ميكرون شهدت أسوأ أسبوع لها في عام 2026. هل موسم الأرباح هو نقطة التحول؟

ميكرون تكنولوجي (MU +0.49%) شهدت أسهمها واحدة من أسوأ الأسابيع في عام 2026، حيث انخفضت الأسهم حوالي 19.5% في الأيام الخمسة الماضية (حتى 26 مارس). انخفض السهم الآن بأكثر من 23.5% عن أعلى مستوى له مؤخراً البالغ 471.34 دولار في وقت سابق من هذا الشهر، حيث يشعر المستثمرون بالقلق بشأن استدامة طلب الذاكرة وسط جني الأرباح وزيادة عدم اليقين الكلي.

كان البيع مفاجئاً، خاصة بعد أن قدمت الشركة أداءً جيداً في الربع الثاني من السنة المالية 2026 (الذي انتهى في 26 فبراير).

صورة المصدر: غيتي إيمجز.

فصل بين الأسس وأداء السهم

تخطط ميكرون لزيادة النفقات الرأسمالية (capex) إلى أكثر من 25 مليار دولار في السنة المالية 2026، مع تخصيص جزء كبير نحو توسيع قدرة الذاكرة المستقبلية. كما تتوقع الشركة أن ترتفع النفقات الرأسمالية المتعلقة بالبناء بأكثر من 10 مليارات دولار على أساس سنوي في السنة المالية 2027 حيث تقوم بتوسيع قاعدة تصنيعها العالمية. في ظل هذه الخلفية، يشعر المستثمرون بالقلق من أن أسعار الذاكرة، المدعومة حالياً بالعرض المحدود والطلب القوي المدفوع بالذكاء الاصطناعي (AI)، قد تبدأ في العودة إلى طبيعتها، مما يؤثر سلباً على ربحية ميكرون المستقبلية.

توسع

ناسداك: MU

ميكرون تكنولوجي

تغيير اليوم

(0.49%) 1.76 دولار

السعر الحالي

357.22 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

403 مليار دولار

نطاق اليوم

354.06 - 368.70 دولار

نطاق 52 أسبوع

61.54 - 471.34 دولار

الحجم

46 مليون

متوسط الحجم

38 مليون

هامش الربح الإجمالي

58.54%

عائد الأرباح

0.13%

بالإضافة إلى ذلك، أثار إعلان حديث من ألفابت حول معالجة الذكاء الاصطناعي الموفرة للذاكرة مخاوف من أن أحمال العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي قد تتطلب ذاكرة أقل، مما ساهم في البيع الأخير.

ومع ذلك، قد يتجاهل هذا السرد المتشائم المدى الفعلي للقيود على العرض في سوق الذاكرة. في مكالمة الأرباح الأخيرة، أبرزت إدارة ميكرون أن بعض عملائها كانوا يحصلون على نصف إلى ثلث احتياجاتهم المتوسطة الأجل من الذاكرة فقط. كما تتوقع الشركة أن تستمر ظروف العرض والطلب الضيقة بعد عام 2026. يمكن أن يبقى العرض مقيداً لفترة أطول بكثير بسبب السعة المحدودة لغرف النظافة، وأوقات البناء الطويلة قبل أن تصبح المصانع الجديدة قيد التشغيل، والزيادات الأقل في الكفاءة في إنتاج الذاكرة لكل رقاقة مع تقنيات التصنيع الجديدة. كما تدخل الشركة في اتفاقيات استراتيجية مع العملاء تمتد لعدة سنوات، بما في ذلك أول صفقة مدتها خمس سنوات، مما يوفر رؤية أفضل للطلب والتزامات العرض عبر دورات الذاكرة.

لذا، إذا استمرت أرباح ميكرون القادمة في تأكيد قيود العرض وزيادة الطلب على الذاكرة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، فقد يثبت التراجع الأخير أنه نقطة تحول أو نقطة دخول ذكية للمستثمرين على المدى الطويل.