Только что ознакомился с последними протоколами заседания Fed, и там происходит что-то довольно интересное за закрытыми дверями. FOMC действительно снизил ставки в декабре, но вот в чем дело — чиновники по этому поводу были практически разными. Это вовсе не было единым решением.

Согласно записям того заседания, даже те, кто голосовал за снижение ставки, признавали, что это было сложное решение. Некоторые говорили, что они действительно разрывались между снижением и сохранением ставки. Это не совсем одобрительный отзыв о решении, верно?

Больше всего меня поразило, насколько разделена была комната. В протоколах указано, что участники были разделены во мнениях о том, правильным ли было вообще смягчение. Некоторые ясно дали понять, что после этого снижения ставки им, возможно, придется просто ждать и не менять ставки какое-то время. Такая нерешительность говорит о высокой неопределенности в отношении экономической перспективы.

Что делает это особенно заметным — такое же разногласие происходило уже на двух заседаниях подряд. Это необычно для Fed. Обычно им удается добиться большего согласия, а сейчас кажется, что идет настоящая дискуссия о том, в каком направлении должна двигаться монетарная политика. Экономические риски слишком неопределенны, чтобы все были на одной волне.

Так что, когда вы смотрите на эти протоколы заседаний и анализируете, что на самом деле думает Fed, помните, что это не было каким-то однозначным решением. Чиновники фактически боролись с трудными выборами и не соглашались по поводу лучшего пути вперед. Такая раздробленность обычно означает большую волатильность впереди, особенно по мере того, как рынки пытаются понять, что сделает Fed дальше.