شركة الصين الوطنية للنفط البحري تتوقع انخفاض صافي الأرباح بعد خصم حقوق الأقلية بنسبة 11.5% في عام 2025. : يجب أن يكون جوهر التعامل مع الدورة الاقتصادية هو تعزيز القدرات الداخلية للشركات.

المراسل من صحيفة “يجيينغ”: يانغ يو
المحرر من صحيفة “يجيينغ”: شو شاو هان

في مساء 26 مارس، أعلنت شركة الصين للنفط البحري (SH600938، سعر السهم 40.93 يوان، القيمة السوقية 1.95 تريليون يوان) عن تقريرها السنوي لعام 2025. وفي اجتماع تبادل الأداء الذي عُقد في اليوم نفسه، لخص نائب مجلس الإدارة والمدير التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي والمدير العام هوانغ يونغ تشانغ أداء الشركة خلال العام الماضي بكلمتين مفتاحيتين: اجتياز دورة الأعمال والنمو الداخلي.

في عام 2025، حققت الصين للنفط البحري إيرادات بلغت 3982.20 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 5.3%؛ وبلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين 1220.82 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 11.5%. وبالنسبة لشركة نفط وغاز تهيمن عليها أعمال المنبع، فإن تذبذب أسعار النفط الدولية يعدّ العامل الأكثر مباشرةً للتأثير. وبلغ متوسط سعر نفط برنت في 2025 قيمة 68.2 دولار/للبرميل، بانخفاض سنوي قدره 14.6%.

صرّح هوانغ يونغ تشانغ بأن المخاطر الجيوسياسية الحالية المتزايدة أدت إلى زيادة تقلبات أسعار النفط، كما أنها رفعت من عدم اليقين في تشكيل/توزيع الطاقة الدولي. إن تذبذب الدورات هو سمة عادية في الصناعة، أما الأساس في التعامل مع الدورات فيكمن في “المهارات الداخلية” للشركات. كما أشار هوانغ يونغ تشانغ إلى أن اتجاه تحوّل الطاقة لا رجعة فيه؛ وأن كيفية بناء “المنحنى/الخط الثاني” للشركة أصبحت مسألة استراتيجية يجب الإجابة عنها.

نمو في الإنتاج لكن هبوط في الأرباح: هوانغ يونغ تشانغ يقول “لقد تفوقت نتائج الربحية على سعر النفط في نفس الفترة”

في عام 2025، سجلت الصين للنفط البحري مرة أخرى أعلى مستوى من إنتاج النفط والغاز. حققت صافي إنتاج نفط وغاز بلغ 777.3 مليون برميل مكافئ نفط سنويًا، بزيادة قدرها 7%. ومن ذلك، ارتفع إنتاج النفط الخام بنسبة 5.8%، فيما نما الغاز الطبيعي بشكل كبير بنسبة 11.6%. وفي الوقت نفسه، كانت نتائج إدارة التكاليف لدى الشركة واضحة. إذ انخفضت التكلفة الرئيسية لبرميل النفط المكافئ إلى 27.9 دولار/للبرميل، بانخفاض سنوي قدره 2.2%.

ومع ذلك، فإن انخفاض سعر النفط الدولي العام الماضي تسبب أيضًا في بعض الصدمات على أداء الشركة. وقال: “من منظور سوق النفط العالمي، شهد جانب العرض توسعًا كبيرًا، مسجلاً أعلى مستوى له منذ ما يقرب من 20 عامًا؛ وفي جانب الطلب تباطأ النمو، وتحول نمط العرض والطلب من توازن مشدود إلى توازن مريح.” صرح بذلك نائب الرئيس التنفيذي الأعلى للشركة، والمستشار المالي الأول (CFO) مو شو بينغ.

أبدى هوانغ يونغ تشانغ تقديره لأداء الشركة خلال العام: “في عام 2025، ومع انخفاض متوسط سعر برنت على أساس سنوي بنسبة 14.6%، فإن انخفاض صافي الربح المنسوب إلى المساهمين كان أقل بكثير من انخفاض سعر النفط في نفس الفترة. ويمكن القول إن أداء الشركة في مجال الربحية كان متفوقًا على سعر النفط في نفس الفترة.”

