Banco Central: Manutenção da estabilidade do funcionamento do mercado financeiro

O jornalista do Securities Times He Jueyuan

A reunião ordinária do primeiro trimestre de 2026 do Comité de Política Monetária do Banco Popular da China realizou-se recentemente. A reunião exigiu que se continue a aplicar uma política monetária moderadamente acomodativa, com reforço da capacidade de ajustamento contracíclico e intercíclico, de forma a melhor desempenhar as funções duais, de volume e de estrutura, das ferramentas de política monetária; reforçar a coordenação e o alinhamento entre as políticas monetária e fiscal; e promover um crescimento económico estável e uma recuperação razoável dos preços. Quanto à política monetária para a próxima fase, a reunião recomendou reforçar a execução e a supervisão da política de taxas de juro e reduzir as despesas intermédias de financiamento. Reforçar a resiliência do mercado de câmbio para estabilizar as expectativas do mercado. Manter o funcionamento estável dos mercados financeiros.

Nesta reunião ordinária, ao analisar a conjuntura externa, apontou-se que as mudanças no ambiente externo atual estão a intensificar-se, e a avaliação do dinamismo do crescimento da economia mundial passou do “insuficiente” na reunião do trimestre anterior para o “fraco”; e apontou-se também que o desempenho económico das principais economias se tem diferenciado, havendo incerteza na trajetória da inflação e nos ajustamentos da política monetária. Ao analisar os desafios do funcionamento da economia interna, nesta reunião, para além de continuar a salientar o problema de “oferta forte e procura fraca”, também propôs que o nosso país enfrenta o desafio de “choques externos”.

A reunião estudou as principais linhas de pensamento da política monetária para a próxima fase, recomendando que se aproveite o efeito de integração das políticas incrementais e das políticas existentes, utilizando de forma abrangente várias ferramentas; reforçar a regulação da política monetária, com base no enquadramento económico e financeiro interno e externo e na situação de funcionamento dos mercados financeiros, para captar bem a intensidade, o ritmo e o momento da implementação das políticas. Manter a liquidez abundante, fazendo com que o crescimento da dimensão do financiamento da economia e o crescimento da oferta monetária correspondam às metas de crescimento económico e de nível total esperado dos preços.

No que diz respeito às taxas de juro, a reunião recomendou reforçar a execução e a supervisão da política de taxas de juro. Normalizar as práticas de funcionamento do mercado de crédito, reduzir as despesas intermédias de financiamento e promover a manutenção das taxas de financiamento global da sociedade em níveis baixos.

Nos últimos dois anos, o banco central orientou os bancos comerciais a demonstrarem de forma clara às empresas o custo anualizado global de financiamento dos empréstimos, e a normalizar as despesas intermédias de financiamento e os custos implícitos. Desde o início dos projetos-piloto, o trabalho de “folha explicativa dos empréstimos” conduzido pelo banco central reduziu efetivamente a carga para as empresas e baixou os custos.

A reunião recomendou observar e avaliar o funcionamento do mercado de dívida a partir de uma perspetiva de prudência macro; prestar atenção às mudanças nas yields de longo prazo. A reunião enfatizou reforçar a resiliência do mercado de câmbio, estabilizar as expectativas do mercado e manter a estabilidade fundamental da taxa de câmbio do renminbi num nível razoavelmente equilibrado. Além disso, embora esta reunião não tenha mencionado “manter a estabilidade do mercado de capitais”, exige que se continue a prestar bem os serviços financeiros para apoiar o desenvolvimento e o fortalecimento da economia privada, mantendo o funcionamento estável dos mercados financeiros.

(Responsável pela edição: Dong Pingping)

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