先ほど、トランプ氏は「2〜3週間以内に戦争を終わらせる」と述べました！イラン大統領：要求が満たされる前提で戦争を終わらせたい！米国株大幅上昇、銀価格暴騰

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出所：先物日報

おはようございます。中東情勢に新たな進展があります。

新華社の最新情報によると、米国大統領トランプは3月31日夕方、ホワイトハウスで「米国は“2〜3週間”以内にイランとの戦闘を終結させる。その前にイランと合意に達する可能性がある」と述べました。

中国中央テレビ（CCTV）ニュースによると、現地時間3月31日、イラン大統領ペゼシュキヤーン氏は「イランは戦争を終わらせる用意があるが、その条件は自らの要求が満たされること、特に、これ以上侵略を受けない保証を得ることだ」と述べました。

これを受けて、米国株の主要3指数はいずれも大幅に上昇して、昨年5月以来の最大の1日上昇幅を記録しました。ナスダックは3.83%上昇し、S&P500指数は2.91%上昇、ダウ工業株30種平均は2.49%上昇しました。中国概念株は概ね上昇し、ナスダック・チャイナ・ゴールドマン・サックス・インデックスは2.8%上昇しました。

商品面では、国際原油価格がそろって下落し、WTI原油先物の主力限月は1.28%下落して101.56ドル/バレルとなり、ブレント原油先物の主力限月は3.86%下落して103.25ドル/バレルとなりました。

金価格が大幅上昇し、銀価格が急騰。ロンドンの金現物価格は3%超上昇し、ロンドンの銀現物価格は7%超上昇しました。

FRB当局者：米・イスラエル・イランの衝突は米国の高止まりするインフレを招く可能性

現地時間3月31日、米カンザスシティ連邦準備銀行総裁ジェフ・シュミット氏は、米・イスラエル・イランの衝突が引き起こしたエネルギー価格の上昇の影響で、米国のインフレは高い水準でより長く維持され、3%に近づく可能性があると述べました。

シュミット氏は、今回の原油価格上昇は、インフレが「すでに高すぎ、しかも長期間続いている」という背景の下で起きたものであり、FRBは、エネルギー価格の上昇に伴うインフレを単純に一時的なものだと見なすべきではないと指摘しました。

同氏は、現在インフレが依然として高めの状況にある以上、エネルギー価格上昇が全体のインフレに与える継続的な影響を見過ごすべきではないと強調しました。

CME「FRBウォッチ」によると、FRBの4月利上げ25ベーシスポイントの確率は1.6%で、政策金利を据え置く確率は98.4%です。6月までの累計利下げ25ベーシスポイントの確率は3.9%で、据え置く確率は94.6%、累計利上げ25ベーシスポイントの確率は1.5%です。

アナリスト：地政学情勢と金融政策の見通しに注目

アナリストは、地政学情勢と金融政策の見通しが、金・銀価格上昇の中核的な原動力になっていると考えています。

光大先物の有色金属研究統括の展大鵬氏は、金・銀価格の上昇は主に2つの要因の影響を受けていると分析しました。1つ目は、中東の地政学的な対立が緩和する兆しが出ていることです。ホワイトハウスは、米国とイランの対話が継続し進展しており、トランプ氏は4月6日までに合意に達することを望んでいるとしました。2つ目は、FRBが「ハト派」のシグナルを発したことです。ハーバード大学の公開講義で、FRB議長のパウエル氏は、FRBは利率を据え置くことを望む傾向があると述べました。パウエル氏は、エネルギー価格のショックは往々にして一時的であり、金融政策の波及は遅すぎるため、通常はこの種のショックを無視するのがやり方だが、インフレ期待を注意深く監視する必要があるとしました。「この発言はやや“ハト派”寄りで、市場は年内のFRB利下げの可能性を改めて織り込むようになった」と展大鵬氏は述べました。

程伟氏も、中盛先物の貴金属研究員として、市場の中東の地政学的対立が激化することへの懸念が一時的に和らぎ、原油価格とドル指数が急速に下落し、それに伴って金・銀価格が上昇したと考えています。同時に、パウエル氏の発言により、市場のFRBの金融政策を引き締めるとの見通しが下がり、これがさらに貴金属価格の上昇を押し上げたとのことです。

今後の見通しについて、展大鵬氏は、金価格の中期的な動向を決める核心変数は、依然として中東の地政学的な対立の進展だと考えています。もし米国が中東の「泥沼」に陥れば、世界経済に最も直接的な影響はスタグフレーション（景気停滞とインフレの同時進行）ロジックの強まりです。金に関しては、スタグフレーションの初期段階で実質金利が急速に上昇し、その結果、金価格を抑え込みます。スタグフレーションの中盤では、実質金利による金価格抑制の作用が弱まり、金価格は上昇を始めます。もし中東の地政学的な対立が第2四半期までに収束すれば、世界経済は修復段階に入り、世界の中央銀行もインフレがコントロール可能だとして金融緩和を取り戻し、市場のリスク選好は徐々に回復していき、金価格は穏やかな修復局面に入るでしょう。

展大鵬氏は、本件の一連の対立は米国とその同盟国の相互不信を招き、ドル離れのトレンドは依然として金価格を支える中核的な力であると注意を促しました。トランプ政権の支持率が低下し、ドルへの信用が下がる状況では、市場による金のヘッジ（危険回避）としての属性の再評価が必ず起こり、上昇余地は依然として存在します。

程伟氏は一方で、中東情勢は依然として不透明であり、紛争がさらに拡大する可能性も否定できないと考えています。ホルムズ海峡が長期間封鎖されれば、中東の産油国は減産、場合によっては操業停止を余儀なくされ、それがエネルギー供給に対する市場の懸念をさらに悪化させます。原油価格が長期にわたり高止まりで推移し、インフレ期待が高いままであれば、各国の中央銀行が利上げの陣列に加わることを余儀なくされる可能性があり、世界経済はスタグフレーション、さらには景気後退のリスクに直面することになります。世界の金融政策が方向転換すれば、リスク資産はシステム的な投げ売りに直面し、結果として流動性が枯渇し、貴金属を含むより多くのリスク資産も売られることになるでしょう。

「中東情勢、ホルムズ海峡の通行状況、原油価格の推移、インフレ期待などの要因が、最終的に世界の中央銀行の金融政策の道筋を決め、それがひいては貴金属価格に影響します」と程伟氏は述べました。

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責任者：趙思遠