«Таблица результатов» уже здесь! Ведущие брокеры продолжают лидировать, а AI становится популярным словом

【Вступление】Публикация годовых отчетов за 2025 год листинговых брокерских компаний: ведущие брокеры продолжают лидировать, а ИИ-надзор становится словом высокой частоты

Китайский фондовый репортёр, Сун Юэ

Листинговые брокерские компании плотно раскрывают годовые отчеты. По данным Choice, по состоянию на 28 марта 14 листинговых брокеров на A-акциях уже опубликовали годовой отчет за 2025 год «сдачу результатов». Благодаря активной торговле на рынке капитала чистая прибыль опубликованных годовых отчетов листинговых брокерских компаний продемонстрировала рост в годовом исчислении; собственный бизнес и бизнес по управлению капиталом стали ключевыми двигателями роста.

Кроме того, репортёр обратил внимание, что в годовых отчетах брокеров «искусственный интеллект» и «AI» стали ключевыми словами с высокой частотой: технологии больших моделей всесторонне наделяют возможностями все направления бизнеса и операционный менеджмент, а цифровая трансформация глубоко внедряется.

Ведущие брокеры прочно удерживают лидирующие позиции

Усиливается заметный рост показателей у средних и малых брокеров

С точки зрения рейтинга по результатам деятельности, ведущие брокерские компании продолжают лидировать благодаря своей финансовой мощи и возможностям комплексного обслуживания. CITIC Securities с выручкой 74,854 млрд юаней и материнской чистой прибылью 30,076 млрд юаней занимает первое место в отрасли; годовые темпы роста выручки и чистой прибыли соответственно достигли 28,79% и 38,58%; Guotai Junan Securities благодаря эффекту консолидации и интеграции: выручка и чистая прибыль в годовом выражении резко увеличились на 87,40% и 113,52% соответственно, а масштаб совокупных активов превысил 2,1 трлн юаней, поднявшись на первое место в отрасли.

Следом идут China Merchants Securities, Shenwan Hongyuan, CITIC Construction and Investment Securities: материнская чистая прибыль у всех превышает 9 млрд юаней, а годовые темпы роста у каждой — более 18%, что ещё раз подчёркивает масштабное преимущество ведущих брокеров и их способность противостоять рискам.

Средние и малые брокеры демонстрируют сильную устойчивость роста. Guolian Minsheng Securities выручка и материнская чистая прибыль в годовом выражении резко выросли на 185,99% и 405,49% соответственно; Zhongyuan Securities и Guohai Securities также показывают рост материнской чистой прибыли — на 85,42% и 79,57% соответственно; Hongta Securities увеличила материнскую чистую прибыль на 58,84% в годовом выражении.

Двухколёсный драйвер: собственный бизнес и управление капиталом

Ключевой импульс роста показателей брокеров в 2025 году обеспечивается двойным усилием в собственном бизнесе и в управлении капиталом.

Благодаря восстановлению рыночной конъюнктуры и оптимизации инвестиционных стратегий собственный доход для многих брокеров стал «якорем» роста выручки. Например, собственный бизнес CITIC Securities в 2025 году принес выручку 38,604 млрд юаней, что на 46,53% больше, и обеспечил более половины выручки. Собственный бизнес CITIC Construction and Investment Securities за весь год дал 8,691 млрд юаней, что на 12,47% больше, при этом доля в общей выручке составила 37,27%.

Бизнес по управлению капиталом стал ключевой точкой опоры для трансформации отрасли: одновременно растут масштабы клиентов и возможности по распределению активов. У CITIC Securities совокупный объём финансовых продуктов в управлении превышает 8000 млрд юаней, а масштаб бизнеса buy-side консультирования/инвест-консультаций (buy-side投顾) совершил прорыв: стоимость активов клиентов на хранении превысила 15 трлн юаней, увеличившись на 24%.

У Guotai Junan Securities выручка в сегменте управления капиталом составила 24,95 млрд юаней, рост на 114,77%. Баланс по маржинальному кредитованию и торговле с маржой (融资融券) — 246,206 млрд юаней, что на 43,9% больше по сравнению с концом прошлого года, установив исторический максимум. Guangda Securities показала яркие результаты в бизнесе buy-side консультирования/управления (buy方投顾): обслуживаемые активы клиентов превысили порог в 1000 млрд юаней, выручка в годовом выражении выросла на 157%, а масштаб фондовых консультаций (fund投顾) в годовом выражении вырос на 133,62%.

China Merchants Securities реализовала доход в управлении капиталом 13,824 млрд юаней, рост на 35,1%; основной импульс обеспечен ростом чистого комиссионного дохода от агентских операций по купле-продаже ценных бумаг. Годовой AUM (активы в управлении) в управлении капиталом вырос на 29%, вновь установив исторический максимум.

«AI» повсюду

В опубликованных годовых отчетах брокеров за 2025 год «AI» стало ключевым словом высокой частоты: от анализа инвестисследований и обслуживания клиентов до управления рисками — технологии AI всесторонне перестраивают бизнес-модель брокера.

CITIC Securities интегрирует AI глубоко в основной бизнес: в акционерных инструментах и альтернативных инвестициях применяет технологии искусственного интеллекта для оптимизации инвестиционных стратегий; также обозначено, что в 2026 году будет продолжаться оптимизация системы инвестисследований (投研), усилена координация фундаментального анализа и количественных методов, будет в полной мере использована технология искусственного интеллекта для укрепления системной и ресурсной основы.

China Merchants Securities заявила, что компания фокусируется на стратегическом видении «AI-брокера», всесторонне продвигая глубокое внедрение AI во все направления бизнеса. В сегменте wealth-услуг создан маркетинговый сервисный помощник «招小顾» для помощи консультантам по капиталу в повышении качества и эффективности сервиса на этапах понимания рыночных горячих тем, оказания услуг по распределению активов и др.; в исследовательском сегменте создана «AI исследовательская лаборатория», изучаются инновационные практики генеративного AI в таких сценариях, как интерпретация финансовой отчётности и помощник для исследователя; в инвестиционно-банковском (投行业务) сегменте формируется интеллектуальная операционная система для инв.банкинга, с встраиванием применений AI, таких как интеллектуальное рецензирование рукописей, интеллектуальное написание документов для инвестиционного банка, распознавание банковских выписок и т. п.

Guohai Securities в разделе о развитии бизнеса на 2026 год отмечает, что нужно построить эффективную систему управления клиентскими сегментами «AI + управление капиталом», создать «AI-экосистемную базу» и «интеллектуальную систему поддержки услуг», повысить эффективность работы с клиентами и разграничение границ продуктивности персонала и лимитов человеческого фактора; на базе сегментации клиентов и применения AI — выстроить профессиональную и «с теплом» ориентированную на людей систему обслуживания; усилить технологическое содействие, углубить применение AI-технологий в инвестиционно-трейдинговом бизнесе.

Редактор: Ду Янь

Корректор: Ван Юэ

Производство: Сяо Мо

Проверка: Сюй Вэнь