Perda consecutiva há dois anos! Após fechar mais 3 lojas, Daoxiang afirma que não há planos de expansão na China continental a curto prazo

25 de março, a D&N Holdings (00573.HK) publicou os seus resultados financeiros de 2025. De acordo com o relatório, em 2025 a D&N Holdings obteve uma receita de 2,319 mil milhões de HKD, uma queda de 4,39% em termos homólogos; o prejuízo líquido foi de 59,932 milhões de HKD, tendo aumentado 13,51% em termos homólogos. Este é também o seu segundo ano consecutivo de quebra de receitas e com registo de prejuízo.

A marca “D&N” foi criada em 1991 em Hong Kong, na China. Em 2000, entrou no mercado da China continental e abriu lojas em Shenzhen. A D&N Holdings presta serviços de restauração principalmente através das suas cadeias de restaurantes e lojas de pastelaria. As marcas de restauração em que opera na China continental são essencialmente “D&N”; já no mercado de Hong Kong, existem ainda marcas como “Kejia Haozhan”, “Chaoxi Hui”, “No. 1 Yuchuan”, “Keguan”, entre outras, bem como marcas de pastelaria e produtos de panificação como “Taichang Bingjia”.

Até ao final de 2025, o número de lojas da D&N Holdings era de 85. Durante o ano, diminuiu em net 2 lojas; a redução das lojas esteve sobretudo relacionada com o desempenho do mercado da China continental. Em 2025, na China de Hong Kong tinha 45 restaurantes, ao mesmo nível de 2024; na China continental fechou 3 lojas, ficando com 23. Além disso, em Hong Kong abriu 1 nova loja “Taichang Bingjia”; até ao final de 2025, “Taichang Bingjia” tinha 6 lojas em Hong Kong e 11 lojas em Singapura. Em 26 de março de 2026, o número de lojas da D&N Holdings voltou a diminuir para 82.

A “D&N” encontra-se originalmente na loja do Tianhe City, em Guangzhou

De acordo com as regiões do mercado, o negócio da D&N Holdings divide-se principalmente entre Hong Kong e o interior. Em 2025, a receita proveniente do negócio de Hong Kong da D&N Holdings foi de 1,620 mil milhões de yuan, uma queda de 0,25% em termos homólogos, e passou de lucro para prejuízo: o prejuízo líquido foi de 8,4 milhões de HKD, enquanto em 2024 tinha registado um lucro de 2,2 milhões de HKD. A D&N Holdings afirma que o prejuízo se deveu principalmente ao facto de, no decurso do ano, terem sido feitos ajustamentos por imparidade sobre ativos por impostos diferidos. Em 2025, a D&N Holdings abriu duas lojas da marca “Keguan” em Hong Kong e renovou 11 lojas.

Em Hong Kong, no ano passado a D&N Holdings lançou serviços de restauração empresarial; o serviço ainda se encontrava numa fase inicial de desenvolvimento. No entanto, a D&N Holdings indicou que o seu “desempenho é encorajador” e que continuará a expandir este negócio, de modo a diversificar as fontes de receita e a aumentar a taxa de utilização das instalações de produção.

Já na China continental, a D&N Holdings continua a fechar lojas. Depois de ter encerrado 10 lojas em 2024, em 2025, devido a uma integração do negócio, encerrou mais 3 lojas com desempenho fraco, e a receita tem continuado a cair. Em 2025, a receita da D&N Holdings foi de 699 milhões de HKD, uma diminuição de 12,75% em termos homólogos; o prejuízo líquido foi de 51,5 milhões de HKD, com um aumento de 6,36% no prejuízo em termos homólogos. A D&N Holdings afirma que o ambiente operacional na China continental continua cheio de desafios. A redução acentuada de banquetes empresariais, eventos de casamento e atividades de entretenimento empresarial fez com que a procura por eventos tradicionais de restauração de grande escala enfraquecesse. Após o grande encerramento de lojas em 2024, e com a queda adicional das vendas nas lojas de um mesmo grupo no ano passado, a sua receita na China continental diminuiu claramente.

Além de operar restaurantes e pastelarias, a D&N Holdings também tem um negócio de alimentos congelados e embalados na China continental. A empresa refere que, no ano passado, este negócio manteve uma operação estável. Além disso, este negócio também expandiu-se em pequena escala no mercado australiano, mas, nesta fase, a contribuição continua limitada.

A D&N Holdings refere que, de seguida, em Hong Kong irá prosseguir uma estratégia de expansão seletiva, usando critérios rigorosos de investimento como base para a tomada de decisão; enquanto na China continental irá focar-se em consolidar o negócio. Tendo em conta o aumento da concorrência e a ocorrência contínua de uma mudança estrutural nos comportamentos de consumo da restauração, não há planos de expansão no curto prazo, e a empresa procurará melhorar a eficiência operacional e reforçar o desempenho do portefólio de negócios existente.

No que diz respeito ao desempenho do mercado da China continental e ao ajustamento de estratégia, a 26 de março, o repórter da Nandu Bay Finance and Media (Nandu Wan Caishi) contactou a D&N Holdings através do sítio oficial. Até ao momento da publicação, ainda não tinha recebido resposta.

Repórter da Nandu·Wan Caishi: Zhan Danqing