Jugement de valeur : Opportunités d'investissement et avertissements de risque lors du plafonnement à la baisse (3 avril)｜Observation du marché boursier

Source : Ti Media

I. Vue d’ensemble du marché

Le 3 avril, les trois principaux indices du marché A ont tous corrigé à la baisse, et le sentiment du marché est morose. L’indice SSE Composite a reculé de 1,00 % pour s’établir à 3880,10 points, l’indice ChiNext a baissé de 0,99 % pour atteindre 13352,90 points, et l’indice des Actions de la création (创业板指) a chuté de 0,73 % à 3128,56 points. Le montant des transactions sur l’ensemble des deux marchés s’élève à 16.6k de yuans, en baisse de 186,5 milliards de yuans par rapport à la séance précédente, ce qui traduit une forte posture d’attente et d’observation des fonds. Sur l’ensemble du marché, plus de 4700 actions ont reculé, et moins de 1100 actions ont progressé, ce qui donne lieu à une configuration de baisse généralisée.

Au niveau sectoriel, la puissance de calcul, ainsi que des thèmes auparavant populaires comme les salles de cinéma, ont tous fait l’objet d’un repli collectif ; les secteurs de l’électronique de consommation, des appareils électroménagers, etc., ont affiché les plus fortes baisses. Les flux de capitaux présentent un caractère d’évitement du risque : les secteurs défensifs comme le pétrole et le gaz, ainsi que le porc, résistent relativement mieux, tandis que la pression de prise de bénéfices s’est concentrée et relâchée pour les actions thématiques situées à des niveaux élevés, ce qui accélère la normalisation des valorisations.

II. Avertissement sur les risques liés aux premières baisses jusqu’au seuil de suspension

1. Sanmu Group (000632) : Entreprise de gestion diversifiée, résultats en perte + surévaluation extrême de la valorisation, des fonds paniquent et fuient, entraînant le “plafond baissier”

La société exerce principalement des activités telles que le commerce d’import-export, le développement de l’industrie urbaine, l’exploitation et la gestion de biens immobiliers à vocation commerciale, ainsi que l’investissement en capital d’amorçage. Sur les trois premiers trimestres de 2025, le bénéfice net attribuable aux actionnaires a subi une perte de 142 millions de yuans, ce qui met sous pression la capacité de poursuite de l’exploitation. Auparavant, après un engouement sur le thème de la supraconductivité, le cours est monté rapidement ; le 3 avril, il a chuté en survolumétrie jusqu’au seuil de suspension de la baisse, et le prix de clôture s’établit à 4,40 yuans, avec une baisse de 10,02 %, et une variation sur les cinq derniers jours de -6,78 %.

Avertissement sur les risques : cette action s’écarte de 114,29 % par rapport au prix de référence de Ji’an Ding, la valorisation est extrêmement surévaluée, les résultats continuent d’enregistrer des pertes sans amélioration fondamentale, l’activité est diversifiée mais manque de compétitivité centrale ; l’excitation liée aux thèmes précédents a “tiré” les attentes, et la pression liée à un retour de la valorisation à la normale sera extrêmement forte par la suite. Les investisseurs doivent donc éviter fermement.

2. Tianshun Co., Ltd. (002800) : Entreprise de transport logistique, fondamentaux faibles + valorisation surévaluée, le retournement du sentiment du marché déclenche la baisse jusqu’au seuil

La société se concentre sur les services de transport logistique ; ses activités principales comprennent la gestion de la chaîne d’approvisionnement, l’exploitation de parcs logistiques, etc. En 2025, la croissance de ses performances est peu convaincante, et l’intensification de la concurrence dans l’industrie a entraîné un affaiblissement de la capacité bénéficiaire. Auparavant, le cours est monté sous l’impulsion de concepts comme “un grand marché unifié” ; le 3 avril, alors que le marché s’ajustait, le titre a chuté jusqu’au seuil de suspension, avec un prix de clôture de 18,62 yuans et une baisse de 10,00 %, et une variation sur les cinq derniers jours de -5,63 %.

Avertissement sur les risques : cette action s’écarte de 78,74 % par rapport au prix de référence de Ji’an Ding ; la valorisation est sensiblement surévaluée. La croissance des activités principales est faible, la concurrence dans l’industrie est intense, et l’engouement thématique préalable a fait décrocher le cours des fondamentaux ; le risque de repli ultérieur est élevé. Ne vous lancez pas à l’aveugle dans un rachat au plus bas.

3. Lianhuan Pharmaceutical (600513) : Entreprise de chimie pharmaceutique, prévision de pertes sur résultats + valorisation plutôt élevée ; l’ajustement du secteur de la santé provoque la baisse jusqu’au seuil

La société a pour activité principale la recherche, la production et la vente de médicaments chimiques, avec des produits couvrant des médicaments pour le système urinaire, des antihistaminiques, des médicaments cardiovasculaires, etc., en une série. En 2025, le bénéfice net attribuable aux actionnaires devrait enregistrer une perte comprise entre 83 millions de yuans et 99 millions de yuans, soit une forte baisse d’une année sur l’autre. Le 3 avril, le titre a chuté jusqu’au seuil de suspension de la baisse en même temps que l’ajustement du secteur de la pharmacie ; le prix de clôture est de 27,68 yuans, avec une baisse de 9,98 %, et une variation sur les cinq derniers jours de 18,90 %.

Avertissement sur les risques : cette action s’écarte de 54,76 % par rapport au prix de référence de Ji’an Ding ; la valorisation est trop élevée. Les résultats continuent d’enregistrer des pertes, la marge bénéficiaire brute a fortement diminué ; l’ampleur de la hausse du cours préalable est trop importante et déconnectée des fondamentaux. Par la suite, la pression liée à un retour de la valorisation à la normale est importante : il faut donc rester vigilant face à un nouveau repli.

III. Bilan du marché et recommandations d’investissement

Le 3 avril, les trois principaux indices du marché A ont tous ajusté à la baisse : l’indice SSE Composite est passé sous le seuil des 3900 points, la baisse générale du marché est évidente, le montant des transactions s’est contracté et l’appétit pour la protection contre le risque s’est renforcé. Le repli des secteurs populaires comme la puissance de calcul s’est produit ; les secteurs défensifs tels que le pétrole et le gaz, ainsi que le porc, résistent ; la normalisation des valorisations des actions thématiques situées à des niveaux élevés s’accélère.

Les trois actions ayant atteint le seuil de suspension de la baisse le même jour présentent toutes des valorisations fortement désalignées (écart supérieur à 54 %), des fondamentaux faibles, et une forte dépendance à l’engouement thématique : la baisse jusqu’au seuil est donc une conséquence inévitable du retournement du sentiment du marché et du retour des valorisations à la normale. Le risque le plus marquant se situe chez Sanmu Group (écart allant jusqu’à 114,29 %).

Recommandation d’investissement : respectez le principe « les performances d’abord, des valorisations raisonnables », concentrez-vous sur des actifs de qualité sous-évalués ; évitez fermement les actions avec un fort écart de valorisation et de grosses pertes de performance, traitez avec prudence les actifs dont les valorisations sont artificiellement élevées, contrôlez la taille de vos positions et privilégiez une allocation initiale sur des secteurs défensifs sous-évalués comme le pétrole et le gaz, ainsi que les services publics, en attendant que les valorisations des secteurs de croissance reviennent à la normale pour intervenir au moment opportun.

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