AI Risk Está Dominando Chamadas de Conferência à Medida que Investidores Despejam Ações

Michael Msika e Nick Heubeck

Dom, 15 de Fevereiro de 2026 às 19:00 GMT+9 4 min de leitura

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UBS, S&P Global, Bloomberg

(Bloomberg) – No que está a tornar-se um ótimo trimestre para o crescimento dos lucros corporativos, executivos de empresas e investidores estão focados em algo completamente diferente: a ameaça da inteligência artificial.

Menções à disrupção da IA nas chamadas de gestão quase duplicaram em comparação com o trimestre anterior, mostra uma análise de transcrições da Bloomberg News. Embora a tecnologia ainda não tenha reduzido visivelmente as estimativas de lucros, os investidores não estão à espera e, em vez disso, estão a vender qualquer empresa que seja percebida como em risco.

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Na semana passada, a empresa de imóveis comerciais CBRE Group Inc. publicou lucros melhores do que o esperado. Numa chamada com analistas após os resultados, o seu diretor executivo disse que é possível que a IA reduza a procura por espaço de escritório a longo prazo. Os comentários provocaram uma queda de 20% nas ações em dois dias.

“Como de costume, os mercados disparam primeiro e fazem perguntas depois,” disse Roberto Scholtes, chefe de estratégia do Singular Bank. “Os investidores decidiram colocar o fardo da prova nas empresas que continuarão a ser pressionadas até que provem de forma conclusiva que estarão entre os vencedores, por isso não há pressa em entrar nessas águas turbulentas.”

A ameaça está a ofuscar um crescimento poderoso. Os lucros do quarto trimestre para as empresas do S&P 500 estão a aumentar 12% em relação ao ano passado, melhor do que os 8.4% esperados no início da temporada. Mais de 75% das empresas relataram surpresas positivas, acima da média, de acordo com dados da Bloomberg Intelligence.

No entanto, os mercados têm estado parados, com o S&P 500 a oscilar entre 6,500 e quase 7,000 desde o início de setembro, primeiro porque os investidores estavam preocupados que as grandes empresas de tecnologia estavam a gastar demasiado em IA, e agora porque a tecnologia ameaça os lucros.

Ao longo do último ano, os investidores têm estado a separar os potenciais vencedores da IA dos perdedores em todo o mundo. Empresas de mídia, software e recrutamento, vistas como as mais propensas a sofrer, já foram afetadas. Este ano, e especialmente na última semana, a tendência alargou-se, com empresas financeiras, de serviços profissionais e até logísticas a serem atingidas.

Na Ásia, entretanto, os índices de referência estabeleceram novos máximos históricos na semana passada graças ao grande peso de empresas como a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. e a SK Hynix Inc. que fazem as figurativas pás e picaretas para a IA.

A História Continua  

Cestos de ações em risco devido à IA compilados pelo UBS Group AG caíram 40% a 50% no último ano. Nos EUA, incluem Salesforce Inc., Unity Software Inc. e ServiceNow Inc., enquanto na Europa incluem London Stock Exchange Group Plc, WPP Plc, Wolters Kluwer NV e Capgemini SE.

“A tendência é clara: se é digital, é vulnerável,” disse Jean-Edwin Rhea, gestor de fundos da Sunny Asset Management. “Do ponto de vista do mercado de ações, o mundo físico oferece mais certeza a curto prazo do que o espaço digital.”

Executivos corporativos na semana passada tentaram destacar os benefícios que estão a obter com a utilização da IA nos seus negócios, em vez da ameaça que esta representa.

A empresa de viagens Expedia Group Inc., por exemplo, falou sobre como está a usar IA para construir produtos. A RELX Plc, a empresa britânica que possui as bases de dados legais e de notícias LexisNexis, disse que já oferece ferramentas para ajudar os clientes a extrair e analisar informações. E a empresa de dados Zillow Group Inc. disse que o mercado imobiliário residencial em que opera é difícil de desestabilizar com IA em parte porque é profundamente local.

Muitos analistas de Wall Street dizem que a venda exagerou, e algumas ações viram uma recuperação este mês.

Ainda assim, vendedores a descoberto estão a circular algumas dessas empresas, especialmente na Europa, com o interesse em posições curtas a disparar para componentes de um cesto de ações europeias do UBS que estão mais em risco devido à disrupção da IA.

As ações emprestadas como porcentagem do free float — uma indicação do interesse em posições curtas — saltaram para mais de 5% para as ações no cesto do UBS, de cerca de 2% há dois anos, de acordo com dados da S&P Global Market Intelligence. Ações com uma razão superior a 5% incluem Randstad NV, Ubisoft Entertainment SA, Adecco Group AG, WPP e Hays Plc. O cesto caiu 40% no último ano, enquanto o índice de referência Stoxx Europe 600 subiu quase 12%.

“Os vendedores a descoberto estão a entrar no tema porque a narrativa é tão poderosa,” disse Mark Hiley, fundador da firma de pesquisa de ações The Analyst. “Não só pode haver um impacto quase imediato nos modelos de negócios devido à rapidez da mudança, mas o poder de lucro de um negócio no futuro tornou-se extremamente incerto.”

Mesmo à medida que os investidores precificam a disrupção da IA, não há sinal de abrandamento nos gastos dos chamados hyperscalers para construir os grandes centros de dados que alimentam as ferramentas. Os gastos de capital pelos cinco grandes — Amazon.com Inc., Alphabet Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft Corp. e Oracle Corp. — aumentaram 72% em 2025, de acordo com os estrategistas do Bank of America Corp. liderados por Savita Subramanian, e prevê-se que subam mais 63% este ano.

Após a “disrupção AI em incêndio florestal” da semana passada, o catalisador mais óbvio para arrefecer as vendas seria um dos hyperscalers a anunciar um corte nos gastos de capital, escreveu o colega de Subramanian, Michael Hartnett.

–Com assistência de Macarena Muñoz e Lisa Pham.

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