Hạn mức đăng ký chứng chỉ tiền gửi cùng ngành "trễ hẹn": Có thể liên quan đến quản lý tổng thể hạn mức trái phiếu ngân hàng và tài chính

Giao diện tin tức phóng viên | Dương Chí Kim

Giao diện tin tức biên tập viên | Vương Thư

Tính đến ngày 24 tháng 3, hạn mức ghi danh cho chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng năm nay vẫn chưa được công bố, trong khi thông thường vào tháng 1-2 hàng năm, các ngân hàng đã công bố kế hoạch phát hành chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng cho năm đó và công bố hạn mức ghi danh cho chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng.

Về sự bất thường này, các chuyên gia trong ngành mà phóng viên Giao diện tin tức phỏng vấn cho rằng phương thức ghi danh hạn mức cho chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng có thể sẽ được điều chỉnh, hoặc sẽ được quản lý tổng thể cùng với trái phiếu vốn cấp hai, trái phiếu vĩnh viễn và các trái phiếu tài chính khác, vì hai loại này có những điểm tương đồng trong quản lý số dư. Trong quý đầu năm nay, cả chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng và trái phiếu tài chính của các ngân hàng thương mại đều có mức huy động ròng thấp hơn mức bình thường, điều này cũng chỉ ra rằng hạn mức của cả hai loại này đều chưa được phê duyệt.

Thông thường được công bố vào tháng 1-2

Chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng là khoản nợ của ngân hàng thương mại. Nhưng khác với logic “thu hút bị động” của các khoản tiền gửi truyền thống, chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng trao quyền phát hành cho ngân hàng ở phía nợ, do đó chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng là công cụ nợ chủ động của ngân hàng.

Theo quy định tạm thời về quản lý chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ban hành, hạn mức ghi danh phát hành chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng áp dụng quản lý số dư, số dư chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng của người phát hành tại bất kỳ thời điểm nào trong năm không được vượt quá hạn mức ghi danh của năm đó.

Quy định trên cũng chỉ ra rằng ngân hàng phải công bố kế hoạch phát hành của năm đó ra thị trường trước khi phát hành chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng đầu tiên trong năm. Nếu trong năm đó xảy ra thay đổi đáng kể hoặc thực chất, người phát hành phải kịp thời công bố kế hoạch phát hành đã được cập nhật.

Từ thực tiễn những năm gần đây, các ngân hàng thương mại thường lập kế hoạch phát hành chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng vào cuối năm trước hoặc đầu năm nay (tức là hoàn tất ghi danh), sau đó vào tháng 1 hoặc 2 của năm nay công bố hạn mức phát hành chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng ra ngoài.

Ví dụ như Ngân hàng Công thương, kế hoạch phát hành chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng năm 2023 của ngân hàng này được công bố vào ngày 3 tháng 2 năm 2023, với tổng hạn mức phát hành là 784,8 tỷ nhân dân tệ, thời gian ký là ngày 27 tháng 12 năm 2022, cho thấy ngân hàng đã hoàn tất việc lập kế hoạch và ghi danh hạn mức vào cuối năm 2022.

Tương tự, kế hoạch phát hành chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng năm 2025 được Ngân hàng Thương mại Trung Quốc công bố vào ngày 28 tháng 2 năm 2025 cho thấy tổng hạn mức phát hành chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng năm 2025 của ngân hàng này là 600 tỷ nhân dân tệ. Ngày ký của kế hoạch phát hành là ngày 26 tháng 2, có nghĩa là kế hoạch phát hành chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng năm 2025 của Ngân hàng Thương mại Trung Quốc đã được lập và hoàn tất ghi danh hai ngày trước đó.

Phóng viên Giao diện tin tức đã tổng hợp thông tin từ hệ thống cảnh báo doanh nghiệp

Phóng viên Giao diện tin tức đã tổng hợp từ hệ thống cảnh báo doanh nghiệp cho thấy, hạn mức ghi danh cho chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng thương mại năm 2025 là 33 nghìn tỷ, trong khi số dư thực tế của chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng vào cuối năm là 19,7 nghìn tỷ, tương ứng với tỷ lệ sử dụng chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng (số dư chứng chỉ tiền gửi / hạn mức ghi danh chứng chỉ tiền gửi) là 60%, giảm 10 điểm phần trăm so với năm trước. Đặc biệt, tỷ lệ sử dụng của các ngân hàng lớn quốc doanh giảm nhiều, trước đó vào cuối năm 2024 do hạn mức bị siết chặt, các ngân hàng lớn quốc doanh còn hiếm khi điều chỉnh tăng hạn mức ghi danh.

