Xidian Nova Energy receita aumentou 28,52%, lucro líquido cresceu 14,50%, fluxo de caixa operacional aumentou 42,29% mas a margem bruta está sob pressão

Blue Whale News, 27 de março - Hoje, a Xidian New Energy anunciou seu relatório financeiro para 2025, com aumento tanto na receita quanto no lucro líquido, e um crescimento significativo no fluxo de caixa operacional, superando o lucro; no entanto, a margem bruta e a margem líquida caíram, e o crescimento das despesas de venda superou o da receita, pressionando a qualidade do lucro; o negócio continua a se concentrar nos sistemas de conexão de baterias, com a liberação da capacidade apoiando o crescimento, mas o progresso internacional está atrasado, com a receita externa representando apenas 6,58%.

Receita e lucro em crescimento, mas qualidade do lucro sob pressão

A empresa alcançou uma receita operacional de 2,782 bilhões de yuans em 2025, um aumento de 28,52% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 261 milhões de yuans, um aumento de 14,50%; o lucro líquido ajustado foi de 258 milhões de yuans, um aumento de 18,02%, com um crescimento superior ao lucro líquido atribuível de 3,52 pontos percentuais. O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de 218 milhões de yuans, um aumento de 42,29%, com um crescimento significativo superior à receita e ao lucro líquido atribuível, com o relatório financeiro afirmando claramente que esse crescimento se deve principalmente ao aumento dos recebimentos de vendas.

A margem bruta foi de 15,73%, uma queda de 1,68 pontos percentuais em relação ao ano anterior; a margem líquida foi de 9,38%, uma queda de 1,22 pontos percentuais em relação ao ano anterior. O custo das vendas aumentou 31,77% em relação ao ano anterior, superando o crescimento da receita em 2,63 pontos percentuais, constituindo a principal razão para a queda da margem bruta. Seguindo por produto, os sistemas de conexão de baterias geraram receita de 2,315 bilhões de yuans, representando 83,22% da receita total, com uma margem bruta que caiu 1,56 pontos percentuais em relação ao ano anterior, sendo o principal item que puxou para baixo a margem bruta total; a receita da barra mãe elétrica industrial foi de 196 milhões de yuans, representando 7,06%, com uma margem bruta que caiu 0,99 pontos percentuais em relação ao ano anterior; a margem bruta da barra mãe de controle elétrico aumentou 1,00 ponto percentual em relação ao ano anterior.

O total de ganhos e perdas não recorrentes foi de 2,8261 milhões de yuans, representando 1,08% do lucro líquido atribuível. Dentre eles, subsídios do governo totalizaram 1,4074 milhões de yuans, e a variação do valor justo de ativos financeiros e os ganhos e perdas da disposição foram de 3,7117 milhões de yuans. Embora o montante do último supere o do primeiro, na contabilidade do total de ganhos e perdas não recorrentes, a participação geral ainda se mantém em níveis relativamente baixos, indicando que a estrutura do lucro continua a ser predominantemente de receitas recorrentes.

As despesas de venda totalizaram 13,0419 milhões de yuans, um aumento de 33,83% em relação ao ano anterior, superando o crescimento da receita em 5,31 pontos percentuais, e também superando significativamente o crescimento dos investimentos em P&D de 18,86%. Diante da pressão sobre a margem bruta e do crescimento do custo das vendas superior à receita, o rápido crescimento das despesas de venda causou um certo efeito de diluição na margem líquida. O valor investido em P&D foi de 74,2612 milhões de yuans, um aumento de 18,86%, representando 2,67% da receita operacional, com 185 profissionais de P&D, mas o relatório não divulgou dados comparativos do ano anterior. O crescimento dos investimentos em P&D foi 9,66 pontos percentuais inferior ao crescimento da receita, e também inferior ao crescimento das despesas de venda em 14,97 pontos percentuais, mostrando que o foco dos investimentos de recursos está temporariamente se inclinando para a expansão de mercado.

Concentração do núcleo de negócios em alta, mas progresso internacional lento

O principal negócio da empresa está altamente focado nos sistemas de conexão de baterias, com essa área representando 83,22% da receita; a barra mãe elétrica industrial e a barra mãe de controle elétrico representam, respectivamente, 7,06% e 6,44%, com um total que ultrapassa 97% da receita do núcleo do negócio. A soma dos sistemas de conexão de baterias e das barras mães elétricas industriais subiu para 90,28%, com a estrutura de produtos se concentrando ainda mais em categorias de alta participação. O projeto de expansão para 8 milhões de unidades de sistemas de conexão de baterias foi concluído, com um investimento acumulado de 220 milhões de yuans, com um progresso de 100,73%, e a liberação da capacidade apoiou efetivamente a ampliação da receita.

A distribuição regional do mercado mantém características de alta concentração. O mercado interno gerou receita de 2,555 bilhões de yuans, representando 91,85% da receita total; a receita externa foi de 183 milhões de yuans, representando 6,58%. Apesar da fábrica no exterior em Chonburi, Tailândia, já ter sido estabelecida e iniciado a operação de locação, e a Xidian Technology Company também ter sido recém-estabelecida, a participação da receita externa não apresentou aumento, e a disposição do mercado ainda depende fortemente do mercado interno. O projeto de construção de sistemas de conexão de baterias em Chengdu teve um investimento acumulado de 202 milhões de yuans, com um progresso de 52,39%; o projeto de construção do centro de P&D teve um investimento acumulado de 22,8014 milhões de yuans, com um progresso de 34,59%; os projetos de captação de recursos mencionados ainda não atingiram capacidade total. O montante de recursos captados de 170 milhões de yuans foi totalmente utilizado.

Em resumo, a empresa manteve um crescimento rápido na receita, com um desempenho do fluxo de caixa operacional superior ao crescimento do lucro, refletindo uma melhora na capacidade de recebimento; no entanto, a margem bruta e a margem líquida enfrentaram pressão simultaneamente, com o crescimento das despesas de venda continuando a superar a receita, além da queda da margem bruta de produtos principais, a qualidade do lucro enfrenta pressão estrutural. A estrutura do negócio se concentra ainda mais nos sistemas de conexão de baterias, com projetos de expansão de capacidade sendo implementados, mas o progresso internacional está atrasado, e a participação da receita externa não aumentou com a construção da fábrica no exterior. No aspecto de capital, o nível de dividendos e recompra é elevado, com a proporção de retorno aos acionistas em níveis altos.