Jianfa Lin Weiguo afirmou que "o mercado é altamente incerto, vamos observar enquanto avançamos", e o desempenho geral de vendas do projeto Lighthouse foi relativamente bom.

Repórter do Jiemian News | Wang Tingting

Em 27 de março, a subsidiária controlada da Jianfa Properties, Jianfa International (01908.HK), realizou uma reunião com investidores. O presidente do conselho de administração, Lin Weiguo, afirmou que a “estratégia do farol” da empresa foi implementada, no ano passado, em Pequim, Xangai, Chengdu, Hangzhou e Xiamen em simultâneo. Entre os projetos de Xangai, Pequim e Xiamen, as vendas já foram concretizadas, e, no geral, o desempenho de vendas foi satisfatório.

O projeto de Chengdu foi lançado ao mercado em fevereiro deste ano para aceleração da absorção (vendas/alienação), e a situação de escoamento tem sido boa, com o preço a ocupar o primeiro escalão do mercado de Chengdu. Lin Weiguo indicou que “há pequenas diferenças nos níveis de lucro de cada projeto do farol; no total, a taxa média de lucro ultrapassa 10%”.

No ano passado, devido a um ajustamento profundo do mercado imobiliário, a Jianfa — a “empresa de nicho/underdog” do setor — também não conseguiu atingir as metas de crescimento esperadas. De acordo com os dados do relatório financeiro, no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2025, o grupo alcançou uma receita total de cerca de 1367,9 mil milhões de yuan, uma queda de 4,3% em comparação com o ano anterior, o que corresponde a uma redução de 62,0 mil milhões de yuan; entre eles, a receita do negócio de desenvolvimento de propriedades foi de cerca de 1323,6 mil milhões de yuan, uma queda de 4,5%, reduzindo 62,6 mil milhões de yuan.

No que diz respeito aos lucros, no fim do período reportado, em 2025, o lucro líquido da Jianfa International foi de 5,54 mil milhões de yuan, uma queda de 13,3% face ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora foi de 3,65 mil milhões de yuan, uma queda de 24% face ao ano anterior. A redução do lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora deve-se principalmente a questões relacionadas com a contabilização de perdas por imparidade em 2025 e mudanças na proporção de interesses na transferência dos lucros.

De acordo com dados do China Index Academy, em 2025, a Jianfa Properties registou um volume de vendas de 1220,8 mil milhões de yuan, ficando em 7.º lugar no setor, atrás da Poly Development, Greentown, China Overseas, China Resources, China Merchants (Shekou) e Vanke.

Lin Weiguo explicou que a meta anual definida pela administração foi de 1500 mil milhões de yuan; essa meta não é baixa e também tem como objetivo que o volume de vendas cresça face a 2024, sendo essa a meta central da equipa. “O volume de vendas real concluído em 2025 ficou aquém da meta em certa medida, principalmente devido ao impacto do ajustamento profundo do mercado, sobretudo ao desempenho fraco no segundo semestre do ano passado.”

Na sua perspetiva, no primeiro semestre de 2025 a Jianfa já registou vendas que ultrapassaram 700 mil milhões de yuan, e, no mesmo período, a expansão do investimento teve um desempenho relativamente bom. No segundo semestre, o planeamento de fornecimento em escala foi de cerca de 1000 mil milhões de yuan; a meta originalmente definida era concluir 800 mil milhões de yuan. No momento do desempenho semestral, a administração mantinha confiança em atingir a meta anual. No entanto, como o mercado continuou globalmente deprimido, após o feriado do Dia Nacional até os preços imobiliários das cidades de primeira linha registaram quedas, o que gerou uma pressão considerável sobre as vendas, e, no final, o desempenho anual não correspondeu às expectativas.

Assim, para o novo ano, a Jianfa decidiu não estabelecer metas: “vamos avançando e observando.”

“Há muita incerteza no mercado este ano, e no nível da gestão também adotaremos uma estratégia de observar e ajustar. Dito de forma franca, no ambiente de mercado atual, é relativamente difícil definir de forma clara uma meta específica de vendas para 2026.” A administração da Jianfa International afirmou: “Se houver oportunidades, faremos um pouco mais, para manter a nossa posição no setor.”

Segundo informações do Jiemian News, em 2025 a Jianfa mudou a sua estratégia passada de aquisição de terrenos: em vez disso, focou-se em regiões com maior nível de capacidade e no aprofundamento de cidades, com uma alocação prioritária em cidades-chave, incluindo Pequim, Xangai, Hangzhou, Xiamen, Chengdu e também cidades centrais dentro da província de Fujian. Ao longo do ano, foram adquiridos acumuladamente 40 lotes de terrenos, com um valor patrimonial incremental de 1304 mil milhões de yuan.

Mas, pelos resultados de vendas, o foco de desenvolvimento da Jianfa já não está em Xiamen.