Về nguyên nhân giảm tỷ lệ sử dụng chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng năm 2025, Giám đốc Bộ phận Nghiên cứu của Công ty Chứng khoán Trung Quốc, nhà phân tích ngành ngân hàng Lâm Anh Khải đã phân tích với phóng viên Giao diện tin tức rằng, trước hết là do Ngân hàng Trung ương thông qua MLF, công cụ mua lại đảo chiều và các công cụ khác để tăng cường cung cấp thanh khoản, khiến tình hình tiền tệ tương đối dồi dào; thứ hai, do chính sách hoàn trả nợ doanh nghiệp và phục hồi kinh tế, dòng tiền của doanh nghiệp và hộ gia đình được cải thiện, áp lực ở phía nợ của ngân hàng giảm nhẹ; thứ ba, thị trường vốn hoạt động tích cực, dòng vốn chảy vào thị trường chứng khoán, hình thành tiền gửi phi ngân hàng của các ngân hàng lớn.

“Từ phía nợ mà nhìn, cấu trúc nợ của các ngân hàng lớn năm ngoái đã cải thiện rõ rệt, thể hiện qua sự gia tăng tốc độ tiền gửi thanh khoản chi phí thấp, trong khi tốc độ tiền gửi kỳ hạn chi phí cao giảm, tổng chi phí nợ đã giảm.” Lâm Anh Khải cho biết với phóng viên Giao diện tin tức.

Có thể quản lý tổng thể cùng với trái phiếu tài chính

Do quy mô phát hành chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng lớn và ảnh hưởng lớn đến thanh khoản thị trường, nên hạn mức ghi danh chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng cũng thu hút được sự chú ý cao từ thị trường. Dữ liệu từ iFinD của Tonghuashun cho thấy, quy mô phát hành chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng năm 2025 lên tới 33,8 nghìn tỷ, chiếm 38% quy mô phát hành của tất cả các loại trái phiếu trên thị trường trái phiếu.

Nhưng tính đến ngày 24 tháng 3, các ngân hàng thương mại, bao gồm cả các ngân hàng lớn quốc doanh và ngân hàng cổ phần, vẫn chưa công bố kế hoạch phát hành chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng năm 2026, và hạn mức năm đó cũng chưa được công bố. Nhiều người trong ngành mà phóng viên Giao diện tin tức phỏng vấn cho rằng lý do có thể là do phương thức ghi danh hạn mức cho chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng có thể sẽ được điều chỉnh, hoặc sẽ được quản lý tổng thể cùng với trái phiếu tài chính.

Một báo cáo nghiên cứu của Chứng khoán Thiên Phong cho biết không loại trừ khả năng cơ chế hạn mức ghi danh chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng sẽ được cải cách vừa phải năm nay, chẳng hạn như hợp nhất hạn mức ghi danh chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng với hạn mức phát hành trái phiếu, và tách biệt các công cụ bổ sung vốn và hạn mức chi tiết cho chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng.

“Một mặt, tỷ lệ sử dụng hạn mức chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng năm ngoái tương đối thấp, mặt khác, tiến độ phát hành chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng và trái phiếu tài chính của ngân hàng năm nay khá chậm, huy động ròng đều là giá trị âm, điều này cho thấy cả hai loại này có thể chịu ảnh hưởng bởi cùng một yếu tố, hạn mức chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng và hạn mức phát hành trái phiếu tài chính rất có khả năng được quản lý và kiểm tra cùng nhau.” Một nhà phân tích trưởng trong ngành ngân hàng của một công ty chứng khoán hàng đầu đã cho biết với phóng viên Giao diện tin tức.

Dữ liệu từ iFinD của Tonghuashun cho thấy, từ năm 2021 đến quý 1 năm 2025, huy động ròng từ chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng và trái phiếu tài chính của các ngân hàng thương mại hầu như đều dương, nhưng trong quý 1 năm nay (tính đến ngày 24 tháng 3) cả hai đều là giá trị âm, lần lượt là -12.970 tỷ, -1363 tỷ. Nguyên nhân là do quy mô phát hành mới của chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng và trái phiếu tài chính rất nhỏ, trong khi quy mô đáo hạn lại lớn.

