中信建投：中国光ファイバー輸出比率大幅増加 AI計算能力セクターを引き続き好調に見込む

中信建投のリサーチレポートによると、今年2月のわが国の輸出ファイバーは3779.9トン、金額は7.9億元で、前年比63.6%および126.8%増だった。これをキロメートル換算すると、2月のわが国の輸出ファイバーは約2520万芯キロメートルで、わが国の月次有効生産量の65%程度を占める。さらにケーブル輸出に含まれるファイバーも加えると、ファイバーの輸出比率はさらに高くなる。輸出金額から推測すると、ファイバーの値上がりが業績へ波及する度合いは、第1四半期ではまだそれほど明確ではない見込みだ。まとめると、海外は中国で生産されたファイバーを買い急いでおり、中国のファイバーメーカーは「売り惜しみなし（売れ残りの心配なし）」の状態にある。したがって、当社では市場が国内の通信事業者によるファイバー共同調達（集采）の行方をあまり深く気にする必要はないと考える。総じて、海外の通信ネットワーク、AI、無人機などが共同でファイバー需要の大幅増を牽引し、価格の上昇が継続している。業界は高い好況サイクルにあり、引き続きファイバーセクターを推奨する。GoogleのTurboQuant圧縮アルゴリズムは、AI推論メモリをほぼ無損失で圧縮でき、長い前後文の推論コストを大幅に引き下げる。端末側AI、AI動画生成などの用途は恩恵を受ける可能性があり、AI産業チェーンを引き続き強く見込む。

全文は以下のとおり

中信建投：中国のファイバー輸出比率が大幅に上昇、AI計算能力（AI算力）セクターを引き続き高評価

今年2月、わが国の輸出ファイバーは3779.9トン、金額7.9億元で、前年比63.6%および126.8%増だった。キロメートル換算すると、2月のわが国の輸出ファイバーは約2520万芯キロメートルで、わが国の月次有効生産量の65%程度を占める。さらにケーブル輸出に含まれるファイバーを加えると、ファイバーの輸出比率はさらに高くなる。輸出金額から推測すると、ファイバーの値上がりが業績へ波及する度合いは第1四半期ではまだそれほど明確ではない見込みだ。まとめると、海外は中国で生産されたファイバーを買い急いでおり、中国のファイバーメーカーは「売り惜しみなし（売れ残りの心配なし）」の状態にある。したがって、当社では市場が国内の通信事業者によるファイバー共同調達（集采）のことをあまり深く気にする必要はないと考える。総じて、海外の通信ネットワーク、AI、無人機などが共同でファイバー需要の大幅増を牽引し、価格の上昇が継続している。業界は高い好況サイクルにあり、引き続きファイバーセクターを推奨する。

GoogleのTurboQuant圧縮アルゴリズムがAI推論メモリをほぼ無損失で圧縮し、長い前後文の推論コストを大幅に低減。端末側AI、AI動画生成などのアプリケーションは恩恵を受ける可能性があり、AI産業チェーンを引き続き高評価する。

今年2月、わが国の輸出ファイバーは3779.9トン、金額7.9億元で、前年比63.6%、126.8%であり、さらに2018年2月（国内需要の過去最高水準）と比べてファイバー輸出量203.5トンから17.6倍に増加した。1kmのファイバーは約0.15kg（包装などを含む）で換算すると、2月のわが国の輸出ファイバーは約2520万芯キロメートルで、わが国の月次有効生産量の65%程度を占める。さらにケーブル輸出に含まれるファイバーを加えると、ファイバーの輸出比率はさらに高くなる。輸出金額から推測すると、ファイバーの値上がりが業績へ波及する度合いは第1四半期ではまだそれほど明確ではない見込みだ。総じて、海外は中国で生産されたファイバーを買い急いでおり、中国のファイバーメーカーは「売り惜しみなし（売れ残りの心配なし）」の状態にある。したがって、当社では市場が国内の通信事業者によるファイバー共同調達（集采）のことをあまり深く気にする必要はないと考える。

2月のファイバー輸出国を見ると、上位10カ国はコートジボワール、ブルキナファソ、ポーランド、フィリピン、アルゼンチン、ロシア、ナイジェリア、米国、パナマ、オーストラリアだった。そのうちアフリカ3カ国はいずれも輸出量が大幅に増加しており、主に現地のネットワーク構築需要に関連すると予想される。加えて、ロシアの需要は主に無人機向けと見込まれ、米国、オーストラリア、フィリピンなどはAI関連であると予想される。総じて、海外の通信ネットワーク、AI、無人機などが共同でファイバー需要の大幅増を牽引し、価格の上昇が継続している。業界は高い好況サイクルにあり、引き続きファイバーセクターを推奨する。

