AIに聞く：地政学的緊張は金価格の短期的な変動にどう影響する？
金価格は相変わらず「乱高下」している。
火曜と水曜にかけて反発が続いた後、木曜にはロンドン現物金価格が再び4500ドルを割り込み、下落が続いている。一時は4350.52ドル/オンスまで下げ、下落率は3%超となった。
Windのデータによると、3月26日の取引終了時点で、現物金は2.79%下落し、4379.68ドル/オンスだった。COMEXの金先物は3.85%下落し、4376.90ドル/オンスだった。
3月27日、アジア取引時間の寄り付きで、金価格は再び上昇した。発表時点で、現物金は0.53%上昇し、4405.07ドル/オンスとなっている。COMEXの金先物は0.43%上昇し、4395.2ドル/オンスだった。
ニュースによると、人民日報（新华社）によれば、米大統領トランプは3月26日にSNSで投稿し、イランのエネルギー施設に対する空爆を、米東部時間の4月6日午後8時までさらに10日間延期すると述べた。
金価格は「乱高下」
2日間の反発を経た後、金価格は再び下落トレンドに戻り、ロンドン現物金の年初来上昇率は残りおよそ2%にとどまる。
「最近、貴金属市場は地政学的な材料をめぐって再び何度も駆け引きを行い、圧迫されて下落している」と、中国貿易期貨研究院 貴金属・新エネルギー研究センターのマネージャーであるバイ・スーナーは澎湃ニュースの記者に分析を語った。まず一方で、市場は米国がまもなくイランへの軍事行動を再びエスカレートさせる可能性を懸念している。原油価格が高止まりしていることで、取引の主な論点は再び「インフレ期待と金融政策をめぐる駆け引き」に回帰しており、現在、市場は年内のFRB利上げへの見方を強めている。ドル指数は再び強含みとなり、貴金属価格は再び圧迫されている。もう一方で、直近2日間の貴金属価格の反発による回復も、段階的な圧力水準に到達した。貴金属価格は短期的に明確な上昇ドライバーが不足しているため、多空の綱引きの下で売り方が再び優勢となり、それが価格を押し下げている。
UBSウェルス・マネジメントの投資総監（CIO）室の見解では、現段階の金には複数の抵抗要因がある。エネルギー主導のインフレおよび利上げ期待、ドル高、そして投資資金の流出だという。
UBSのCIOは、多くの投資家にとって直感的には、金は地政学的緊張の「避難所（セーフヘイブン）」だが、しかし現在の価格の動きとボラティリティの状況はそうなっていないと述べた。実際には、歴史的な推移から見ると、地政学的な紛争が起きたときに金が常に上昇するとは限らない。特に初期段階ではそうだ。各地政学イベントにはそれぞれ固有のマクロ経済的背景があり、インフレ、政策見通し、資本の流れの状況も異なる。したがって、時期をまたいだ直接比較には課題がある。
世界黄金協会のマーケット・ストラテジスト、John Readeは、この紛争により市場では「大規模な利益確定、リスク低減、デレバレッジ（負債圧縮）の動き」が出ていると述べた。
さらに彼は、昨年は投機的投資家が次第にこの分野を主導するようになり、宝飾業などの他の伝統的な需要を駆動する要因が十分に働かなかったため、金価格はより変動しやすくなり、この状況は今後も続く可能性が高いと補足した。
「ここ数週間の激しい変動によって、金が投資ポートフォリオの分散化ツールやリスク緩和剤として果たす役割が、ある程度は弱められた」とReadeは語った。
データ研究機関Vandaの推計では、戦争が始まって以来、世界の金ETFは約108億ドルの資金流出に直面している。
ドイツのプライベートバンクBerenbergのJason Turnerは、ヘッジファンドやブローカーからのデータによると、金融機関は株式市場や債券市場での追加証拠金（マージン）の要求に対応するため、「利益を確定した金のポジションを清算し続けている」とのことだと述べた。
それだけではない。すでに一部の中央銀行が資金を捻出するため、金の保有の一部を売却し始めることを検討している。データによると、3月20日までの週では、トルコ中銀の金準備は820.8トンから771.8トンへと減少した。銀行関係者は、トルコ中銀の金準備が2018年8月以来の最大の単週下落幅を記録したこと、先週は約22トンの金を売却したことを明らかにした。
金にはなお長期の投資価値がある
直近の金価格は、過去最高値の5594ドル/オンスから約21%下落した。地政学的リスクと金利見通しの変化という二つの影響で変動が激しくなっている。それでも、市場の見方では金には長期的な投資価値があるという考えはなお根強い。
