Com o seu plano de tarifas em ruínas, Trump promete “fazer coisas absolutamente terríveis a países estrangeiros … de uma forma muito mais poderosa e incomodamente desagradável”

Jim Edwards

Ter, 24 de fevereiro de 2026, às 7:51 PM GMT+9 6 min de leitura

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O S&P 500 perdeu 1,04% ontem, à medida que o VIX “índice de medo” para a volatilidade disparou 10%, mas os futuros subiram 0,16% esta manhã, sugerindo que os investidores poderão estar a colocar uma pausa temporária na venda em pânico que tem assolado os mercados nas últimas 24 horas.

Esse pânico teve origem em duas fontes, uma real e outra fictícia:

A fonte real foi a decisão do Supremo Tribunal dos EUA de que as tarifas do “Liberation Day” do Presidente Trump são ilegais, reduzindo temporariamente a taxa de tarifa comercial dos EUA para zero, e a reação caótica de Trump a isso. Trump insistiu imediatamente que imporia uma taxa global de 10%, depois, horas mais tarde, disse que seria 15%, e pouco depois a Casa Branca afirmou que seria 10%, possivelmente seguida de 15% em algum momento futuro. Nas últimas 24 horas, Trump também prometeu “coisas terríveis” que viriam no âmbito da política comercial, que ele acredita que pode impor “de uma forma muito mais poderosa e incomodamente desagradável”.

A fonte fictícia foi o post da Citrini Research no Substack, que imaginou um futuro em 2028 em que a IA destrói tantos empregos que envia a economia para um espiral de ruína. As ações de software desceram 3,82% ontem, em grande parte devido ao medo, à incerteza e à dúvida expressas no texto. “As quedas incluíram a IBM [menos 13,15%], registando o seu pior dia desde o estouro da bolha tecnológica de 2000”, Jim Reid e a sua equipa do Deutsche Bank disseram aos clientes esta manhã.

Além disso, esta manhã, cabeças mais sóbrias na Wall Street e na City de Londres estão a apontar que talvez os mercados de ações não devessem estar a largar por causa de uma publicação de blog que começa por negar que é “ficção paranoica sobre a IA”.

Como colocou o Financial Times: “O mercado de ações chegou ao ponto em que publicações de blog causam movimentos significativos nas ações, ou pelo menos em que as pessoas acreditam que causam … O alvoroço da Citrini é mais uma evidência de que estamos num mercado caro que procura uma desculpa para cair, por motivos que provavelmente são mais abrangentes do que apenas IA.”

O_ Wall Street Journal_ teve uma leitura semelhante: “Nada sublinha tão bem a sensibilidade das ações neste momento como o que aconteceu na segunda-feira, quando um dos fatores por trás da queda de 800 pontos do Dow foi uma hipotética de 7.000 palavras.”

Hoje, os analistas estão mais focados no cenário de tarifas, rápido e imprevisível

Os parceiros comerciais estrangeiros dos EUA estão a perder a paciência com a Casa Branca. Os países que pensavam ter acordos de tarifas a nível mais baixo, na ordem dos 10%, estão agora potencialmente a olhar para 15%. E os países que lutaram contra a Casa Branca e conseguiram tarifas mais elevadas poderão agora ver apenas um nível de imposto de 10%. “A perversidade do que aconteceu ao fim de semana foi que aqueles que conseguiram bons acordos, os aliados, foram os mais desvantajados”, disse Andy Haldane, o antigo economista de banco central e presidente atual das Câmaras de Comércio britânicas, à BBC.

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O CEO da Etihad Airways disse que este tipo de incerteza é mais difícil de lidar do que a guerra.

Trump encheu os seus parceiros comerciais de ameaças ontem.

“Qualquer País que queira ‘brincar’ com a ridícula decisão do supremo tribunal, especialmente aqueles que ‘roubaram’ os EUA durante anos, e até décadas, será recebido com uma Tarifa muito mais elevada, e pior”, disse ele numa série de publicações nas redes sociais.

