中央銀行：金融市場の安定した運営を維持し、市場の期待を安定させる

証券時報記者 賀覚淵

中国人民銀行の金融政策委員会は2026年の第1四半期の定例会議を近日開催した。会議では、適度に緩和的な金融政策を引き続き実施し、景気の変動に対する逆周期および複数の局面にまたがる調整の強化を図り、金融政策の手段における総量と構造の二重の機能をより良く発揮させること、金融・財政政策の協調的な連携を強化し、経済の安定した成長と物価の合理的な回復を促進することが求められた。次の段階の金融政策について、会議は、金利政策の執行と監督を強化し、資金調達における中間費用を引き下げることを提案した。外国為替市場のレジリエンスを高め、市場の予想を安定させること。金融市場の安定した運営を維持すること。

今回の定例会議では、対外情勢の分析において、現在の対外環境の変化が及ぼす影響が深まっており、世界経済の成長の勢いに関する見通しが、前四半期の定例会議での「不足」から「弱さ」へと変わったことを指摘し、主要な経済体の経済パフォーマンスに分化があること、インフレの動きおよび金融政策調整には不確実性があることも示した。国内経済運営の課題を分析する際、本定例会議は引き続き「供給は強く需要は弱い」という問題を強調するとともに、わが国が「対外ショック」の挑戦に直面しているとも提起した。

会議では次の段階の金融政策の主要な考え方を検討し、増分政策と既存政策の統合的な効果を発揮し、各種の手段を総合的に運用して、金融政策の調整を強化することを提案した。国内外の経済・金融情勢および金融市場の運営状況に基づき、政策実施の強度、テンポ、タイミングを適切に把握すること。流動性を十分に維持し、社会資金調達規模、マネーサプライの伸びが経済成長および物価の総水準の予想目標と一致するようにすること。

金利の面では、会議は金利政策の執行と監督を強化することを提案した。クレジット市場の経営行為を規範化し、資金調達における中間費用を引き下げ、社会全体の総合的な資金調達コストが低位で推移することを促す。

ここ2年ほど、中央銀行は商業銀行に対し、企業に対して融資の年率換算の総合的な資金調達コストを明確に示すよう誘導し、資金調達における中間費用および隠れたコストを規範化してきた。試験導入の開始から今日まで、中央銀行が実施している「ローン明細書」業務は、企業の負担を軽減しコストを下げることに実際に役立っている。

会議は、マクロ・プルーデンスの観点から債券市場の運営状況を観察・評価し、長期の利回りの変化に注目するよう提案した。会議は、外国為替市場のレジリエンスを高め、市場の予想を安定させ、人民元為替レートを、合理的で均衡の取れた水準における基本的な安定のもとで維持することを強調した。さらに、今回の会議では「資本市場の安定の維持」には言及しなかったものの、民間経済の発展を後押しし、強大にしていくことを支える金融サービスを継続してしっかりと行い、金融市場の安定した運営を維持するよう求めた。

（編集者：董萍萍）

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