Shenfang Textile A tuvo una disminución en las ganancias netas de más del 23% el año pasado, poniendo fin a seis años consecutivos de crecimiento, con una mejora significativa en el flujo de efectivo.

Preguntar a IA · ¿Por qué el flujo de caja aumenta mientras el beneficio neto de Deep Textile A cae?

El 30 de marzo, Deep Textile A (000045.SZ) publicó su informe anual 2025. Durante el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos por 3.24B de yuanes, un 2,82% menos año con año; obtuvo un beneficio neto atribuible a los accionistas de 68.42M de yuanes, un 23,44% menos año con año, poniendo fin a la tendencia de crecimiento continuo del beneficio neto durante seis años previos. A pesar de la presión sobre la rentabilidad, el flujo de caja neto de las actividades operativas de la empresa alcanzó 348 millones de yuanes, un aumento significativo del 50,39% año con año.

El negocio principal bajo presión; el flujo de caja mejora notablemente

Como una empresa líder en películas polarizadoras en el mercado nacional, el negocio de películas polarizadoras es la principal fuente de ingresos de Deep Textile A. En 2025, logró ingresos de 3.07B de yuanes, lo que representa el 94,66% de los ingresos totales, un 2,97% menos año con año. Según el informe anual, el negocio de películas polarizadoras mostró la combinación “aumento de volumen y caída de precio”. Debido al aumento de la competencia en la industria y a la insuficiencia de pedidos de películas polarizadoras de alta gama para OLED, el precio promedio de los productos cayó, arrastrando el desempeño general.

En el frente de la ganancia, durante el período del informe, el margen bruto de Deep Textile A fue del 14,96%, 1,21 puntos porcentuales menos año con año; el margen neto fue del 2,95%, 1,34 puntos porcentuales menos año con año. Mirando por trimestre, en el cuarto trimestre los ingresos llegaron a 776 millones de yuanes, un 4,53% menos año con año; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 8.97M de yuanes, un 14,29% menos año con año.

En contraste con la caída de las ganancias, el flujo de caja de Deep Textile A muestra un desempeño sobresaliente. En 2025, el flujo de caja neto de las actividades operativas alcanzó 348 millones de yuanes, creciendo un 50,39% año con año. Esto se debió principalmente a la mejora de la eficiencia de cobro y a la optimización de las cuentas por cobrar. Al cierre del año, las cuentas por cobrar de la empresa eran de 762 millones de yuanes, un 11,80% menos año con año; el efectivo y equivalentes en moneda era de 450 millones de yuanes, un 31,97% más año con año, con reservas de fondos suficientes.

En cuanto a la estructura de activos y pasivos, el ratio de activos y pasivos de Deep Textile A fue del 20,82%, en un nivel relativamente bajo, y la estructura financiera es sólida. La empresa indicó que continuará impulsando la salida de negocios no principales, recortando el negocio de prendas de vestir textiles, y concentrará recursos hacia el negocio principal de películas polarizadoras. Al mismo tiempo, activará activos ociosos, saldrá de empresas participadas y mejorará la eficiencia operativa de los activos.

El negocio en el extranjero explota; se acelera la construcción de capacidad

Por regiones, en 2025, el negocio en el extranjero de Deep Textile A logró ingresos de 369 millones de yuanes, un 127,91% más año con año, convirtiéndose en un punto de crecimiento importante para el desempeño. La empresa ya es un proveedor calificado para empresas líderes de paneles como Huaxing Optoelectronics, BOE y LGD. Con la expansión del mercado en el extranjero y la liberación de capacidades de alta gama, se espera que pueda aliviar la presión competitiva en el mercado nacional.

En cuanto a la inversión en I+D, en 2025 los gastos de I+D de Deep Textile A fueron de 104 millones de yuanes, creciendo apenas un 0,16% año con año, básicamente en línea con 2024. La inversión en I+D se destinó principalmente al desarrollo de tecnologías relacionadas con películas polarizadoras, incluyendo proyectos como productos ópticos de alta gama para VA TV de la “super generación” y productos de pantallas AMOLED de alta definición como el “炫屏”.

A pesar de la caída simultánea en ingresos y utilidades, Deep Textile A afirma que, tras un estudio prudente, decidió invertir y construir el proyecto de la línea 8. En la actualidad, este proyecto ya obtuvo el derecho de uso de la tierra y todos los trabajos de construcción se están avanzando de manera ordenada. La línea 8 construirá 1 línea con ancho de banda de 1,49 metros y una capacidad de producción planificada de aproximadamente 18 millones de metros cuadrados al año de líneas de producción de películas polarizadoras para LCD y OLED, con una estimación de inversión total de 1.33B de yuanes.

Deep Textile A indica que esta línea de producción ayudará a la empresa a consolidar ventajas tecnológicas, satisfacer la demanda futura de producción de productos OLED y LCD y mejorar la capacidad de suministro de productos de alto valor añadido. En el futuro, la empresa se enfocará en mejorar la calidad y la actualización del negocio principal de películas polarizadoras, acelerará la construcción de la línea 8, fortalecerá la innovación en I+D y aumentará la proporción de productos de alta gama.

Redacción y reporte: Nandu · Bay Caishi · Corresponsal Qiu Moshān