份も同様に高い成長を示しており、2025年の総収入は13.27億元で前年比約16.81％増、親帰属純利益は1.46億元で40.50％増となった。近年、新三板企業は質の向上を継続し、全体として業績の伸びが速く、戦略的新興企業としての性質を強めており、市場に強力な推進力をもたらしている。Windのデータによると、3月16日現在、47社の新三板イノベーション層企業が2025年の年報を開示し、そのうち45社が通年で黒字を達成し、割合は95％超に達している。31社が営業総収入の増加を示し、29社が親帰属純利益の増加を示しており、いずれも60％超の割合を占めている。また、イノベーション層の企業である達诺尔と欧瑞電気は2025年の親帰属純利益が倍増している。例えば、電子化学品企業の達诺尔は2025年に総収入3.52億元（前年比41.79％増）、親帰属純利益5633.67万元（前年比308.18％増）を達成した。公開資料によると、達诺尔の主な事業は超高純度微電子化学品の研究開発、製造、販売であり、主要製品は超純アンモニア水と超純異丙醇である。欧瑞電気は2025年に総収入1.51億元（前年比33.18％増）、親帰属純利益1372.77万元（前年比269.74％増）を実現した。主な事業は電流変成器や電磁式電圧変成器の研究開発、製造、販売であり、主要製品には電流変成器、電圧変成器、断路器などが含まれる。さらに、超音速など複数のイノベーション層企業が赤字から黒字に転じ、かなりの利益を維持している。財務報告によると、2025年の総収入は1.69億元（前年比64.27％増）、親帰属純利益は1081.82万元（黒字転換、前年同期は3874.02万元の赤字）となった。超音速はロボットや機械視覚応用に特化した高新技術企業であり、主要製品はスマート検査装置や機械視覚部品などである。**需要拡大が業績向上を促進**成長の背景には、市場環境の回復と下流産業の需要継続的な拡大が、多くのイノベーション層企業の業績向上の重要な推進力となっている。「2025年、市場環境の回復と業界需要の増加により、企業は経営戦略を調整し、コア事業と優良顧客に集中し、製品構造を継続的に改善し、受注規模が著しく拡大した」と超音速は年報で述べている。同社はまた、プロジェクトの全周期管理を強化し、納品効率と運営能力を向上させ、総合的な競争力を高めていることで、営業収入の大幅な増加を実現している。「2025年、新たに招遠玲珑熱電有限公司の暖房プロジェクトを追加し、主な事業の販売量と収益性が向上した」と聚力股份も述べている。さらに、欧瑞電気は、断路器の市場需要増加が収入増の主な要因とし、達诺尔も業界の急速な発展と販売規模の継続的な拡大を示している。企業の黒字化の全体的な回復は、多くの機関の共通認識となっている。信達証券は最近、企業の黒字化は3年連続の下落後、2025年に安定回復の兆しを見せていると指摘した。金融・財政政策の継続的な効果やその他の要因により、2026年には黒字化の転換点を迎える可能性が高い。特に、PPIの回復が黒字回復の重要な触媒となる見込みだ。2026年の政策は強力ではあるものの、刺激策は控えめであり、企業の黒字回復ペースは緩やかになる可能性が高いが、持続性は強いと予測されている。ゴールドマン・サックスは、2026年と2027年の中国企業の利益がそれぞれ前年比14％と12％増加すると予測している。**多層的資本市場のサービスチャネルの円滑化**近年、北交所の「予備軍」として、新三板は専門的・革新的な企業の支援において顕著な成果を挙げており、上場企業の業績成長も堅調である。イノベーション層の企業の好調なパフォーマンスに加え、新たに上場した企業もその一例だ。北交所関係者によると、2025年に新たに上場した企業の平均営業収入は8.50億元、平均純利益は6072.24万元、平均研究開発投資は2892.79万元であり、これは2024年の既存上場企業の業績指標のそれぞれ2.74倍、4.68倍、2.26倍に相当する。これにより、新三板上場企業の「増加が既存を牽引する」健全な発展態勢が示されている。また、新三板は国家戦略と密接に連携し、専門的・革新的な企業支援において顕著な成果を挙げている。