Zhang Chi discute a situação EUA-Irão: as expectativas de uma quarta crise do petróleo estão a aumentar

No dia 30 de março, Zhang Chi, ex-Chefe de Estratégia da Guojin Securities, publicou uma declaração dizendo que muitos investidores sentem que a atual ‘Guerra EUA-Irão’ é semelhante à ‘Guerra Rússia-Ucrânia.’ Na realidade, a comparabilidade é bastante baixa, especialmente em termos do panorama energético global e do impacto económico, que diferem significativamente. A ‘Guerra Rússia-Ucrânia’ pode, no máximo, ser considerada uma questão geopolítica relacionada com a energia, correspondente a uma redução localizada na oferta. Além disso, a Rússia saiu do sistema SWIFT dos EUA, mas continua a vender petróleo, portanto o impacto é localizado e temporário. No entanto, o núcleo da ‘Guerra EUA-Irão’ é o Estreito de Ormuz, onde o impacto na oferta de energia se estende além do Irão para toda a região do Golfo, que detém quase 50% das reservas de energia e representa mais de um terço da produção de energia. Quero reiterar que a lógica por trás da evolução da ‘Guerra EUA-Irão’ não se trata meramente da ‘troca de interesses nacionais,’ mas também envolve ‘conflitos religiosos.’ Portanto, existem riscos de uma guerra prolongada, uma guerra de desgaste e escalada. O ‘Estreito de Ormuz’ é o ‘trunfo’ nas mãos do Irão, e este não vai facilmente abdicar do controlo—perder o controlo do ‘Estreito de Ormuz’ significaria perder a guerra! Esta é a base para a minha afirmação de que estamos a ver gradualmente o surgimento de uma ‘Quarta Crise do Petróleo’ sob a atual ‘guerra prolongada.’ Zhang Chi define esta Quarta Crise do Petróleo como a ‘guerra prolongada EUA-Irão’ e o ‘bloqueio a longo prazo do Estreito de Ormuz,’ que manteria os preços do petróleo elevados por um período prolongado—esta suposição é crucial, pois irá determinar diretamente a extensão do seu impacto na futura inflação global, nas condições económicas e nos preços dos ativos. Comparando as crises do petróleo de 1973 e 1978, as alterações estruturais na oferta de energia levaram a períodos prolongados de preços elevados do petróleo, durando até 2 a 3 anos; enquanto os aumentos de preços de energia durante a ‘Guerra do Golfo de 1990’ e a ‘Guerra do Iraque de 2003’ não excederam 6 meses. Claramente, se esta ‘Guerra EUA-Irão’ pode trazer uma ‘mudança qualitativa’ na inflação global, nas condições económicas e nos preços dos ativos dependerá de se o período de preços elevados do petróleo for suficientemente longo. O meu julgamento é que existe, de facto, tal risco.