A proporção de novas apólices de seguros de dividendos aumentou significativamente, aliviando efetivamente a pressão sobre as margens de lucro das seguradoras.

Jornalista do Securities Times, Deng Xiongying e Liu Jingyuan

O lado de investimento tornou-se o motor central do crescimento acentuado dos lucros das seguradoras listadas, enquanto a estabilização da transformação do lado dos negócios de seguros fortaleceu ainda mais a base operacional.

No contexto da redução da taxa de juro estipulada e da implementação da política de “união de relatórios e operações”, as seguradoras listadas apresentaram um crescimento robusto na receita de prémios, com os custos do lado da dívida a continuarem a descer, estabelecendo uma base sólida para um aumento significativo no lucro líquido em 2025. No que diz respeito à transformação de produtos, cada seguradora listada está a promover ativamente a otimização da estrutura de negócios, aumentando continuamente a disposição de produtos de rendimento variável, como os produtos de participação nos lucros, para enfrentar o ambiente de mercado de baixas taxas de juro.

Tomando a China Life como exemplo, no ano passado, a receita total de prémios ultrapassou pela primeira vez os 7000 milhões de yuan, atingindo 7298,87 milhões de yuan, com um aumento de 8,7% em relação ao ano anterior. O valor do novo negócio de um ano foi de 457,52 milhões de yuan, com um crescimento acentuado de 35,7% em relação ao ano anterior.

Em termos de produtos, a China Life registou um forte crescimento na sua linha de produtos de rendimento variável no ano passado, com uma participação de quase 50% no prémio de pagamento único do primeiro ano. A participação dos produtos de seguro de participação nos lucros no prémio de pagamento único do canal de seguro individual aumentou para quase 60%, tornando-se um importante suporte para o prémio de novas apólices. Os produtos mais vendidos estão gradualmente a reforçar a orientação de vendas a médio e longo prazo, com prazos de seguro mais diversificados.

Em 2025, na área de seguros de vida e saúde da China Ping An, o prémio de escala dos produtos de participação nos lucros atingirá 918,87 milhões de yuan, com um crescimento de 41,28%.

No que diz respeito à China Taiping, a sua empresa de seguros de vida continua a aperfeiçoar o sistema de fornecimento de produtos e serviços, a reforçar o desenvolvimento de produtos de rendimento variável e a otimizar a estrutura de produtos através de várias medidas. Em 2025, o prémio de novas apólices de participação nos lucros registará um crescimento acentuado, com a sua participação no total de novos prémios a aumentar para 50%, sendo que a participação das novas apólices no canal de agentes atingirá 61,4%.

A Xinhua Insurance afirmou que a transformação dos produtos de participação nos lucros obteve resultados faseados. Em 2025, a participação dos produtos de participação nos lucros na totalidade das operações de pagamento de prémios aumentará gradualmente, com a proporção no quarto trimestre a alcançar 77%.

O aumento da participação de produtos de rendimento variável, representados pelos produtos de participação nos lucros, tem múltiplos significados positivos. Por um lado, isso ajuda as seguradoras a reduzir os custos rígidos da dívida, aliviando efetivamente o risco de perdas por diferença de juros; por outro lado, a redução da pressão de custos do lado da dívida também proporciona maior espaço para que as seguradoras aumentem a alocação de ativos de capital próprio para obter rendimentos excedentes. Assim, é possível alcançar uma situação vantajosa para as seguradoras e os clientes, ao mesmo tempo que se oferece uma janela importante para liberar mais fundos de longo prazo para o mercado de capitais.

Do ponto de vista da precificação de produtos de seguros de vida, nos últimos anos, o limite máximo da taxa de juro estipulada para produtos de seguros de vida normais na China caiu de 4,025% para 2%, enquanto o limite máximo da taxa de juro estipulada para produtos de seguro de participação nos lucros caiu de 3% para 1,75%, e o limite máximo da taxa de juro garantida para produtos de seguro universal caiu para 1%.

A Dongwu Securities analisou que a situação do lado da dívida continua a melhorar, a procura por poupança no mercado continua forte, e ao mesmo tempo, sob a orientação contínua da regulamentação e a transformação proativa das seguradoras, os custos da dívida devem gradualmente diminuir, aliviando a pressão das perdas por diferença de juros. Além disso, recentemente, a rentabilidade dos títulos do tesouro a dez anos estabilizou-se em cerca de 1,82%, prevendo-se que, no futuro, com a recuperação da economia doméstica, se as taxas de juro de longo prazo continuarem a subir, a pressão sobre a rentabilidade dos novos investimentos em rendimento fixo das seguradoras será aliviada.