林荣雄：Технологии + выход на международный рынок + ресурсы и товары занимают 90%! Акции A-акций могут вновь повторить модель «структурной настройки» 2021 года

GateUser-bd883c58 · 2026-03-29T13:15:37+00:00

Государственная инвестиционная ценная бумага отмечает, что рынок A-акций сталкивается с внутренним дисбалансом в структуре позиций и изменениями макроэкономической среды. Доля технологических компаний и экспортных позиций высока, в то время как оценки ETF на внутренний спрос и недвижимость низки, что может привести к возможностям восстановления. Ожидается, что к 2026 году наступит этап «повторного балансирования» структуры.

GateUser-bd883c58

2026-03-29 13:15:37

Генерация тезисов в процессе

Задайте AI · Может ли низкая оценка ETF на внутренний рынок недвижимости восстановиться?

Группа стратегий исследовательского центра Guotou Securities Лин Жунсюнь заявил: в настоящее время рынок А-акций сталкивается с двумя важными изменениями базовой логики: 1. дисбаланс внутри структуры позиций; 2. значительные изменения макроэкономической среды.

В отношении структуры институциональных позиций, по состоянию на четвертый квартал прошлого года, доля позиций в области технологий превысила 50%, более 70% — в сфере выхода на международные рынки, а также почти 90% — в ресурсных товарах. Высокий уровень позиций в технологиях, выходе на международные рынки и ресурсах делает их очень чувствительными к негативным факторам, в то время как чувствительность к положительным — снижается;
В макроэкономической среде при высоких ценах на нефть доллар перешел из слабого в сильный, а центр цен на нефть неизбежно сместился вверх, что привело к сокращению ликвидности.

На фоне одновременного существования двух важных изменений мы считаем, что структура позиций не может оставаться прежней, и неизбежно начнется масштабное «перераспределение баланса» (или «повышение низких позиций»). Постепенная стабилизация внутреннего PPI также будет дополнительно ограничивать продолжение дифференциации между ними.

Опираясь на ситуацию, когда после общего падения рынка в начале 2021 года индекс «Мяо» перешел в «Нин-композицией», к 2026 году также ожидается переход в режим «корректировки структуры», при котором технологические компании, выходящие на международные рынки (90% позиций), и внутренний рынок недвижимости (10% позиций) столкнутся с процессом «перераспределения структуры».

За последние 5 лет ETF, связанные с внутренним рынком недвижимости, прошли глубокую коррекцию, и сейчас их оценки и доли находятся на низком уровне, что создает возможность для восстановления за счет структурного перераспределения: ETF по недвижимости (515060.SH), ETF по потребительским товарам (510630.SH), ETF по продуктам питания и напиткам (515170.SH), ETF по продуктам питания (159151.SZ).

Ежедневные экономические новости

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

1 Лайков