中国建设银行、連続3年で配当金が1000億元超え｜財務報告を読んで「財の味」を味わう

編者注

上場する金融機関の年次報告書の季節が、予定どおり始まった。過去1年は、外部環境の情勢が複雑だったが、金融機関は実体経済へのサービスを強化し、手数料・料金の引き下げで負担を軽減して人々に還元し、荒波を切り分けて景気循環を乗り越えてきた。実に多くの挑戦を伴う、しなやかさ（レジリエンス）の試練を経たのだ。この、手に入れるのに苦労した「成績表」の真価は果たしてどれほどなのか？上海証券報の記者と一緒に年次報告書をめくり、「収益の味」を読んでみよう。

不動産金融、インフラ建設などの分野で伝統的な強みを持つ国有大手銀行として、中国建設銀行は2025年に、売上・純利益の「増収増益」の成果を示した：

株主に帰属する純利益は前年同期比で0.99%増、営業収入は前年同期比で1.88%増。

「収益パフォーマンスは四半期ごとに改善している。」中国建設銀行の行長 張毅は3月27日、同行の2025年度業績発表会でこう述べた。

「第15次5か年（十五五）」のスタートの年としての見通しでは、中国建設銀行の次の配置・展開が注目される。張毅は、総量を安定させ構造を最適化するという融資発展の方向性を堅持すると述べた。そのうち、法人向け融資は現代的な産業体系の構築を支えることを錨にし、個人向け融資は内需の成長の新たな空間を拡げることを錨にする。

この住宅ローン第一大手は次を明かした。房地产（不動産）市場の構造的な機会をつかみ、地域ごとの事情に応じた施策（因城施策）で、一・二次の住宅（新築・中古）の戦略の打ち手を整え、個人住宅金融サービス市場における中国建設銀行の競争力を固め、そして個人向け融資の伸びの潜在力を継続的に引き出す自信がある、と。

張毅は、2025年末の現金配当として530.79億元を予定しており、安定的な配当で広範な投資家に還元し続ける方針だと述べた。公告によれば、中国建設銀行は1株当たり2.029元の配当（税控除前、含税）を、10株あたり人民币2.029元で支払う予定（含税）。

上海証券報の記者が把握したところによると、中国建設銀行は3年連続で配当額が1,000億元超の規模で、株式改編・上場後20年以降、同行の累計配当は1.4万億元超となる。

通年の利益増加は四半期ごとに改善

2025年、中国建設銀行の当該行株主に帰属する純利益と営業収入はそれぞれ3389.06億元、7610.49億元で、いずれも前年同期比で0.99%、1.88%増だった。

2025年の第1四半期、中国建設銀行は一時、営業収入が前年同期比で下落した。だが、「トレンドを見ると、営業収益は2025年の第2四半期以降、継続してプラス成長を実現している。」張毅はこう述べた。中国建設銀行は通年で、利益の増加率が四半期ごとに改善し、発展の質がさらに向上したという。通年の観点では、主要な経営指標がバランスよく協調し、同業に対する先行優位を維持している。

張毅は、過去1年の中国建設銀行の経営成果は主に次のことによるとしている。①量・価格・構造を統合的に調整し、純金利収入の「基本基盤」を下支えしたこと。②総合サービスを深化させ、非金利収入の寄与を高めたこと。③コスト管理を全面的に強化し、費用の統制で効果を得たこと。④包括的なリスク管理を強固にし、資産の質を健全に保ったこと。⑤顧客基盤を固め、総合サービスの効率を高めたこと。

2026年の見通しに関して張毅は、中国建設銀行は特色ある優位性を構築し、資産負債管理と顧客基盤の深掘りから効率（成果）を得るべきだと述べた。さらに、コスト削減・生産性向上（降本提质增效）を深化させ、精緻な管理から収益性を引き出し、より先を見越した能動的なコントロールを強化して、リスク管理を通じて価値を生み出す、とした。

ネット・インタレスト・スプレッドが縮小

利息収入に圧力

収入構成を見ると、2025年に中国建設銀行は利息純収入5727.74億元を実現し、前年同期比で2.90%減だった。

スプレッド（利ざや）縮小という業界のトレンドが、商業銀行の利息収入のパフォーマンスに継続的に影響している。2025年に中国建設銀行のネット・インタレスト・スプレッドは1.34%で、前年同期比で17ベーシスポイント縮小した。

「下げ幅は2024年よりも2ベーシスポイント縮小した。」張毅は、中国建設銀行のネット・インタレスト・スプレッドは同業に対して先行している一方で、同行の預金の利息支払率が前年同期比で低下しており、ネット・インタレスト・スプレッドの修復の基礎を効果的に固めたと述べた。

利息純収入が減少した理由について、中国建設銀行は主に、貸出市場の金利指標（LPR）の引き下げや、市場金利が低位で推移していることなど、複数の要因の影響を受けたことによるとしている。

2026年の見通しとして、中国建設銀行のチーフ・ファイナンシャル・オフィサー（CFO） 生柳荣は、政策面では銀行の負債コストを合理的に抑えることが注目点であり、中国建設銀行も引き続き、能動的な負債管理によって、経営の質と効率をさらに高めていくと述べた。

「私たちは、ネット・インタレスト・スプレッドの縮小幅がさらに縮まり続けることに自信があり、またネット・インタレスト・スプレッドが比較可能な同業において相対的な先行優位を維持し続けることにも自信がある。」生柳荣はこう言った。

