最近、インサイダー取引について考えることが多くなった。特に暗号通貨の世界では、合法と違法の区別が曖昧で、その影響は非常に深刻になり得る。

インサイダー取引とは、未公開の情報を基に株式を売買することを指す。多くの国ではこれは不公平な優位性とみなされ、違法とされている。ただし、すべての形態が違法というわけではない。アメリカのSECは、何が許されて何が許されないかについて厳格な規則を設けている。例えば、CEOが自社株を買い戻す行為は、SECに正しく登録されていれば合法だ。

一方で、違法なインサイダー取引は非常に危険だ。企業の幹部だけでなく、友人や家族、さらには理髪師のように偶然秘密の話を耳にした人まで関与し得る。もしその情報を使って取引を行えば、それは明らかに違反となり、SECから訴追される可能性がある。

興味深いのは、インサイダー取引の概念が暗号通貨にも適用され始めていることだ。SECはすでにXRP、ADA、SOLなどのトークンを証券として分類している。これにより、インサイダー取引の規則もここに適用されることになる。最近、SUIトークンが過去1ヶ月で120%上昇し、$2.25に達した際には、インサイダー取引の疑いが浮上した。SUI自体はXで否定したが、依然として懐疑的な見方が多い。

暗号通貨の世界は本当に荒れている。市場はほとんど規制されておらず、監視も十分ではないため、不正行為の温床となっている。私はしばしば、大口のホエル—通常は創業者や開発者—が市場を操作しているのを目にする。大量の買いや売りによるポンプ・アンド・ダンプは一般的で、価格は過剰な買いとフェイクニュースによって上昇し、その後、インサイダーが計画的に売り抜ける。

シドニー工科大学の研究によると、暗号通貨の上場の27〜48%でインサイダー取引が行われていると推定されている。これは非常に驚くべき数字だが、規制の監視は徐々に強化されている。

もし違法なインサイダー取引が摘発されれば、その罰則は非常に重い。アメリカでは最大20年の懲役や、個人に対して$5 百万ドルの罰金、企業には$25 百万ドルの罰金が科される可能性がある。民事罰も得た利益の3倍に達することがあり、信用も大きく傷つく。

2022年のCoinbaseのIshan Wahiのケースを覚えている。彼は元プロダクトマネージャーで、家族や友人に今後追加されるトークンについて情報を漏らした。彼らは25の暗号通貨を購入し、110万ドル以上の利益を得た。Ishanは2年の懲役、家族は10ヶ月の刑、友人には160万ドルの罰金が科された。これはSECがいかに厳しいかの実例だ。

また、2021年のOpenSeaのNate Chastainのケースもある。彼はプロダクトヘッドで、インサイダー情報を使ってホームページに掲載されることがわかっていたNFTを購入し、価格が上昇したタイミングで売却して57,000ドルの利益を得た。彼は3ヶ月の懲役と19283746565748392億ドルの罰金を科された。

さらに、2017年にLong Island Ice TeaがLong Blockchain Corpに社名変更した例もある。リブランドだけで株価は380%上昇した。3人がインサイダー取引の容疑で起訴され、2人が有罪判決を受け、合計19283746565748392億ドルの罰金を支払った。

SECのジェイ・ゲンスラー委員長は、暗号通貨におけるインサイダー取引の取り締まりを積極的に行うと断言している。トークンの証券分類が増えるほど、監視は厳しくなる。ブロックチェーンは多くの人が思うほど匿名性が高くなく、むしろ公開された透明性を利用してインサイダー取引を監視・防止できる。

SECは2017年のICOブーム以降、取り締まりを強化している。Solidus Labsの報告によると、ICOトークンの56%にはインサイダー取引の証拠があるという。暗号通貨取引所や企業は、KYCやAMLの自己規制をより厳格に適用し始めているが、規制の少ないDEX（分散型取引所）は依然として問題だ。

業界の成熟に伴い、より強力な保護を実現するために、分散型プラットフォームへの圧力も高まっている。暗号通貨でインサイダー取引を行おうと考えているなら、もう一度考え直すべきだ。SECや他の規制当局はすでに準備を整えている。