飞天茅台“ngược dòng” tăng giá, báo giá bên thứ ba cho các chai lẻ ngày tăng hơn 80 nhân dân tệ/chai, Wuliangye, Luzhou Laojiao có thể thở phào được chưa?

Báo Sina Tài chính “Chỉ nam giá rượu” chính thức ra mắt, giá thị trường thực sự của rượu bạch nổi tiếng nằm trong tầm kiểm soát

Phóng viên|Hùng Gia Nam

Biên tập|Hà Tiểu Đào Triệu Vân Dễ Khởi Giang Hiệu đính|Đoạn Luyện

Kể từ ngày 31/3/2026, giá theo hợp đồng bán rượu Moutai “Phiên Thiên” (giá xuất xưởng) điều chỉnh từ 1169 nhân dân tệ/chai lên 1269 nhân dân tệ/chai; giá bán lẻ tại hệ thống tự doanh điều chỉnh từ 1499 nhân dân tệ/chai lên 1539 nhân dân tệ/chai.

Ngay trong ngày đó, thị trường lập tức phản hồi: nhiều nền tảng báo giá của bên thứ ba cho thấy, rượu Moutai Phiên Thiên nguyên thùng tăng hơn 60 nhân dân tệ/chai trong 1 ngày; rượu rời tăng hơn 80 nhân dân tệ/chai trong 1 ngày, mức tăng theo ngày cao nhất kể từ sau Tết Nguyên đán năm nay.

Thị trường vốn cũng phản hồi tích cực. Sau khi mở cửa vào thứ Ba, nhóm cổ phiếu rượu trắng mở cửa tăng đồng loạt, trong nhóm các cổ phiếu thì đa số đều tăng màu đỏ; nhiều cổ phiếu đầu ngành có mức tăng đầu phiên vượt 4%, nhưng đến chiều, diễn biến lại có sự điều chỉnh giảm.

Đến giờ đóng cửa, Moutai Quý Châu vẫn dẫn đầu nhóm rượu trắng với mức tăng 2,11%.

Với vai trò là chuẩn mực của ngành rượu trắng, lần điều chỉnh giá lần này của Moutai không phải là hành động đơn lẻ; phía sau là một loạt biện pháp mang tính thị trường như việc duy trì bán hàng trực tiếp thường xuyên theo i-Moutai, cơ chế điều chỉnh linh hoạt giá bán lẻ của hệ thống tự doanh, v.v. liên tục được triển khai.

Hiện nay, ngành rượu trắng vẫn đang trải qua giai đoạn điều chỉnh sâu. Khi Moutai là đầu tàu ngành và tiếp tục thúc đẩy cải cách theo hướng thị trường bằng cách tăng giá xuất xưởng và giá bán lẻ, điều đó sẽ mang lại những tác động gì cho ngành? Khi nhiều doanh nghiệp rượu như Ngũ Lương Dịch, Tập tửu Tập T tửu (Tập tửu?) và Langjiu… lựa chọn “điều chỉnh theo hướng xuống”, thì việc Moutai ngược dòng “đi lên” tăng giá liệu có tạo ra ảnh hưởng đến logic định giá của các thương hiệu khác và hệ sinh thái kênh phân phối hay không?

Công ty nắm quyền chủ động về giá—vẫn còn không gian tăng giá theo kiểu “từng bước chậm rãi” cho tương lai rượu Moutai

Từ khi i-Moutai triển khai bán trực tiếp bình giá thường xuyên, định nghĩa giá cuối cùng bằng giá bán lẻ, điều chỉnh giá sản phẩm phi chuẩn, v.v. được đưa vào thực hiện—đến lần tăng giá này đối với giá bán lẻ rượu Moutai Phiên Thiên—thì giá rượu Moutai đang dần bước vào giai đoạn “theo thị trường”.

Trong “Kế hoạch vận hành theo cơ chế thị trường của rượu Moutai Quý Châu năm 2026” được công bố vào ngày 14/1, công ty cũng nêu rõ rằng sẽ lấy định hướng theo thị trường làm trọng tâm, xây dựng cơ chế điều chỉnh linh hoạt giá bán lẻ của hệ thống tự doanh theo hướng “theo thị trường nhưng tương đối ổn định”.

Cụ thể với lần tăng giá này, giá xuất xưởng rượu Moutai Phiên Thiên và giá bán lẻ tại hệ thống tự doanh lần lượt tăng 8,6% và 2,7%. Sau điều chỉnh, giá bán lẻ tại hệ thống tự doanh so với giá theo hợp đồng bán hàng vẫn còn khoảng chênh lệch lợi nhuận 21,3%. Cần lưu ý rằng biên độ điều chỉnh giá xuất xưởng lần này là mức thấp nhất trong các lần trước, và giá bán lẻ cũng không tăng đồng bộ thêm 100 nhân dân tệ/chai cùng với việc giá xuất xưởng được nâng lên.

