3 акции с малой капитализацией для роста, которые я планирую купить

Экономика все еще приходит в себя после пандемии коронавируса и экономических локдаунов, которые должны были остановить ее распространение. Но фондовый рынок тем временем пошел в рост, и по данным индекса S&P 500 он всего на 7% меньше, чем в начале 2020 года. В чем причина?

Верно, что рынок, возможно, ушел далеко вперед по отношению к текущей экономике, но рынки в первую очередь ориентируются на будущее и исходят из того, что условия улучшатся раньше, чем позже. Кроме того, мы живем в эпоху потрясений, и новый набор компаний, основанных на цифровых технологиях, быстро растет по значимости — возможно, даже вытесняя старые компании‑монополисты.

Сочетая оптимизм относительно скорого экономического восстановления, я просматривал акции в поисках небольших компаний, которые играют в больших отраслях, имеют долгие горизонты роста на следующее десятилетие и при этом остаются в основном незамеченными. Три акции, которые я планирую купить в течение следующего месяца, — **LiveRamp Holdings **(RAMP +1.29%), **Limelight Networks **(LLNW +0.00%) и **REPAY Holdings **(RPAY 14.90%). Эти три компании несовершенны, как и большинство небольших бизнесов, но в них много потенциала.

Нейтральный сторонний источник по данным

LiveRamp попалась мне на глаза благодаря коллеге по Fool.com Джону Куасту, но после того как я покопался в теме пару недель, компания перешла в мой список для небольших покупок. Компания выступает как сторонний посредник по данным клиентов, чтобы помогать рекламодателям принимать более правильные решения и повышать вероятность того, что покупка будет совершена. Подробнее о том, как все это работает, можно почитать здесь.

LiveRamp закрывает все мои критерии для инвестиций в акции малой капитализации. У нее большой и растущий рынок цифровой рекламы, который по-прежнему составляет лишь чуть более половины общего объема глобальных расходов на рекламу, но растет темпами low-teens. Ее валовая маржа растет: до 65,1% за квартал, закончившийся 31 марта 2020 года (против 51,8% годом ранее). Компания активно инвестирует в рост, поэтому свободный денежный поток (выручка минус денежные операционные и капитальные расходы) был отрицательным: -40,5 млн долларов за последний год, не учитывая 105 млн долларов, которые она заплатила наличными в качестве расходов на покупку компании, связанной с connected TV, Data Plus Math. Но на конец марта у нее было 718 млн долларов денежных средств и их эквивалентов без сопутствующего долга.

Главный риск, который я вижу здесь, заключается в том, что многие клиенты LiveRamp полагаются на офлайн‑бизнесы, которые могут испытывать трудности из-за локдаунов COVID-19. В результате прогноз компании на текущий квартал, заканчивающийся в июне 2020 года, предполагал лишь 7% роста выручки год к году. Однако эта неопределенность, похоже, уже заложена: акция торгуется всего по 7,6 раза к продажам за последние 12 месяцев. У меня в планах взять небольшую позицию в этой компании.

Источник изображения: Getty Images.

Недооцененная сеть доставки контента

Сети доставки контента (CDN) — инфраструктурные компании, которые обеспечивают, чтобы запрошенные через интернет данные и услуги приходили в нужные точки, — в этом году оказались в центре внимания. Понаблюдав за этим с момента IPO в 2019 году, я в мае купил быстрорастущий стартап **Fastly **(FSLY +13.48%) — как раз вовремя, чтобы акция взлетела, когда e-commerce получил заметный импульс на фоне распоряжений о самоизоляции. Я готов начать покупать еще одну небольшую CDN, за которой давно наблюдаю: Limelight Networks.

Как я писал в конце апреля, Limelight оправдала свое название, помогая Disney запуститься с опережением в конце прошлого года с Disney+. Peacock от Comcast, доступный уже для текущих клиентов и выходящий на национальный уровень в июле, тоже использует эту небольшую CDN. В то время как Fastly привлекла внимание на рынке e-commerce, Limelight делает похожие шаги в растущей сфере стриминга ТВ.

По данным исследование небольшой технологической компании, онлайн‑видеостриминг (от видеоконференций до стримов живых новостей и виртуальных тренировок) увеличился в четыре раза по сравнению с шестью месяцами назад. Помимо миграции на connected TV, которая потенциально может означать крупный прирост выручки, у Limelight не было долгов, а на ее счетах в конце марта 2020 года было 21,4 млн долларов наличных. Запас немного скромный, но компании удалось показать положительный свободный денежный поток ($2,71 млн), чтобы стартовать новый год. И хотя акция выросла более чем на 180% за последние 12 месяцев, она по-прежнему торгуется всего по 4,1 раза к продажам за один год (trailing) — тогда как у Fastly это 31,4 раза. Хотя ее более крупный конкурент ожидает большего роста и располагает кэшем, разница в оценке выглядит для меня чрезмерной.

Если оценивать исключительно по собственным заслугам, мне нравится фокус Limelight на доставке интернет‑основанного видео. Поскольку потребительское поведение меняется (возможно, даже навсегда) под воздействием последствий пандемии коронавируса, это может стать победителем на долгой дистанции, раз мир все чаще полагается на интернет для общения и развлечений.

Приведение реальных цифровых платежей в традиционные операции с наличностью

Наконец, есть REPAY — компания также получает поддержку на фоне экономического локдауна. Я занял небольшую стартовую позицию (менее половины процента моего портфеля) еще в мае примерно в то же время, когда покупал Fastly, и с тех пор она выросла более чем на 40%. Несмотря на сильный рост, я готов купить еще.

REPAY предоставляет услуги электронных платежей в режиме реального времени, ориентированные на отрасли, которые все еще полагаются на наличные, чеки и устаревшие электронные платежные системы вроде ACH (которая не является транзакцией в режиме real-time). Обслуживание автокредитов и ипотечных кредитов, продажи business-to-business и кредитные союзы — вот некоторые из ключевых клиентов, использующих платформу REPAY. Хотя для потребителей цифровые платежи стали привычными и их объем превышает $1 трлн в год, эти отрасли исторически мало использовали технологию. Возможность зайти в эти рынки, пока бизнесы разбираются, как принимать платежи, отличные от наличных и чеков, во время пандемии, может стать огромной возможностью для REPAY. В первом квартале 2020 года компания обработала транзакции на сумму всего $3,8 млрд.

Главный риск, который я вижу у REPAY, — это ее долговая нагрузка: в совокупности $241 млн денежных средств и их эквивалентов, что к концу марта составляет всего $32,7 млн. Однако компания решает эту проблему: недавно она объявила о продаже новых акций и погашении непогашенных варрантов — оба события должны привлечь новую ликвидность. Это размывает долю существующих акционеров, но усиление баланса, чтобы компания могла реализовать планы по расширению, — важный шаг.

Тем временем эта небольшая акция в сфере цифровых платежей идет по цене 9,8 раза к выручке за прошлый год, хотя она перекрывает несколько приобретений, которые сделала в течение этого периода. Но при enterprise value всего $1,8 млрд мне нравится потенциал роста в ближайшие несколько лет, и я планирую добавить еще несколько акций к моей небольшой позиции этим летом.