2025年に新たに上場した企業のうち、50.75％が国家級の「小巨人」企業、33.03％が省レベルの「小巨人」企業であり、中小企業の規範的育成機能と工信部の「夯基提質」行動を融合させ、専門的・革新的な企業の規範的運営を促進している。近年、新三板と北交所は協力を強化し、優良な中小企業に対して全周期の資本市場サービスを提供している。四板市場から新三板、そして北交所への上場へと、段階的に進む資本市場のルートが次第に円滑になっている。北交所関係者によると、2025年に新たに上場した企業のうち、47社の上場申請が受理されており、平均申請期間は166日、うち14社は100日未満で完了している。新三板から北交所への上場の資本市場ルートは引き続き円滑であり、審査の迅速化とともに入札基準の厳格化も進んでいる。「中国の資本市場は、上海・深センのメインボード、科創板、創業板、北交所、新三板、地域株式取引所など多層的な市場体系を形成しており、明確な段階的構造と差別化された定位を示している」と開源証券は述べている。新三板は中国の多層資本市場の重要な一翼を担い、多くの中小企業に上場の機会や株式調達のサービスを提供している。2026年2月22日現在、新三板は上海・深セン・香港証券取引所に合計866社を供給している。
複数のイノベーション層企業が2025年に好成績を収めており、北京証券取引所の「予備軍」の質的向上が顕著な効果を示している
年報シーズンに入り、新三板のイノベーション層企業は素晴らしい成果を示している。Windのデータによると、3月16日現在、記者執筆時点で新三板イノベーション層の企業47社が2025年の年報を開示し、そのうち45社が通年で黒字を達成し、29社が親会社に帰属する純利益の増加を示している。原因として、市場環境の回復に伴う業界需要の拡大や企業の受注増加が、イノベーション層企業の業績向上の重要な推進力となっている。
北交所の「予備軍」として、新三板企業は近年、質の向上が顕著であり、全体として業績成長が速く、戦略的新興企業としての特性を強めており、市場に強力な推進力をもたらしている。
九割の企業が黒字を実現
3月16日、中科儀、龍辰科技、聚力股份、振宏股份など8社の新三板イノベーション層企業が同日に2025年年報を発表し、全て黒字を達成した。また、比較可能な4社は2024年同期と比べていずれも増加しており、2025年のイノベーション層企業の「成績表」においてもう一つのハイライトとなっている。
その中で、聚力股份は2025年の営業収入と親会社に帰属する純利益（以下「親帰属純利益」）の両方で二桁以上の増加を示した。年報によると、同社の年間総収入は約1.08億元で、前年比19.94％増、親帰属純利益は0.08億元で、前年比62％増となった。
振宏股份も同様に高い成長を示しており、2025年の総収入は13.27億元で前年比約16.81％増、親帰属純利益は1.46億元で40.50％増となった。
近年、新三板企業は質の向上を継続し、全体として業績の伸びが速く、戦略的新興企業としての性質を強めており、市場に強力な推進力をもたらしている。
Windのデータによると、3月16日現在、47社の新三板イノベーション層企業が2025年の年報を開示し、そのうち45社が通年で黒字を達成し、割合は95％超に達している。31社が営業総収入の増加を示し、29社が親帰属純利益の増加を示しており、いずれも60％超の割合を占めている。
また、イノベーション層の企業である達诺尔と欧瑞電気は2025年の親帰属純利益が倍増している。例えば、電子化学品企業の達诺尔は2025年に総収入3.52億元（前年比41.79％増）、親帰属純利益5633.67万元（前年比308.18％増）を達成した。公開資料によると、達诺尔の主な事業は超高純度微電子化学品の研究開発、製造、販売であり、主要製品は超純アンモニア水と超純異丙醇である。
欧瑞電気は2025年に総収入1.51億元（前年比33.18％増）、親帰属純利益1372.77万元（前年比269.74％増）を実現した。主な事業は電流変成器や電磁式電圧変成器の研究開発、製造、販売であり、主要製品には電流変成器、電圧変成器、断路器などが含まれる。