Xét từ phía kênh phân phối, ý nghĩa của lần điều chỉnh giá lần này lại nằm ở việc, sau tám năm, công ty lần đầu tiên điều chỉnh giá hướng dẫn 1499 nhân dân tệ. Một nhà phân phối đánh giá như sau: trước đây, việc Moutai điều chỉnh giá xuất xưởng chủ yếu mang tính “đền bù”, tức là đi theo và tăng đồng bộ theo diễn biến giá trên thị trường; còn lần này, khi tăng giá xuất xưởng thì giá bán lẻ cũng thay đổi theo, cho thấy Moutai thực sự nắm quyền chủ động trong quản lý giá.

Lần điều chỉnh này chuyển trọng tâm định giá từ “giá hướng dẫn chính thức” sang “giá bán lẻ tự doanh”. Moutai dựa vào việc tăng giá nhẹ để giữ vững thị trường và niềm tin của kênh phân phối, đồng thời nhờ vào việc mở rộng bán hàng qua kênh tự doanh i-Moutai để lấy lại quyền chủ đạo định giá từ cội nguồn, giảm sự can thiệp của việc các bên trung gian thổi giá lên giá cuối cùng.

Mặt khác, theo góc nhìn của thị trường, lần điều chỉnh của Moutai lần này có cơ sở thị trường đầy đủ.

Hiện tại, công suất sản xuất thực tế của công ty trong giai đoạn 2022 đến 2024 đều ổn định khoảng 5,6 vạn tấn, lượng cung tương đối ổn định. Về phía nhu cầu, trong năm nay, quý 1, i-Moutai có hơn 3,98 triệu người dùng mua được sản phẩm mình mong muốn; rượu Moutai Phiên Thiên liên tục hết hàng trong 90 ngày, cho thấy mức tăng nhu cầu rõ rệt; sau kỳ nghỉ, nhiều nhà phân phối cũng có tồn kho ít hơn nửa tháng.

Báo cáo nghiên cứu của China First Securities chỉ ra rằng, logic của đợt tăng giá lần này giống với logic điều chỉnh giá của các sản phẩm phi tiêu chuẩn trước đó; trọng tâm là thúc đẩy công ty chuyển từ định giá theo kế hoạch truyền thống sang định giá năng động theo cơ chế thị trường. Trước đó, công ty đã hoàn tất các bước đặt nền tảng có hệ thống về hệ thống sản phẩm, mô hình vận hành và bố cục kênh phân phối. Hiện tại, mức giá bán ngoài thị trường của rượu Moutai Phiên Thiên được giữ vững trong khoảng 1550-1650 nhân dân tệ, vẫn cao hơn giá xuất xưởng và giá bán lẻ sau điều chỉnh; vì vậy việc tăng giá có cơ sở thị trường đầy đủ.

Dựa trên tình hình hiện tại và cung-cầu, dự đoán của nhà phân phối nói trên cho rằng, sau này giá rượu Moutai có thể sẽ tiếp tục giữ mức tăng nhẹ ổn định. Báo cáo nghiên cứu của China Merchants Securities cũng chỉ ra rằng, trong tương lai bốn năm, trong bối cảnh nguồn cung có hạn và nhu cầu có tiềm năng phục hồi, giá vẫn còn không gian để tăng theo “từng bước chậm rãi” và duy trì cải thiện.

Việc rượu Moutai Phiên Thiên tăng giá ngược xu hướng có đồng nghĩa với việc sự siết ép của ngành được giảm bớt?

Trong tiến trình phát triển của ngành rượu trắng, hệ thống giá cả luôn là nhân tố then chốt để hỗ trợ nền tảng cơ bản của ngành vững chắc, duy trì niềm tin của kênh phân phối và sức sống thị trường. Hiện tại, toàn bộ thị trường rượu trắng vẫn đang ở chu kỳ điều chỉnh sâu, áp lực lên giá bán lẻ tại đầu cuối thể hiện rõ ràng.

Theo “Báo cáo nghiên cứu trung kỳ về thị trường rượu trắng Trung Quốc 2025”, trong nửa đầu năm 2025, hai nhóm “khoảng giá bị đảo ngược do giá cao hơn doanh thu/chi phí” nghiêm trọng nhất lần lượt là 800-1500 nhân dân tệ và 500-800 nhân dân tệ. Phóng viên của Daily Economic News·Jiàng Jìn Jiū (将进酒) nhận thấy rằng, chính nhóm giá 500-800 nhân dân tệ—được cho là khó khăn nhất để tồn tại—đang là “mặt trận” cốt lõi của rượu trắng tầm trung-cao cấp.

Trong bối cảnh giá cả chung của ngành giảm và cạnh tranh của ngành bị đẩy “xuống” theo hướng siết chặt, nhiều doanh nghiệp rượu đầu ngành như Ngũ Lương Dịch, Tập tửu T tửu, Langjiu… đều áp dụng nhiều cách “điều chỉnh theo hướng xuống” đối với giá xuất xưởng của các sản phẩm cốt lõi nhằm giảm áp lực cho kênh phân phối, ổn định thị phần.

