【Huachuang Jiaoyun|Comentario sobre resultados】Puerto de Xiamen: rendimiento general estable en 2025, atención a los avances en la reestructuración de activos importantes

(Origen: Huachuang Transportation)

De acuerdo con la “Reglamento de Gestión de la Adecuación de Inversores en Valores y Futuros” y las directrices complementarias, este material está dirigido únicamente a inversores institucionales profesionales entre los clientes de Huachuang Securities. Por favor, no reenvíe este material en ninguna forma. Si usted no es un inversor institucional profesional entre los clientes de Huachuang Securities, no suscriba, reciba ni utilice la información contenida en este material. Este material no puede configurarse con permisos de acceso, y si le causa molestias, le pedimos disculpas y agradecemos su comprensión y cooperación.

Anuncio del informe anual 2025 de Xiamen Port:

1. En 2025, la compañía logró ingresos operativos de 22.128 mil millones de yuanes, una disminución del 0,08% en comparación con el año anterior; la utilidad neta atribuible a los accionistas de la empresa fue de 2,06 mil millones de yuanes, un aumento del 3,02%; la utilidad neta después de excluir elementos no recurrentes fue de 1,54 mil millones de yuanes, un incremento del 661,57%.

2. Por trimestres: en 2025, el primer, segundo, tercer y cuarto trimestre, la compañía alcanzó ingresos de 4,328 millones, 6,214 millones, 6,07 millones y 5,516 millones de yuanes respectivamente, con variaciones interanuales de -31,65%, +3,05%, +7,81% y +32,79%; la utilidad neta atribuible a los accionistas fue de 0,63 millones, 0,78 millones, 0,55 millones y 0,1 millones de yuanes, con variaciones de -18,46%, +51,29%, -10,26% y +1,26%; la utilidad neta atribuible después de excluir elementos no recurrentes fue de 0,61 millones, 0,53 millones, 0,44 millones y -0,03 millones de yuanes, con variaciones de +171,1%, +80,46%, +119,65% y +93,22%.

3. Por segmentos de negocio: las operaciones de carga y descarga y almacenamiento alcanzaron ingresos de 922 millones de yuanes, una disminución del 6,38% interanual, representando el 4,16%; los servicios complementarios portuarios lograron ingresos de 1.269 millones de yuanes, un aumento del 0,65%, representando el 5,74%; el negocio de la cadena de suministro integral generó ingresos de 19.868 millones de yuanes, un incremento del 0,11%, representando el 89,79%.

La operación principal mantiene un crecimiento estable, y las nuevas formas de negocio muestran un potencial de alto crecimiento.

En 2025, la compañía alcanzó un volumen de carga de 41,031 millones de toneladas, un aumento del 7,14%, principalmente debido al crecimiento en la demanda de carga y descarga de astillas de madera, piedra, mineral de hierro y otros productos en el puerto de Xiamen, así como en productos fuera del puerto como cemento y piedra, demostrando la resiliencia del negocio principal portuario. Además, la compañía expandió enérgicamente los servicios complementarios portuarios, con un aumento interanual del 19,2% en el volumen de transporte combinado mar-ferrocarril; beneficiándose de su ventaja de ubicación, el volumen de contenedores de carga pesada en el estrecho aumentó un 35,2%; las operaciones de comercio electrónico transfronterizo aumentaron un 78,2% en número de tickets, y las nuevas formas de negocio mejoraron aún más la capacidad de servicio integral de la compañía.

Las operaciones de capital lograron avances significativos, y se espera que el centro de beneficios experimente un crecimiento acelerado.

La emisión de acciones y el pago en efectivo para adquirir el 70% de las acciones del Grupo de Muelles de Contenedores de Xiamen y la recaudación de fondos complementarios recibieron la aprobación de registro por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China, y recientemente se completó la transferencia de acciones, lo que promoverá la integración del muelle de contenedores con los muelles de carga general, logística en puerto y recursos de la cadena de suministro, fortaleciendo el negocio principal de la compañía. El Grupo de Muelles de Contenedores tiene una fuerte capacidad de rentabilidad, y esta transacción ayuda a optimizar la rentabilidad de la empresa cotizada. Según el “Informe de revisión preliminar”, sin considerar los fondos recaudados, tras la adquisición de activos de contenedores, la escala de activos y la rentabilidad de la empresa cotizada aumentarán. Basándose en los datos financieros de 2024 y de enero a agosto de 2025, tras la finalización de la transacción, la escala total de activos de la empresa podría duplicarse, con un crecimiento del beneficio neto superior al 200%, y el beneficio neto atribuible a los accionistas pasaría de 2 mil millones a 6 mil millones de yuanes, casi un aumento del 200%. Además, la compañía implementará medidas para promover la acción de “mejora doble en calidad y retorno”, con planes de aumentar aún más la proporción de dividendos en efectivo tras la reestructuración de activos.

Recomendaciones de inversión:

Reiteramos nuestra opinión anterior: la compañía, como la única plataforma cotizada de puertos del Grupo Portuario de Fujian, actualmente se dedica principalmente a la carga y descarga y almacenamiento de carga general, servicios complementarios portuarios y la cadena de suministro integral. Los accionistas apoyan la inyección de activos de contenedores de alta calidad, lo que podría mejorar la rentabilidad y la distribución de dividendos de la compañía. Además, su ubicación geográfica en el estrecho le otorga ventajas significativas, beneficiándose del desarrollo de la integración entre ambas costas, manteniendo una calificación de “recomendado”.

Advertencias de riesgo: progreso en fusiones y adquisiciones por debajo de lo esperado; fuerte caída económica o fluctuaciones significativas en la economía del interior.

Declaración legal:

Este material proviene de informes de investigación publicados por el Instituto de Investigación de Huachuang Securities. En caso de ambigüedad en la reproducción del informe, prevalecerá el contenido completo publicado en la fecha. Es importante señalar que este material refleja únicamente el juicio en la fecha de publicación y las opiniones y suposiciones pueden modificarse sin previo aviso en futuros informes de investigación del Instituto de Huachuang Securities. Otros departamentos o filiales de Huachuang Securities pueden tomar decisiones de inversión independientes que no coincidan con las opiniones o recomendaciones aquí expresadas. Los precios, valores y rentas de los valores o instrumentos financieros mencionados pueden subir o bajar, y el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Este material es solo para referencia del suscriptor y no constituye una oferta o invitación a vender, comprar o suscribir valores u otros instrumentos financieros. Los suscriptores no deben confiar únicamente en esta información para tomar decisiones de inversión, sino que deben hacerlo de forma independiente y asumir los riesgos asociados. Huachuang Securities no se responsabiliza por pérdidas directas o indirectas derivadas del uso de la información contenida en este material.