O Jiemian News apurou que, nos últimos dois anos, a estrutura de desempenho da Jianfa tem vindo a mudar de forma significativa. A “base” de Xiamen, que antes era o núcleo, tem vindo a reduzir continuamente a sua contribuição para as vendas globais. A quota caiu de uma posição de primeiro lugar para, progressivamente, ficar em quarto lugar, depois de Hangzhou, Suzhou e Xangai. Além disso, no passado, a Jianfa mantinha pelo menos uma escala de vendas de mais de 10 mil milhões de yuan em Xiamen, mas em 2025 esse dado foi de 78,5 mil milhões de yuan, com uma redução homóloga acentuada de 70,8%.

“Somos uma empresa com sede em Xiamen, por isso certamente e obrigatoriamente temos de aprofundar esse mercado a longo prazo.” Na opinião de Lin Weiguo, Xiamen é um mercado costeiro e também uma zona económica especial; nos últimos anos, nas mudanças da indústria, os ajustamentos têm sido relativamente grandes, a procura tem-se contraído de forma mais evidente, a elasticidade do mercado é maior e é bastante diferente de outros mercados mais estáveis.

Por isso, em Xiamen, a estratégia de aquisição de terrenos da Jianfa é orientar a produção pelas vendas e repor stock conforme a necessidade. “Ao mesmo tempo, em combinação com as vantagens das nossas empresas locais, fazemos contactos antecipados com o governo, e conduzimos comunicações aprofundadas em aspetos como quotas de terrenos, condições de desenvolvimento, etc., formando assim uma vantagem forte na aquisição e desenvolvimento localizadas.”

No futuro, a Jianfa continuará a complementar os stocks de terrenos em Xiamen, tendo em conta o ritmo de escoamento do mercado; não vai parar de adquirir terrenos. Vai procurar ativamente condições favoráveis de terrenos, infraestruturas de apoio e planeamento para garantir que a gestão avance de forma estável.

Em termos gerais, face às incertezas do setor, em 2026 a Jianfa continuará a ser relativamente prudente na vertente de investimento e aquisição de terrenos. “Ativar o stock existente, melhorar o incremento, e consolidar a competitividade central.”

Lin Weiguo considera que, até ao momento, a liquidez dos terrenos em stock e a dimensão do stock de terrenos da Jianfa são, no conjunto, bastante consideráveis.

De acordo com o relatório financeiro, até ao final de 2025, a área total do inventário de reservas de terrenos da Jianfa International foi de 11,47 milhões de metros quadrados, com um valor em stock de cerca de 2217 mil milhões de yuan, e uma proporção de interesses de cerca de 77%. Entre eles, a proporção dos projetos adquiridos em 2022 e após essa data no stock é de 83%.

“De modo geral, após um período de ajustamento, o mercado entrou progressivamente na fase de reparação na base.” A administração da Jianfa entende que o mercado atual está numa fase de “mini-primavera” (subida moderada), podendo ser vista como uma ronda de retoma nacional relativamente moderada: tanto as transações de habitações novas como de segundas habitações apresentam uma recuperação evidente, embora a sustentabilidade ainda precise ser observada.

Na sua perspetiva, todos os anos entre março e abril costuma ocorrer uma fase de “mini-primavera”; se essa tendência poderá continuar, depende principalmente do desempenho das transações após o feriado do Dia do Trabalho (“Cinco Um”, 1.º de maio). “Mas esta ronda de ‘mini-primavera’ este ano é relativamente especial: acontece no contexto em que o país ainda não emitiu políticas de benefícios em larga escala e de carácter geral; trata-se de uma reparação formada espontaneamente pelo mercado, o que tem um significado relativamente positivo para o mercado imobiliário.”

Diante das novas mudanças, no novo ano a Jianfa enfatiza que deve reforçar a cobrança das receitas de vendas, aumentar a quota de mercado; tendo a quota de mercado como objetivo, reconstruir o sistema de marketing para estabilizar a escala de vendas. Manter-se na lógica de “cobrar para pagar” e reforçar a gestão do fluxo de caixa.

Em segundo lugar, expandir o incremento e elevar a precisão do investimento. Com vendas para investimento e investimento alinhado com vendas (vender para investir), aproveitar oportunidades estruturais no mercado de terrenos, aumentar a precisão e a capacidade de concretização da aquisição de terrenos; quanto à intensidade de investimento, enfatizar que deve manter-se adequada e razoável face a ativos e passivos.

Em terceiro lugar, continuar a inovar e aumentar a competitividade central: reforçar de forma contínua a liderança dos produtos da empresa e as vantagens de diferenciação; e, com os projetos do farol como guia, impulsionar a melhoria da qualidade e da reputação dos projetos convencionais, ganhar a dianteira no desenvolvimento na competição do mercado e criar mais boas casas que sejam reconhecidas pelos clientes.

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