Sau khi Moutai khởi động cải cách theo cơ chế thị trường và ra mắt rượu Moutai theo kênh bình giá i-Moutai, dù giá của chính công ty có xu hướng ổn định, nhưng mức độ siết ép đối với các thương hiệu rượu trắng cao cấp khác có thể gia tăng.

Liệu việc Moutai Phiên Thiên tăng giá xuất xưởng và giá bán lẻ có gây ra hiệu ứng dây chuyền? Ngày 31/3, phóng viên đã liên hệ một số doanh nghiệp rượu đầu ngành với tư cách nhà đầu tư.

Nhân viên bộ phận chứng khoán của Ngũ Lương Dịch cho biết: hiện công ty mới chỉ nghe nói về tin tức đó, nhưng cụ thể tác động sẽ như thế nào thì công ty chưa tiến hành nghiên cứu.

Nhân viên bộ phận chứng khoán của Luzhou Laojiao cho biết: hiện công ty chưa nhận được thông báo liên quan; việc điều chỉnh giá của Moutai có ảnh hưởng đến Laojiao hay không, hiện tạm thời cũng chưa nhận được bất kỳ đánh giá nào. Đồng thời, trong “Bảng ghi chép hoạt động quan hệ nhà đầu tư” công bố ngày 27/3 của Luzhou Laojiao, các vấn đề như chiến lược về số lượng và giá của Guo Jiao 1573 mà thị trường quan tâm cũng đã được đề cập. Công ty khẳng định rõ rằng, căn cứ theo kinh nghiệm phát triển của công ty, hệ thống giá của các thương hiệu trưởng thành không thể thay đổi theo biến động ngắn hạn của đối thủ cạnh tranh; đặc biệt với thương hiệu cao cấp, cần giữ vững sự kiên định chiến lược để bảo vệ sức sống lâu dài của thương hiệu.

Tuy nhiên, giới trong ngành đều cho rằng, ảnh hưởng của động thái này của Moutai đối với ngành và các thương hiệu khác chủ yếu là tích cực.

Một mặt là sự củng cố niềm tin thị trường. Lần điều chỉnh giá của Moutai lần này tuy có tính độc lập tương đối cao, chủ yếu là quyết định do doanh nghiệp cân nhắc tình hình cung-cầu và cải cách định giá theo cơ chế thị trường dựa trên thực tế của chính mình; nhưng xét từ góc nhìn của ngành, việc doanh nghiệp rượu đầu ngành điều chỉnh ngược xu hướng vào thời điểm này là đang gửi tới thị trường một tín hiệu rõ ràng: các thương hiệu đầu ngành vẫn có khả năng điều tiết cung-cầu bằng công cụ theo cơ chế thị trường và tối ưu hóa hệ thống giá. Tín hiệu này sẽ có lợi cho việc củng cố niềm tin của thị trường.

Mặt khác, sức ép đối với các thương hiệu khác có thể được giảm bớt. Một nhà phân phối của một thương hiệu rượu trắng cao cấp khác cho phóng viên biết rằng, sau khi Moutai tăng giá, khoảng chênh lệch giá giữa Moutai và các thương hiệu khác được mở rộng hơn nữa; xét từ góc độ cạnh tranh theo “khoảng giá”, điều này có hiệu quả làm giảm áp lực kìm giá đối với các doanh nghiệp rượu nổi tiếng còn lại mà họ đã phải đối mặt trong thời gian dài, đồng thời phá vỡ sự ràng buộc cố hữu khiến ngành trước đây không dám điều chỉnh giá hay giữ giá ổn định một cách khó khăn, tạo điều kiện thuận lợi để giữ vững mặt bằng giá cho toàn bộ thị trường rượu trắng cao cấp.

Các phân tích trong ngành cũng cho rằng, với tư cách là doanh nghiệp đầu tàu của ngành, việc Moutai tăng giá lần này có khả năng bơm thêm sức sống mới về định giá cho thị trường rượu trắng đang trong giai đoạn điều chỉnh sâu. Một mặt, điều này truyền tới thị trường tín hiệu tích cực về sự tự tin của doanh nghiệp rượu đầu ngành đối với giá cả, có thể dẫn dắt các thương hiệu danh tiếng khác xem xét lại chiến lược giá của chính mình, thúc đẩy ngành chuyển từ “đấu giá theo giá” trong quá khứ sang “cạnh tranh theo giá trị”; mặt khác, nó cũng giúp giảm bớt sự lo ngại phổ biến về tình trạng đảo ngược giá kênh phân phối.

Nguồn ảnh bìa: Phóng viên Kinh tế Hằng ngày (每经) Khổng Tế Tư chụp

Nhiều thông tin, diễn giải chính xác—tất cả có trên ứng dụng Sina Tài chính