スイスのパティパ（Pictet）ウェルス・マネジメントの上級投資マネージャー、Alejandro Bondavalliは、2025年に史上最高となる65%の収益率を記録した後、金価格は2026年3月下旬に単週で約11%下落した。この下落幅は、2008年の金融危機やインターネット・バブル崩壊期間中のいかなる単週下落幅も上回っている。これに似た単週の下落が起きたのは1983年で、その当時はインフレを抑えるためFRBが積極的な利上げサイクルを開始した。
Bondavalliは、金の長期的な投資価値は依然として盤石だとしている。政策および地政学の不確実性は弱まっておらず、「ドル離れ（デ-dollarization）」は各国の中央銀行や投資家にとっての戦略目標のままだ。投資家にとって金は依然として投資価値を持っている。
「私は、足元の下落局面は戦略的に資産配分を調整する好機だと思う。不利な要因が落ち着いた後、金価格が反発する機会を戦略的に捉えることができる」とBondavalliは述べた。
UBSのCIOは、この下落を「金が価値を失った」と見るより、「金の長期的な上昇トレンドの中での調整だ」と捉えるべきだと考えている。投資ポートフォリオにおいて、金はヘッジや分散の観点で重要な役割を持ち続けている。金価格はなお下落する可能性があるものの、同機関の「いずれ価格は回復する」という見通しに基づけば、これらの水準は長期投資家にとって魅力的だ。UBSのCIOは、金の2027年初めの目標価格が1オンス当たり5900ドルになると予想している。
SentimenTraderのアナリストは、市場のセンチメントが「極度に悲観的」なゾーンに入っており、過去の経験ではそれはしばしばリバウンドの前兆であると指摘した。データによると、GLD関連市場で2週間以上にわたり80%以上の取引者が悲観的な見方を維持している場合、今後12か月における金の反発確率は約89%に達し、中央値のリターンは10%超となる。
SentimenTraderは、こうした背景のもとで金は「高確率かつ非対称リターン」の調達価値（配分価値）をすでに備えていると考えている。とりわけ、金が200日移動平均線をまだ守っている場合、今後3〜12か月でロング・ポジションを組む魅力が高まっている。
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現物金価格が深夜に再び急落、一時3%以上下落！金価格はなぜ「上下に乱高下」するのか？
AIに聞く：地政学的緊張は金価格の短期的な変動にどう影響する？
金価格は相変わらず「乱高下」している。
火曜と水曜にかけて反発が続いた後、木曜にはロンドン現物金価格が再び4500ドルを割り込み、下落が続いている。一時は4350.52ドル/オンスまで下げ、下落率は3%超となった。
Windのデータによると、3月26日の取引終了時点で、現物金は2.79%下落し、4379.68ドル/オンスだった。COMEXの金先物は3.85%下落し、4376.90ドル/オンスだった。
3月27日、アジア取引時間の寄り付きで、金価格は再び上昇した。発表時点で、現物金は0.53%上昇し、4405.07ドル/オンスとなっている。COMEXの金先物は0.43%上昇し、4395.2ドル/オンスだった。
ニュースによると、人民日報（新华社）によれば、米大統領トランプは3月26日にSNSで投稿し、イランのエネルギー施設に対する空爆を、米東部時間の4月6日午後8時までさらに10日間延期すると述べた。
金価格は「乱高下」
2日間の反発を経た後、金価格は再び下落トレンドに戻り、ロンドン現物金の年初来上昇率は残りおよそ2%にとどまる。
「最近、貴金属市場は地政学的な材料をめぐって再び何度も駆け引きを行い、圧迫されて下落している」と、中国貿易期貨研究院 貴金属・新エネルギー研究センターのマネージャーであるバイ・スーナーは澎湃ニュースの記者に分析を語った。まず一方で、市場は米国がまもなくイランへの軍事行動を再びエスカレートさせる可能性を懸念している。原油価格が高止まりしていることで、取引の主な論点は再び「インフレ期待と金融政策をめぐる駆け引き」に回帰しており、現在、市場は年内のFRB利上げへの見方を強めている。ドル指数は再び強含みとなり、貴金属価格は再び圧迫されている。もう一方で、直近2日間の貴金属価格の反発による回復も、段階的な圧力水準に到達した。貴金属価格は短期的に明確な上昇ドライバーが不足しているため、多空の綱引きの下で売り方が再び優勢となり、それが価格を押し下げている。
UBSウェルス・マネジメントの投資総監（CIO）室の見解では、現段階の金には複数の抵抗要因がある。エネルギー主導のインフレおよび利上げ期待、ドル高、そして投資資金の流出だという。
