Adaptándose a la transformación de los asesores de compra, TAMP está tanteando el camino y a largo plazo se convertirá en una plataforma de middle office estándar para las firmas de corretaje.

问AI · 政策边界模糊怎样制约TAMP规模化盈利？

财联社3月29日讯（记者 王晨） Actualmente, muchas casas de bolsa como Citic Securities, GF Securities, Guotou Securities, Huaan Securities, Guoyuan Securities, AVIC Securities y Huatai Securities han establecido plataformas TAMP, y la industria está acelerando la prueba.

Es notable que, este mes, la Asociación China de Valores publicó oficialmente el modelo de competencias para asesores de inversión, aclarando la posición del asesor como “fiduciario del cliente” y los requisitos de ejercicio digital, lo que destaca aún más el alto grado de adaptación de TAMP a los estándares de la industria y su valor central en la transformación de los asesores de inversión del lado comprador.

Sin embargo, en general, TAMP en China todavía se encuentra en una etapa temprana de exploración, y aún no se ha formado un modelo de negocio maduro que sea replicable y escalable en términos de rentabilidad. Problemas reales como la ambigüedad de las políticas, un ecosistema de asesores del lado comprador poco maduro, un modelo de rentabilidad no cerrado y dificultades en la integración de recursos internos limitan conjuntamente la implementación y popularización de TAMP. Varios profesionales de las casas de bolsa han admitido que, en esta etapa de la industria, todavía es necesario “cruzar el río tocando las piedras”, y es difícil replicar las rutas maduras extranjeras a corto plazo.

Los encuestados han indicado que a largo plazo, a medida que la asesoría de fondos se vuelva más habitual, la conciencia de pago de los inversores aumente y la tecnología AI se integre profundamente, TAMP se convertirá en la plataforma estándar para la transformación de la gestión de patrimonio de las casas de bolsa, siendo un enfoque importante para que la industria pase de la competencia en cantidad a la competencia en calidad.

TAMP y el modelo de competencias de asesores altamente compatibles

Este mes, la Asociación China de Valores publicó la serie “Modelo de Competencias para Posiciones Clave en Compañías de Valores (Asesores de Inversión)”, que definió la posición del asesor como “fiduciario del cliente”, seis responsabilidades clave, un marco de competencias en cuatro dimensiones y requisitos de capacidades digitales, estableciendo un estándar unificado para el desarrollo de talentos en el asesoramiento de la industria. TAMP está altamente alineado con este estándar en términos de posicionamiento, funciones, procesos y sistema técnico.

TAMP se alinea con el posicionamiento del asesor “centrado en el cliente” del lado comprador, al romper la fuerte vinculación entre el asesoramiento y la venta de productos a través de servicios centrados en la plataforma y la estandarización, permitiendo que el asesor regrese a la asignación de activos y al acompañamiento a largo plazo del cliente, apoyando con precisión la implementación de la obligación fiduciaria.

En cuanto a las seis responsabilidades clave del asesor, el modelo TAMP proporciona un ciclo operativo integral, cubriendo toda la gestión de clientes, diagnóstico de cuentas, recomendaciones de inversión, ejecución de transacciones, cumplimiento y control de riesgos, y servicios de educación de inversiones, convirtiendo los requisitos estándar en acciones comerciales ejecutables y estandarizables, mejorando significativamente la eficiencia y consistencia del servicio.

En términos de capacidades en cuatro dimensiones y requisitos digitales, TAMP proporciona a los asesores herramientas profesionales, estrategias inteligentes, cumplimiento y control de riesgos, y empoderamiento de AI, satisfaciendo directamente la evaluación central de la asociación sobre la aplicación de herramientas digitales, ayudando a los asesores a cubrir rápidamente sus deficiencias de capacidad y lograr la colaboración “humano + máquina” en el desarrollo empresarial.