さらに、超音速など複数のイノベーション層企業が赤字から黒字に転じ、かなりの利益を維持している。財務報告によると、2025年の総収入は1.69億元（前年比64.27％増）、親帰属純利益は1081.82万元（黒字転換、前年同期は3874.02万元の赤字）となった。超音速はロボットや機械視覚応用に特化した高新技術企業であり、主要製品はスマート検査装置や機械視覚部品などである。
需要拡大が業績向上を促進
成長の背景には、市場環境の回復と下流産業の需要継続的な拡大が、多くのイノベーション層企業の業績向上の重要な推進力となっている。
「2025年、市場環境の回復と業界需要の増加により、企業は経営戦略を調整し、コア事業と優良顧客に集中し、製品構造を継続的に改善し、受注規模が著しく拡大した」と超音速は年報で述べている。同社はまた、プロジェクトの全周期管理を強化し、納品効率と運営能力を向上させ、総合的な競争力を高めていることで、営業収入の大幅な増加を実現している。
「2025年、新たに招遠玲珑熱電有限公司の暖房プロジェクトを追加し、主な事業の販売量と収益性が向上した」と聚力股份も述べている。
さらに、欧瑞電気は、断路器の市場需要増加が収入増の主な要因とし、達诺尔も業界の急速な発展と販売規模の継続的な拡大を示している。
企業の黒字化の全体的な回復は、多くの機関の共通認識となっている。
信達証券は最近、企業の黒字化は3年連続の下落後、2025年に安定回復の兆しを見せていると指摘した。金融・財政政策の継続的な効果やその他の要因により、2026年には黒字化の転換点を迎える可能性が高い。特に、PPIの回復が黒字回復の重要な触媒となる見込みだ。2026年の政策は強力ではあるものの、刺激策は控えめであり、企業の黒字回復ペースは緩やかになる可能性が高いが、持続性は強いと予測されている。ゴールドマン・サックスは、2026年と2027年の中国企業の利益がそれぞれ前年比14％と12％増加すると予測している。
多層的資本市場のサービスチャネルの円滑化
近年、北交所の「予備軍」として、新三板は専門的・革新的な企業の支援において顕著な成果を挙げており、上場企業の業績成長も堅調である。
イノベーション層の企業の好調なパフォーマンスに加え、新たに上場した企業もその一例だ。北交所関係者によると、2025年に新たに上場した企業の平均営業収入は8.50億元、平均純利益は6072.24万元、平均研究開発投資は2892.79万元であり、これは2024年の既存上場企業の業績指標のそれぞれ2.74倍、4.68倍、2.26倍に相当する。これにより、新三板上場企業の「増加が既存を牽引する」健全な発展態勢が示されている。
また、新三板は国家戦略と密接に連携し、専門的・革新的な企業支援において顕著な成果を挙げている。2025年に新たに上場した企業のうち、50.75％が国家級の「小巨人」企業、33.03％が省レベルの「小巨人」企業であり、中小企業の規範的育成機能と工信部の「夯基提質」行動を融合させ、専門的・革新的な企業の規範的運営を促進している。
近年、新三板と北交所は協力を強化し、優良な中小企業に対して全周期の資本市場サービスを提供している。四板市場から新三板、そして北交所への上場へと、段階的に進む資本市場のルートが次第に円滑になっている。
北交所関係者によると、2025年に新たに上場した企業のうち、47社の上場申請が受理されており、平均申請期間は166日、うち14社は100日未満で完了している。新三板から北交所への上場の資本市場ルートは引き続き円滑であり、審査の迅速化とともに入札基準の厳格化も進んでいる。
「中国の資本市場は、上海・深センのメインボード、科創板、創業板、北交所、新三板、地域株式取引所など多層的な市場体系を形成しており、明確な段階的構造と差別化された定位を示している」と開源証券は述べている。新三板は中国の多層資本市場の重要な一翼を担い、多くの中小企業に上場の機会や株式調達のサービスを提供している。2026年2月22日現在、新三板は上海・深セン・香港証券取引所に合計866社を供給している。