年報予想超え！智谱APIの呼び出し量が急増、算力レンタルセクターが十分に恩恵を受ける可能性

Zhipuは上場後初の年次報告書を発表し、2025年の業績は予想を上回る結果となり、Zhipu MaaS APIプラットフォームではARRが17億元（約2.5億米ドル）に達し、前年同期比で60倍となりました。同時に、MaaS APIプラットフォームの粗利益率は前年同期比で約5倍の18.9%まで上昇し、収益力が大幅に改善しています。

注目すべきは、Zhipuが2026年1四半期にAPIを83%値上げした後も、コール量（呼び出し量）が減らず、むしろ増加している点です。市場では依然として需要が供給を上回っています。同社は、知能上限の引き上げは大規模言語モデルAGI時代の「第一原理」であり、モデルの知能における継続的なブレークスルーに引き続き注力すると述べています。

2026年にAIアプリケーションの商用化が全面的に爆発することで、クラウド基盤のリソース連鎖の景況感を直接押し上げる可能性があります。中郵証券は、Tokenの呼び出し量指数関数的な成長が、データ要素が計量可能な方式を通じて供給から価値へのクローズドループを実現しつつあることを示していると考えています。大規模言語モデルの競争は能力の競い合いから利用量の競い合いへと移行しており、AIInfraは呼び出し規模の拡大を支える中核的な要素であるため、計算能力、ネットワーク、データのスケジューリングなどの基盤支援システムは、同時か、さらには先行して拡張される必要があり、Token需要の継続的な上昇から十分に恩恵を受けることになります。

財聯社のテーマ・データベースによると、関連上場企業の中では：

光環新網は主にインターネット・データセンター事業（IDCおよび付加価値サービス）とクラウド・コンピューティング事業を手がけており、高水準のデータセンター設備を土台に、高性能な知能計算の計算能力サービスを提供して、多数の業界賞を受賞しています。

‌潤澤科技は、「計算能力の弾力的な供給—インテリジェントな運用・保守管理—全ライフサイクルのサービス」という一体型の計算能力総合サービス・システムを構築しています。投資して建設した計算能力レンタルの第1・第2・第3期プロジェクトは主に、大規模言語モデルのトレーニング需要を満たすために用いられます。