Phóng viên Giao diện tin tức đã tổng hợp từ dữ liệu iFinD của Tonghuashun

“Nguyên nhân chính là do cơ quan quản lý chưa phê duyệt hạn mức trái phiếu tài chính mới cho ngân hàng, dẫn đến quy mô phát hành trái phiếu tài chính của ngân hàng thấp hơn nhiều so với thường lệ.” Một nhà phân tích trưởng về trái phiếu cố định của một công ty chứng khoán lớn ở Thượng Hải đã cho biết với phóng viên Giao diện tin tức.

Trái phiếu tài chính của các ngân hàng thương mại bao gồm trái phiếu tài chính đặc biệt (như trái phiếu tài chính xanh, trái phiếu tài chính khoa học và công nghệ), công cụ nợ không phải vốn TLAC, trái phiếu cấp hai, trái phiếu vĩnh viễn, trong đó hai loại sau là chủ yếu.

Theo thông tin mà phóng viên Giao diện tin tức đã tổng hợp, hạn mức phát hành trái phiếu cấp hai và trái phiếu vĩnh viễn được Ngân hàng Nhân dân và Tổng cục Quản lý Tài chính phê duyệt riêng, nhưng không có thời gian phê duyệt và công bố hạn mức cố định. Thông thường, hạn mức phê duyệt cho trái phiếu cấp hai và trái phiếu vĩnh viễn có hiệu lực trong 24 tháng, trong khoảng thời gian này ngân hàng có thể tự quyết định thời điểm, đợt và quy mô phát hành.

“Từ tình hình phát hành trước đây, sau khi các ngân hàng thương mại nhận được giấy phép phát hành trái phiếu cấp hai và trái phiếu vĩnh viễn, thường trong vòng một năm họ sẽ phát hết hạn mức, không thực sự chờ đến gần hết hạn 24 tháng mới phát hết, bản chất là hạn mức thực tế có hiệu lực cũng chỉ là một năm, giống như chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng, việc quản lý hạn mức của hai loại này cũng có cơ sở.” Nhà phân tích trưởng về trái phiếu cố định của một công ty chứng khoán lớn ở Thượng Hải đã cho biết với phóng viên Giao diện tin tức.

Nhà phân tích trưởng trong ngành ngân hàng của công ty chứng khoán hàng đầu đã cho biết với phóng viên Giao diện tin tức rằng việc quản lý hạn mức chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng và trái phiếu tài chính cùng nhau sẽ giúp các ngân hàng thương mại cân đối tốt hơn giữa việc bổ sung vốn trong cả năm và tổng nợ chủ động, từ đó phù hợp tốt hơn với tiến độ đầu tư tài sản, nâng cao hiệu quả quản lý tài sản và nợ của ngân hàng.

“Như một công cụ điều tiết thanh khoản, nhu cầu đối với chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng vẫn hiện hữu một cách khách quan, chỉ là có thể không còn lớn như trước đây, vì hiện tại vấn đề chênh lệch giữa tiền gửi và cho vay của các ngân hàng thương mại (tăng trưởng tiền gửi nhanh nhưng tăng trưởng cho vay thấp) vẫn còn khá nghiêm trọng.” Một chuyên gia trong ngành ngân hàng không muốn nêu tên đã cho biết với phóng viên Giao diện tin tức.

Dữ liệu từ Ngân hàng Nhân dân cho thấy, tính đến cuối tháng 2 năm nay, tốc độ tăng trưởng tiền gửi của các tổ chức tài chính là 8,7%, cao hơn 2,8 điểm phần trăm so với tốc độ tăng trưởng cho vay. Nhìn dài hạn, từ tháng 4 năm ngoái, tốc độ tăng trưởng tiền gửi của các tổ chức tài chính liên tục cao hơn tốc độ tăng trưởng cho vay, cho thấy nhu cầu vay vốn của các tổ chức tài chính không đủ, điều này phần nào sẽ giảm nhu cầu của các ngân hàng thương mại đối với chứng chỉ tiền gửi giữa các ngân hàng, trái phiếu cấp hai và trái phiếu vĩnh viễn.