Googleの研究院が発表したTurboQuant圧縮アルゴリズムは、動作速度を高めつつ正確性を変えずに、大規模言語モデル（LLM）のメモリ使用量を削減できる。TurboQuantは、AIの実行時における「ワーキングメモリ」、すなわちキー・バリューキャッシュ（KV cache）を少なくとも6倍圧縮できる。H100のGPUでは、32-bitのベースラインと比べて4-bitの計算アテンション速度が8倍に跳ね上がり、それによりAIの運用コストを大幅に引き下げる。同時にTurboQuantの最も重要な特長は、精度ゼロ損失、微調整不要、トレーニングデータ不要である点だ。

TurboQuantの最適化目標は、キー・バリューキャッシュの体積を縮小することであり、TurboQuantのコアは、巧妙な2段階プロセスである。第一段階：PolarQuantが世界を見るために座標系を変える。従来の量子化はデカルト座標系（X、Y、Z軸）で操作するため、各軸の値の取り得る範囲は固定ではなく、整合させるために追加で正規化パラメータを保存する必要がある。第二段階：QJLが1 - bitで残余誤差を消し去る。TurboQuantの2段目では、Johnson-Lindenstrauss変換を第一段階の残余誤差に適用し、各誤差値を1つの記号位に圧縮する：+1または-1。その後、特殊な推定器を組み合わせる。高精度のQueryベクトルと低精度の圧縮Keyによる結合計算を行う。最後の1bitだけを消費することで、第一段階に残った体系的バイアスをならす。2段階によりTurboQuantは、わずか合計3-bitという予算で、無損失に近い圧縮効果を実現し、全工程で追加のオーバーヘッドがない。

Googleは、LongBench、Needle In A Haystack、ZeroSCROLLS、RULER、L-Evalの5つの長文脈ベンチマークでTurboQuantを厳密に検証した。検証モデルはGemma、Mistral、Llama-3.1-8B-Instructをカバーする。LongBenchの質問応答、コード生成、テキスト要約などの総合タスクにおいて、3-bit設定のTurboQuantはKIVIなどのベースライン手法を全面的に上回り、さらには全精度モデルの性能に迫る。4倍の圧縮比において、TurboQuantの検索精度は10.4万Tokenまで一貫して維持され、全精度モデルと完全に一致する。高次元ベクトル探索では、TurboQuantはGloVeデータセット（200次元）で、PQとRabbiQという2つの最先端手法を打ち負かし、最適なリコール率を獲得した。GoogleのTurboQuant圧縮アルゴリズムは、AI推論メモリをほぼ無損失で圧縮し、長い前後文の推論コストを大幅に低減する。端末側AI、AI動画生成は恩恵を受ける見込みであり、技術の反復が計算能力（算力）産業チェーンの継続的な高度化を後押しする。

3月23日、国家データ庁の局長である劉烈宏氏が、中国発展高級フォーラム2026年年次会合において、AIコア用語Tokenの中国語の標準名称が「詞元（トークン）」であると正式に発表した。劉烈宏氏は、詞元は「インテリジェント時代の価値アンカーであるだけでなく、技術の供給とビジネス需要を結ぶ清算単位でもある」と述べ、またモデル企業が20日間で収入が2025年通年の総収入を超えたという記録を明かした。1000億、100万億、140万億——これが、中国の日次の詞元呼び出し量が2年のうちに3段階で跳ね上がった規模だ。

現在、通信業界はAI技術主導と新しいインフラ政策の後押しという二重の追い風の局面にあり、計算能力（算力）産業チェーンは依然として景況が高い中核のメインテーマだ。算力とチップはAI産業発展の中核的基盤であり、また現在の通信業界における高い景況と高成長性を背景とした投資のメインラインでもある。重点的に注目すべきである。

国際環境の変化はサプライチェーンの安全性と安定性に影響を与え、関連企業の海外展開の進捗にも影響する。関税の影響は想定を超えている。人工知能業界の発展が予想を下回り、クラウドコンピューティング産業チェーンに関わる企業の需要に影響する。市場競争が激化し、粗利益率が急速に下落する。為替変動が、対外志向型企業の為替差益および粗利益率に影響する。ICT機器、光モジュール/光デバイスのセクターの企業が含まれる。デジタル経済およびデジタル中国の建設の発展が予想を下回る。通信事業者のクラウドコンピューティング事業の発展が予想を下回る。事業者の資本的支出（CAPEX）が予想を下回る。クラウド事業者の資本的支出（CAPEX）が予想を下回る。通信モジュール、スマートコントローラ業界の需要が予想を下回る。

（出所：財聯社）