非利息収入の寄与が増大

利息純収入に圧力がかかる一方で、中国建設銀行の非利息収入の寄与は引き続き高まっている。

資産運用、投資銀行（投行）・資産管理、取引銀行などの新興業務の発展により、2025年の中国建設銀行の手数料・報酬の純収入は前年同期比で5.13%増となり、そのうち資産管理業務の収入は前年同期比で78.78%増だった。

「2025年の中国の資本市場は回復し、債券市場にもいくつかの局面ごとの機会があった。昨年、私たちはウェルスマネジメントと資産管理の両端で収入が良好な伸びを実現できた。」生柳荣はこう述べた。

2026年の見通しについて生柳荣は、手数料業務には挑戦と機会の双方があるとした。そのうち機会としては、生柳荣が述べるには、消費を支援する政策が行き渡るにつれて、さまざまな新しい消費形態が次々と生まれ、当行の銀行カード業務などの基本基盤はさらに強固になる；資本市場の回復により、住民の投資・資産運用に対する意識が高まり、ウェルスマネジメント、資産管理、保管（トラスティ）業務には依然として大きな余地がある。

「総じて、多方面の要因が私たちの手数料収入を、相対的に安定した増加のトレンドに保つだろう。」生柳荣はこう述べた。

その他の非利息収入について、2025年に中国建設銀行はその他の非利息収入779.68億元を実現し、前年同期比で49.48%増だった。そのうち投資収益と為替収益は、それぞれ前年同期比で129.18%、96.98%の大幅増となった。

2026年の債券投資について、中国建設銀行の副行長 紀志宏は、市場の不確実要因は依然として多いと述べ、とりわけ地政学要因が金融市場に一定の衝撃を与えるため、短期のエネルギー価格の上昇が、市場の見通しやリスク選好をどの程度変えるのかを注視する必要がある。全体としては国内の流動性環境は安定しており、対外市場のボラティリティのほうが大きい。中国建設銀行は安全で安定した、価値投資という経営原則を堅持し、債券の種類、デュレーション（残存期間）などの面で対応を整える。

個人住宅金融サービス市場における競争力を固める

2025年末までに、中国建設銀行の融資および前払（貸付・立替）残高の純額は2.69万億元で、前年同期比で7.53%増だった。

中国建設銀行のリテール（個人向け）融資の伝統的な強みは引き続き強化されている。2025年末までに、中国建設銀行の国内個人向けローンおよび前払は9万億元の節目を超え、9.05万億元に到達し、前年度末から2.01%増となった。

さらに、中国建設銀行は報告書の中で、同行は膨大な顧客基盤を積み上げており、個人顧客は7.85億人にサービスを提供し、個人顧客の金融資産（個人AUM）が23万億元を超えたと述べている。

張毅は、2025年の中国建設銀行において、個人住宅ローンおよび個人消費ローンの投下量はいずれも同業での「双方向トップ」を維持したと述べた。

「個人向け融資市場の調整と、構造的な機会が並存するという新しいトレンドに直面し、中国建設銀行は、住民の住宅需要における“剛性（必需）”および“多様な改善ニーズ”を支えるために積極的に手を打つ。国家による消費の押し上げに関する政策の実行を真剣に徹底し、消費金融の特別行動を着実に展開してきた。住宅金融と消費金融の残高は引き続き同業における先行優位を維持している。」張毅はこう述べた。

2026年の融資投下の見通しについて張毅は、国家「十五五」期の戦略的な発展目標にしっかりと焦点を当て、総量を安定させ構造を最適化するという融資発展の方向性を堅持すると述べた。ここで、総量の安定とは、融資規模が引き続き合理的な増加を維持することを指し、構造の最適化とは「二つの錨」：

一つ目は、法人向け融資は現代的な産業体系の支援を錨にすること、二つ目は、個人向け融資は内需の成長拡大の新たな空間を支えることを錨にすること。

張毅は、不動産市場の構造的な機会を捉え、地域ごとに応じた施策で、一・二次住宅の戦略の打ち手を整え、中国建設銀行の個人住宅金融サービスの市場における競争力を固めると述べた。

「当行は一連の措置を通じて、全行の新規個人向け融資に占める比率を、引き続き同業内で先行する優位として維持し、個人向け融資の成長ポテンシャルを継続的に引き出せると確信している。」張毅はこう述べた。

現金配当の比率は30%を維持

中国建設銀行は、幅広い投資家と発展成果を分かち合うため、2025年末の現金配当として1株あたり人民币2.029元（税控除前、含税）を、10株あたりで支払う予定としている。配当総額は約530.79億元で、2025年通年の現金配当は10株あたり人民币3.887元（税控除前、含税）、配当総額は約1016.84億元であり、現金配当の比率は30%を維持する。

中国建設銀行の副行長 唐朔は、中国建設銀行は時価総額（時価）管理を高度に重視しており、「中国建設銀行股份有限公司の時価総額管理方法」をすでに策定しており、時価管理の原則、ガバナンス構造、職務分担などの内容を規範化したと述べた。

「私たちは、内包的（コンテンツ重視）で質の高い発展を揺るぎなく推進し、価値創造能力の向上に焦点を当て、広範な株主の皆さまに対してより多くのリターンを生み出せるよう努力する。継続的かつ安定した現金配当で、引き続き幅広い投資家に還元する。」唐朔はこう述べた。

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