“O supremo tribunal (vai estar a usar letras minúsculas durante algum tempo, com base na total falta de respeito!) dos Estados Unidos deu-me, de forma acidental e sem intenção, como Presidente dos Estados Unidos, muito mais poderes e força do que eu tinha antes da sua decisão ridícula, estúpida e muito divisiva a nível internacional. Por um lado, posso usar Licenças para fazer coisas absolutamente ‘terríveis’ a países estrangeiros … O tribunal também aprovou todas as outras Tarifas, das quais há muitas, e todas podem ser usadas de uma forma muito mais poderosa e incomodamente desagradável, com segurança jurídica, do que as Tarifas como foram inicialmente utilizadas”, disse o presidente, sem citar evidência jurídica para as suas crenças.

Não está claro com que base Washington vai usar a seguir para impor novas tarifas, ou se essas tarifas sobreviverão a um desafio legal. Joseph Brusuelas, da empresa de consultoria RSM, disse que uma opção poderia ser a Secção 122 do Trade Act de 1974, que permite ao presidente impor tarifas de até 15% no caso de défices “sérios” no balanço de pagamentos ou de uma depreciação dramática da moeda. “As novas tarifas cumprem a definição? Seja como for que se olhe para as circunstâncias atuais — a condição da economia dos EUA, o seu balanço de pagamentos ou o seu regime cambial — nenhuma destas cumpre os critérios delineados na Secção 122”, disse ele.

Outra opção é a Secção 232 do Trade Expansion Act de 1962, que permite ao presidente impor tarifas por razões de segurança nacional. Mas a administração teria de realizar investigações antes de impor essas tarifas.

E depois há as tarifas na Secção 301 do ato de 1974, que o analista da BNP William Bratton alerta que “não têm limite superior, mostraram-se altamente ‘pegajosas’ depois de implementadas (como as impostas à China em 2018) e, em teoria, podem ser aplicadas a qualquer país que não concorde com um acordo comercial com os EUA que incorpore tarifas mais elevadas”.

Novas tarifas terão um custo para a economia e talvez para o mercado de ações

Tudo o que foi acima, e a incerteza em torno disso, é provável que seja um entrave ao comércio, ao PIB e, portanto—inevitavelmente—ao mercado de ações.

O economista da Goldman Sachs Pierfrancesco Mei estimou alguns números para isso esta manhã: “As taxas de tarifas podem subir ainda mais, ou a percentagem dos custos que recai sobre os consumidores pode aumentar mais do que esperamos. Estimamos que um aumento adicional de 5pp [ponto percentual] na taxa efetiva de tarifa aumentaria a inflação do core PCE [despesa de consumo pessoal] em 0,5pp face ao nosso cenário de referência e reduziria o crescimento do PIB de 2026 em 0,4pp, principalmente através do seu impacto semelhante ao de um imposto nos consumidores e nas empresas”, disse ele aos clientes.

E se os mercados forem ainda mais assustados por invetivas do Oval Office ou por pessimismo da IA, “uma possível correção do mercado de ações poderia pesar no consumo dos consumidores e na confiança das empresas. Estimamos que uma queda de 10% nos preços das ações sustentada até ao 2.º trimestre de 2026, por exemplo, reduziria o crescimento do PIB de 2026 em cerca de 0,5pp face ao nosso cenário de referência”, escreveu ele.

Aqui vai um retrato dos mercados esta manhã antes do sino de abertura em Nova Iorque:

**Os futuros do S&P 500** subiram 0,16% esta manhã. O índice fechou a descer 1,04% na sua última sessão.

O **STOXX Europe 600** caiu 0,14% no início das negociações.

O **FTSE 100** do Reino Unido caiu 0,2% no início das negociações.

**O Nikkei 225 do Japão** subiu 0,87%.

**O CSI 300 da China** está a descer 1,25%.

**O KOSPI da Coreia do Sul** subiu 2,11%.

**O Nifty 50 da Índia** caiu 1,12%.

**Bitcoin** desceu para $63K.

Esta história foi originalmente destaque em Fortune.com

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