UBSのCIOは、多くの投資家にとって直感的には、金は地政学的緊張の「避難所（セーフヘイブン）」だが、しかし現在の価格の動きとボラティリティの状況はそうなっていないと述べた。実際には、歴史的な推移から見ると、地政学的な紛争が起きたときに金が常に上昇するとは限らない。特に初期段階ではそうだ。各地政学イベントにはそれぞれ固有のマクロ経済的背景があり、インフレ、政策見通し、資本の流れの状況も異なる。したがって、時期をまたいだ直接比較には課題がある。
世界黄金協会のマーケット・ストラテジスト、John Readeは、この紛争により市場では「大規模な利益確定、リスク低減、デレバレッジ（負債圧縮）の動き」が出ていると述べた。
さらに彼は、昨年は投機的投資家が次第にこの分野を主導するようになり、宝飾業などの他の伝統的な需要を駆動する要因が十分に働かなかったため、金価格はより変動しやすくなり、この状況は今後も続く可能性が高いと補足した。
「ここ数週間の激しい変動によって、金が投資ポートフォリオの分散化ツールやリスク緩和剤として果たす役割が、ある程度は弱められた」とReadeは語った。
データ研究機関Vandaの推計では、戦争が始まって以来、世界の金ETFは約108億ドルの資金流出に直面している。
ドイツのプライベートバンクBerenbergのJason Turnerは、ヘッジファンドやブローカーからのデータによると、金融機関は株式市場や債券市場での追加証拠金（マージン）の要求に対応するため、「利益を確定した金のポジションを清算し続けている」とのことだと述べた。
それだけではない。すでに一部の中央銀行が資金を捻出するため、金の保有の一部を売却し始めることを検討している。データによると、3月20日までの週では、トルコ中銀の金準備は820.8トンから771.8トンへと減少した。銀行関係者は、トルコ中銀の金準備が2018年8月以来の最大の単週下落幅を記録したこと、先週は約22トンの金を売却したことを明らかにした。
金にはなお長期の投資価値がある
直近の金価格は、過去最高値の5594ドル/オンスから約21%下落した。地政学的リスクと金利見通しの変化という二つの影響で変動が激しくなっている。それでも、市場の見方では金には長期的な投資価値があるという考えはなお根強い。
スイスのパティパ（Pictet）ウェルス・マネジメントの上級投資マネージャー、Alejandro Bondavalliは、2025年に史上最高となる65%の収益率を記録した後、金価格は2026年3月下旬に単週で約11%下落した。この下落幅は、2008年の金融危機やインターネット・バブル崩壊期間中のいかなる単週下落幅も上回っている。これに似た単週の下落が起きたのは1983年で、その当時はインフレを抑えるためFRBが積極的な利上げサイクルを開始した。
Bondavalliは、金の長期的な投資価値は依然として盤石だとしている。政策および地政学の不確実性は弱まっておらず、「ドル離れ（デ-dollarization）」は各国の中央銀行や投資家にとっての戦略目標のままだ。投資家にとって金は依然として投資価値を持っている。
「私は、足元の下落局面は戦略的に資産配分を調整する好機だと思う。不利な要因が落ち着いた後、金価格が反発する機会を戦略的に捉えることができる」とBondavalliは述べた。
UBSのCIOは、この下落を「金が価値を失った」と見るより、「金の長期的な上昇トレンドの中での調整だ」と捉えるべきだと考えている。投資ポートフォリオにおいて、金はヘッジや分散の観点で重要な役割を持ち続けている。金価格はなお下落する可能性があるものの、同機関の「いずれ価格は回復する」という見通しに基づけば、これらの水準は長期投資家にとって魅力的だ。UBSのCIOは、金の2027年初めの目標価格が1オンス当たり5900ドルになると予想している。
SentimenTraderのアナリストは、市場のセンチメントが「極度に悲観的」なゾーンに入っており、過去の経験ではそれはしばしばリバウンドの前兆であると指摘した。データによると、GLD関連市場で2週間以上にわたり80%以上の取引者が悲観的な見方を維持している場合、今後12か月における金の反発確率は約89%に達し、中央値のリターンは10%超となる。
SentimenTraderは、こうした背景のもとで金は「高確率かつ非対称リターン」の調達価値（配分価値）をすでに備えていると考えている。とりわけ、金が200日移動平均線をまだ守っている場合、今後3〜12か月でロング・ポジションを組む魅力が高まっている。