Al mismo tiempo, TAMP incorpora un seguimiento de cumplimiento y control de riesgos en todo el proceso, asegurando rigurosamente el cumplimiento de la práctica del asesor, alineándose con los requisitos mínimos de cumplimiento y control de riesgos del modelo; la plataforma también puede configurar permisos y módulos en una jerarquía de tres niveles de asistentes, asesores y jefes, apoyando la capacitación escalonada y la evaluación cuantitativa en las casas de bolsa.

Dificultades reales limitan la implementación escalable de TAMP

A pesar de que TAMP se alinea altamente con la transformación de la gestión de patrimonio de las casas de bolsa, actualmente TAMP en China aún se encuentra en una etapa temprana de exploración y no ha formado un modelo maduro que sea replicable y escalable en términos de rentabilidad.

Los encuestados generalmente creen que el desarrollo de TAMP en China enfrenta restricciones en políticas, ecosistemas y modelos de rentabilidad, lo que dificultará una rápida replicación de rutas maduras en el extranjero a corto plazo.

Por un lado, las fronteras políticas aún no son claras. El TAMP en EE. UU. se basa en regulaciones completas como la “Ley de Asesores de Inversión”, y su posicionamiento empresarial, obligaciones fiduciarias, mecanismos de tarifas y modelos de cooperación tienen una base legal. La asesoría de fondos en China aún se encuentra en la fase de prueba antes de convertirse en habitual, y el sistema completo de leyes y regulaciones aún no se ha implementado, lo que deja a TAMP como “proveedor de servicios de asesoría” sin reglas claras en cuanto a calificaciones, alcance del servicio, cooperación interinstitucional y cumplimiento de tarifas.

En segundo lugar, el ecosistema de asesores del lado comprador sigue siendo inmaduro, y el desarrollo de TAMP depende de tres fundamentos: el crecimiento del grupo de asesores independientes, la popularización de la gestión de cuentas y la disposición de los clientes a pagar por los servicios. Actualmente, la gestión de patrimonio en China todavía se encuentra en una fase de transformación hacia el lado comprador, donde los inversores “priorizan productos y descuidan servicios”, y la conciencia de pago es débil; los asesores de las casas de bolsa todavía enfrentan fuertes evaluaciones de ventas, lo que impide una transformación completa hacia el lado comprador; las instituciones de asesores independientes son pequeñas en tamaño y débiles en capacidad, lo que dificulta la formación de una demanda B estable.

“Sin un grupo de asesores maduro, TAMP no tendrá clientes; sin clientes dispuestos a pagar, TAMP no tendrá un modelo de negocio. Esta es una realidad de la industria de la que no se puede escapar”, afirmó un responsable de negocio relacionado.

En tercer lugar, el modelo de rentabilidad aún no ha cerrado el ciclo, ya que el TAMP en el extranjero se basa en tarifas de AUM y tarifas de suscripción como su núcleo, generando un flujo de efectivo estable. Los TAMP de las casas de bolsa en China se encuentran principalmente en una etapa de empoderamiento interno, con pocas pruebas de tarifas comerciales externas, escalas de activos de clientes limitadas y tarifas presionadas, lo que dificulta cubrir los costos de I+D, operación y análisis de inversiones a corto plazo. Al mismo tiempo, las actividades tradicionales de corretaje y distribución siguen contribuyendo principalmente a los ingresos, lo que limita la rápida iteración de la plataforma.

“Actualmente, todos los TAMP son básicamente centros de costo y aún no se han convertido en centros de beneficios, existiendo un desequilibrio entre la inversión y el rendimiento, lo que afecta la determinación de la alta dirección para seguir invirtiendo”, reveló un profesional de una casa de bolsa.

En cuarto lugar, la dificultad de integrar capacidades en todo el proceso es notable, y hay una resistencia interna a la transformación. Un verdadero TAMP necesita integrar siete capacidades: producto, estrategia, transacción, operación, cumplimiento, datos y formación, lo que requiere una alta colaboración institucional. La mayoría de las casas de bolsa actualmente solo han lanzado algunas funciones, careciendo de un ciclo completo, y la integración de sistemas internos, seguridad de datos y adaptación al cumplimiento aún necesita un largo proceso de ajuste.