في الآونة الأخيرة، أدى تدهور الوضع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط الدولية. وقال مو شو بينغ: “إن تقلب أسعار النفط الدولية، وبالأخص ارتفاع الأسعار مؤخرًا، يعد أمرًا إيجابيًا إجمالاً بالنسبة للشركة. ومع إدراجها في الحسابات المحاسبية، ستظهر تدريجيًا في نتائج/كفاءة الشركة.”

وفيما يتعلق باحتياطيات النفط والغاز، فقد حققت الصين للنفط البحري أيضًا خطوة جديدة. إذ حصلت الشركة خلال العام على 6 اكتشافات جديدة للنفط والغاز، ونجحت في تقييم 28 تركيبًا يحتوي على النفط والغاز، لتبلغ احتياطيات مثبتة صافية 7.77 مليار برميل مكافئ نفط.

ووفقًا لما تم ذكره، تتمثل أهداف إنتاج الصين للنفط البحري في عام 2026 في 780～800 مليون برميل مكافئ نفط سنويًا. وبالمقارنة مع إصدارات الأداء السنوية في الفترات السابقة، لم تكشف الصين للنفط البحري هذه المرة عن هدف إنتاج متداول لمدة ثلاث سنوات. وفي هذا الصدد، قال نائب الرئيس التنفيذي الأعلى للشركة يان هونغ تاو إن الإعداد للخطة الشاملة خلال فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” ما زال جارياً، وسيتم نشر البيانات التفصيلية في حينه، بينما لا يزال الاتجاه العام هو تحقيق نمو مستمر.

خلال هذا العام، ما زالت الصين للنفط البحري تحافظ على مستوى مرتفع من التوزيعات النقدية. و”اقترح مجلس الإدارة” أن تكون نسبة توزيع الأرباح لعام 2025 عند 45%، وهو ما يعادل توزيعات أرباح سنوية قدرها 1.28 دولار هونغ كونغ/للسهم (شامل ضريبة الدخل)، منها توزيعات أرباح نهائية قدرها 0.55 دولار هونغ كونغ/للسهم (شامل ضريبة الدخل).

الاهتمام والاستثمار بنشاط في طاقة جديدة، لكن الاستثمار يخضع لمعيار الفعالية

إلى جانب دعم نمو الإنتاج بثبات، حافظت ميزانية النفقات الرأسمالية للصين للنفط البحري في عام 2026 على مستوى ثابت، عند 1120 مليار يوان～1220 مليار يوان.

وقال مو شو بينغ إنه من منظور عالمي، فإن المخاطر الجيوسياسية والعلاقة بين العرض والطلب في السوق ما زالت تمر بتعديلات عميقة، كما أن خارطة/تشكيل الطاقة في الصين تعاد صياغتها. وتبحث كل الدول عن تركيبة طاقة متنوعة ومستقرة. غير أنه من بينها، فإن النفط والغاز الطبيعي هما أكثر مصادر الطاقة “لا غنى عنها” بوصفهما أساسًا. لذلك، ستعمل الشركة دون تردد على ترسيخ أعمال النفط والغاز كقطاع رئيسي، مع الحفاظ على مستوى معين من الاستثمار وشدة الاستثمار في قطاع النفط والغاز.

ومن ناحية أخرى، قال مو شو بينغ إن الشركة ستولي أيضًا اهتمامًا وتستثمر بنشاط في مجال الطاقة الجديدة. لكن الاستثمار يخضع لمعيار فعالية/جدوى؛ وستعمل الصين للنفط البحري على دفع التآزر بين النفط والغاز والطاقة الجديدة بشكل إيجابي وفقًا لمستوى معين من معدلات العائد.

وبحسب ما ورد، تقوم الصين للنفط البحري بتربية وتطوير بنشاط صناعات الطاقة الجديدة مثل طاقة الرياح البحرية. وحتى نهاية 2025، حصلت الشركة على موارد طاقة جديدة تتجاوز 11 مليون كيلوواط، وتم تشغيل ما يزيد على 108 آلاف كيلوواط. وستقوم الشركة بتطوير وبناء الموارد التي حصلت عليها تدريجيًا عامًا بعد عام. ويتوقف الترتيب الزمني للتنفيذ بالتحديد على الوضع الفعلي للمشاريع. وستواصل الشركة زيادة جهود الحصول على موارد مزارع رياح عالية الجودة، بهدف الوصول إلى الطليعة الأولى في قطاع طاقة الرياح البحرية.