イーグルアイ警報：維宏股份の売掛金増加率が営業収入増加率を上回っています

新浪財経上場会社研究院｜財務諸表イーグルアイ警告

3月30日、維宏股份は2025年年次報告書を公表しました。

報告によると、同社の2025年通期の営業収益は5.46億元で前年比17.22%増となり、親会社株主に帰属する純利益は8781.05万元で前年比7.98%減となりました。控除後の親会社株主に帰属する非経常利益は7610.25万元で前年比15.83%増です。基本1株当たり利益は0.8109元/株です。

同社は2016年3月に上場して以来、現金配当を9回実施しており、累計で現金配当額は9194.9万元となっています。

上場会社の財務諸表イーグルアイ警告システムは、業績の質、収益力、資金の圧力と安全、運営効率の4つの主要な側面から、維宏股份の2025年年報に対してインテリジェントな定量分析を行います。

一、業績の質の観点

当該期間中、同社の売上高は5.46億元で前年比17.22%増、純利益は8756.91万元で前年比8.09%減、営業活動による純キャッシュ・フローは8973.54万元で前年比22.39%増です。

業績全体の観点から見ると、重点的に注目すべき点：

• 営業収益と純利益の変動が乖離している。報告期間中、営業収益は前年比17.22%増である一方、純利益は前年比8.09%減となっており、営業収益と純利益の変動が乖離しています。

収益コストおよび期間費用の配分比率の観点から見ると、重点的に注目すべき点：

• 販売費用の変動と営業収益の変動の差が大きい。報告期間中、営業収益は前年比変動17.22%、販売費用は前年比変動-3.96%であり、販売費用と営業収益の変動差が大きいです。

営業用の資産の質を踏まえると、重点的に注目すべき点：

• 売掛手形の伸び率が営業収益の伸び率を上回っている。報告期間中、売掛手形は期首から45%増加しており、営業収益は前年比17.22%増、売掛手形の伸び率が営業収益の伸び率を上回っています。

• 売掛金の伸び率が営業収益の伸び率を上回っている。報告期間中、売掛金は期首から47.65%増加しており、営業収益は前年比17.22%増、売掛金の伸び率が営業収益の伸び率を上回っています。

• 売掛金/営業収益の比率が継続して増加している。直近3期の年報では、売掛金/営業収益の比率はそれぞれ10.46%、10.89%、13.72%であり、継続して増加しています。

• 棚卸資産の伸び率が売上原価の伸び率を上回っている。報告期間中、棚卸資産は期首から73.93%増加しており、売上原価は前年比32.26%増、棚卸資産の伸び率が売上原価の伸び率を上回っています。

• 棚卸資産の伸び率が営業収益の伸び率を上回っている。報告期間中、棚卸資産は期首から73.93%増加しており、営業収益は前年比17.22%増、棚卸資産の伸び率が営業収益の伸び率を上回っています。

二、収益力の観点

当該期間中、同社の粗利益率は53.89%で前年比8.86%減、純利益率は16.04%で前年比21.6%減、自己資本利益率（加重平均）は10.87%で前年比17.46%減でした。

会社の事業サイドから見る収益について、重点的に注目すべき点：

• 販売総利益率が継続して低下している。直近3期の年報では、販売総利益率はそれぞれ60.14%、59.13%、53.89%であり、変動傾向は継続して下落しています。

• 販売純利益率が大幅に低下している。報告期間中、販売純利益率は16.04%で、前年比で大幅に21.6%低下しています。

会社の資産サイドから見る収益について、重点的に注目すべき点：

• 自己資本利益率の低下。報告期間中、加重平均の自己資本利益率は10.87%で前年比17.46%減でした。

三、資金の圧力と安全の観点

報告期間中、同社の負債資産比率は24.28%で前年比33.84%増、流動比率は2.4、速動比率は2.15でした。総債務は9119.76万元で、そのうち短期債務は9119.76万元、短期債務が総債務に占める比率は100%です。

短期の資金圧力の観点から、重点的に注目すべき点：

• 営業活動による純キャッシュ・フロー/流動負債の比率が継続して低下している。直近3期の年報では、営業活動による純キャッシュ・フロー/流動負債の比率はそれぞれ0.65、0.43、0.33であり、継続して低下しています。

資金管理の観点から、重点的に注目すべき点：

• 利息収入/現金及び預金の比率が1.5未満。報告期間中、現金及び預金は0.5億元、短期債務は0.9億元であり、同社の利息収入/現金及び預金の平均比率は0.273%で、1.5%を下回っています。

• 前払費用の変動が大きい。報告期間中、前払費用は413.2万元で、期首からの変動率は217.68%でした。

• 前払費用の伸び率が売上原価の伸び率を上回っている。報告期間中、前払費用は期首から217.68%増加しており、売上原価は前年比32.26%増、前払費用の伸び率が売上原価の伸び率を上回っています。

四、運営効率の観点

報告期間中、同社の売掛金回転率は8.69で、前年比9.59%低下；棚卸資産回転率は4.74で前年比5.18%増；総資産回転率は0.52で前年比3.28%増でした。

事業用の資産の観点から、重点的に注目すべき点：

• 売掛金/資産合計の構成比が継続して増加している。直近3期の年報では、売掛金/資産合計の比率はそれぞれ5.17%、5.37%、6.57%であり、継続して増加しています。

長期性資産の観点から、重点的に注目すべき点：

• 工事中の建設（在建工程）の変動が大きい。報告期間中、工事中の建設は382.7万元で、期首から163.23%増加しました。

• 長期前払費用の変動が大きい。報告期間中、長期前払費用は793万元で、期首から158.59%増加しました。

• その他の非流動資産の変動が大きい。報告期間中、その他の非流動資産は58.1万元で、期首から717.1%増加しました。

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編集者：小浪快報