TAMP podría convertirse en la plataforma estándar para las casas de bolsa

A pesar de los desafíos destacados a corto plazo, algunos encuestados creen que TAMP es una dirección segura para la transformación de la gestión de patrimonio de las casas de bolsa, y a mediano y largo plazo pasará de la exploración piloto a la popularización completa, convirtiéndose en una competencia central de la industria.

Desde la perspectiva de políticas, los reguladores han emitido señales continuas. Desde 2024, varios documentos han propuesto claramente impulsar la transición de la asesoría de fondos de piloto a habitual y ampliar el rango de productos que se pueden invertir; el plan de reducción de tarifas de la tercera fase de los fondos públicos para 2025 está a punto de implementarse. A medida que se perfeccione el sistema normativo, los negocios de asesoría se desarrollarán más rápidamente.

Huabao Securities afirmó que la gestión de patrimonio es el vínculo entre el lado de financiamiento y el lado de activos, y un conjunto completo de regulaciones y políticas es la base para el desarrollo saludable de los negocios de asesoría y TAMP al estilo chino, siendo crucial para aclarar el modelo comercial, abrir las limitaciones empresariales, construir un marco de servicios y garantizar el cumplimiento en la práctica.

“La clarificación de políticas es clave para el despegue de TAMP. Una vez que la asesoría de fondos se convierta oficialmente en habitual y se amplíe el rango de inversión, el valor de TAMP se manifestará de inmediato”, predijo un profesional de una casa de bolsa.

Desde la perspectiva del panorama de la industria, la diferenciación se intensificará. Las casas de bolsa líderes continuarán con un enfoque de investigación y desarrollo propio más adquisiciones, creando un TAMP integral y grande que abarque una variedad de productos como fondos, gestión de activos, fondos privados y seguros, logrando “uso interno + salida externa” y construyendo barreras ecológicas; las casas de bolsa pequeñas y medianas se vincularán profundamente con plataformas de terceros, enfocándose en grupos de clientes segmentados y estrategias especiales; los proveedores de servicios de terceros ofrecerán soluciones estandarizadas y de bajo costo para la industria.

Desde la perspectiva de impulso tecnológico, la AI reestructurará completamente TAMP. Los grandes modelos se aplicarán profundamente en escenarios como la creación de perfiles de clientes, asignación de activos, decisiones de ajuste de cartera, revisión de cumplimiento y generación de contenido educativo de inversiones, permitiendo que TAMP pase de “empoderamiento de herramientas” a “empoderamiento de decisiones”, reduciendo aún más la barrera para los asesores y mejorando la precisión del servicio y la capacidad de escalabilidad, ayudando a la implementación de la inclusión financiera.

Tomando como ejemplo a Hang Seng Electronics, en 2025, Hang Seng Electronics y una casa de bolsa líder colaborarán para crear una plataforma AI+TAMP para el escenario de transformación de asesores del lado comprador, fortaleciendo la capacidad de la AI en el área de asignación de activos e investigación de inversiones. Esta plataforma se centrará en todo el proceso de gestión de patrimonio, con el objetivo de integrar sin problemas estrategias profesionales basadas en una profunda inteligencia sobre los clientes, satisfaciendo las necesidades de asignación personalizadas de clientes y proporcionando soporte operativo en tiempo real, preciso y eficiente para los gerentes de clientes.

Desde la perspectiva del modelo comercial, TAMP irá gradualmente de ser un centro de costos a un centro de beneficios. A medida que la conciencia de pago de los clientes aumente y la escala de AUM se expanda, los ingresos diversificados como tarifas de suscripción de la plataforma, tarifas de gestión de cuentas, tarifas de servicio de estrategias y tarifas de subcontratación de operaciones madurarán gradualmente, convirtiéndose en un nuevo polo de crecimiento para la gestión de patrimonio de las casas de bolsa y promoviendo una optimización continua de la estructura de ingresos.

（财联社记者 王晨）