Я только что проанализировал недавние движения Стэнли Друкенмиллера, и честно говоря, здесь есть интересные вещи для анализа. Он не просто очередной управляющий фондом, а человек с глубокими политическими связями и впечатляющей историей: он был одним из тех, кто вместе с Сорос противостоял Банку Англии, а сейчас близок к ключевым фигурам, таким как министр финансов Бентсен и будущий председатель Федеральной резервной системы. Когда человек с таким профилем меняет свой портфель, рынки должны обращать на это внимание.

Согласно последним документам 13F, Друкенмиллер внес значительные изменения в четвертом квартале. Самое заметное — его активная ставка на ETF: он вложил около 300 миллионов долларов в XLF, ETF сектора финансов, сделав его своей второй по величине позицией с долей 6,7% в портфеле. Также он купил RSP, равновзвешенный индекс S&P, примерно на 225 миллионов долларов. Эти два движения вместе составляют более 11% его портфеля, что является серьезной ставкой.

Логика за этим ясна. XLF ориентирован на дерегуляцию банковского сектора и благоприятные процентные ставки. RSP более интересен: вместо традиционного индекса с капитализационной взвешенностью он выбрал равновзвешенный. Это означает, что все 500 компаний имеют одинаковый вес, независимо от того, Nvidia или более мелкая компания. Это говорит о том, что Друкенмиллер видит возможность для капитала течь из мега-технологий в более широкие сектора экономики.

В отдельных акциях движения Друкенмиллера были более избирательными. Он полностью ликвидировал свою позицию в Meta, которая, несмотря на хороший результат в рекламе, сейчас довольно оценена. Но он агрессивно увеличил позиции в Google, с ростом на 276% до 120 миллионов долларов, а также укрепил позиции в Amazon. Google, с Gemini и всей своей экосистемой, выглядит как самый универсальный актив среди больших технологических компаний после ажиотажа вокруг ChatGPT.

Также он открыл новые позиции на развивающихся рынках. Увеличил Sea Ltd более чем на 244% и открыл позицию в бразильском ETF EWZ. В фармацевтике он сократил позиции в Teva и Insmed, но сохранил Natera как свою крупнейшую индивидуальную позицию. Стратегия ясна: держать сильное, отпускать слабое.

Теперь вопрос, который все задают: готов ли Друкенмиллер к изменению политики со стороны Белого дома? Вот тут меня останавливает. Хотя его экономическая философия против тарифов и инфляции, его текущие движения не обязательно противоречат эпохе Трампа 2.0. S&P с равновзвешенной структурой выигрывает у средних компаний, которые получают выгоду от локальной защиты и тарифов. Дерегуляция банковского сектора — это широко распространенное мнение в этом году. Другими словами, Друкенмиллер не выступает против системы, а честно следует основным тенденциям рынка, независимо от своих личных предпочтений. И именно это и есть залог успешных инвестиций: улавливать тренд — самое важное, вне зависимости от ваших экономических убеждений.