زيادة الأرباح بنسبة 22.4% أداء أكبر خمس شركات تأمين مدرجة في سوق الأسهم الصينية يظل في نمو مستقر

لقد تم بالكامل الكشف عن نتائج أعمال 2025 لخرسانيات التأمين الخمس الكبرى المدرجة في A-شِيه. في 29 مارس، وبحسب إحصاءات من مراسلة «Beijing Business Today» لصحيفة «بيجينغ بيزنس ديلي» استنادًا إلى بيانات بكين، حققت شركات التأمين المدرجة الخمس في A-شِيه، وهي الصين للتأمين (Ping An)، والصين لِلْحياة (China Life)، والصين للتأمين على الممتلكات (PICC P&C)، والصين تاي باو (CPIC/ Tai Bao)، وXinhua Insurance، أرباحًا صافية تعود إلى المساهمين بواقع 154.08B يوان في عام 2025، بزيادة سنوية قدرها 22.4%.

تتزايد الأرباح الصافية بشكل ملحوظ، ويعود ذلك إلى مساهمة قطاع الاستثمار. وبفضل أداء سوق الأسهم في عام 2025، أظهرت عوائد الاستثمار لدى شركات التأمين المدرجة عمومًا نتائج جيدة. وقد ذكرت عدة شركات تأمين في تقاريرها السنوية أنها زادت استثماراتها في الأصول ذات العائد المرتفع (High Dividend). ومن جانب الاكتتاب، وبفضل تحسن هامشي في جانب التعويضات وضبط التكاليف، شهدت «الثلاث الكبار» في التأمين على الممتلكات (الأسماء القديمة) تحسينًا في تكاليف أعمالها. وفي الوقت نفسه، وفي ظل بيئة انخفاض معدلات الفائدة وتراجع استثمارات المنتجات المالية لدى المنافسين، برز نمو قيمة الأعمال الجديدة في التأمين على الحياة بشكل واضح. أما في المستقبل، فهل ستظل تكاليف أعمال التأمين على الممتلكات عند مستويات منخفضة، وهل سيتمكن التأمين على الحياة من الحفاظ على بريقه؟ لا بد من الانتظار لاختبار ذلك مع الزمن.

استثمار يدفع نمو الأرباح الصافية

في عام 2025، حققت شركات التأمين المدرجة الخمس جميعها نموًا قويًا في الأداء. وبلغت صافي الأرباح العائدة لمساهمي الشركة الأم مسارًا تصاعديًا على أساس سنوي لدى كل شركة، ليبلغ إجمالي صافي الأرباح العائدة لمساهمي الشركة الأم 134.78B يوان، بزيادة قدرها 22.4%.

وباعتبارها أول شركة تأمين في A-شِيه تكشف عن حصيلتها، حققت شركة China Life صافي أرباح عائدة لمساهمي الشركة الأم بلغ 53.51B يوان، وواصلت النمو بثبات بنسبة 44.09% على أساس قاعدة مرتفعة. وجاءت China Ping An في المرتبة التالية من حيث حجم الربحية؛ إذ حققت صافي ربح قدره 46.65B يوان في 2025، بزيادة قدرها 6.5%. بالإضافة إلى ذلك، حققت China Taibao وChina Life (أو PICC P&C) وXinhua Insurance أرباحًا صافية قدرها 36.28B يوان و466.46 مليار يوان و45.75B يوان على التوالي، وكانت معدلات النمو 19% و8.8% و38.3% على الترتيب.

ومن خلال التدقيق في هذه الحصيلة المبهرة، ليس من الصعب ملاحظة أن أداء قطاع الاستثمار هو المحرك الأساسي الذي يدفع إلى الزيادة الكبيرة في صافي الأرباح. أدى تعافي أسواق رأس المال في عام 2025 إلى توفير نافذة ثمينة لتحقيق الأرباح لأموال شركات التأمين. وقد التقطت عدة شركات بدقة نبض السوق، محققة قفزة نوعية في نمو عوائد الاستثمار. فمثلًا، حققت شركة China Life العام الماضي أفضل أداء استثماري خلال السنوات الأخيرة؛ إذ بلغ إجمالي عائد الاستثمار 36.9B يوان، بزيادة سنوية قدرها 25.8%، كما بلغ معدل إجمالي عوائد الاستثمار 6.09%. وبلغ إجمالي عائد الاستثمار لـ Xinhua Insurance في العام بأكمله 18.61B يوان، بمعدل نمو وصل إلى 30.9%. كما حققت China P&C إجمالي عائد استثمار قدره 9.84B يوان، وهو رقم قياسي تاريخيًا.

ومع ذلك، توجد أيضًا مخاوف كامنة خلف نمو قطاع الاستثمار؛ فكيف يمكن تحقيق التوازن بين العائد الناجم عن تقلبات السوق قصيرة الأجل وبين النمو طويل الأجل المستقر؟ وكيفية التعامل مع بيئة انخفاض معدلات الفائدة، هي مسألة محورية تواجهها جميع شركات التأمين. فقد تنبأ الباحث المتخصص لدى بنك SuShang، فو يي فو، بأن سوق الأسهم في 2026 من المتوقع أن يعكس حالة سوقية ذات طابع هيكلي؛ وبفضل دعم السياسات والتحول الاقتصادي، قد تحقق بعض القطاعات أداءً جيدًا، لكن ينبغي الانتباه إلى اتجاهات أسعار الفائدة في سوق السندات وإلى تباين مخاطر الائتمان.

كيف ستتعامل شركات التأمين المدرجة مستقبلًا مع بيئة انخفاض معدلات الفائدة على مستوى الاستثمارات؟ صرّح المدير التنفيذي المشارك ورئيس تنفيذي للعمليات لدى China Ping An، Guo Xiaotao، خلال مؤتمرها لعرض النتائج بأن استراتيجيتها الاستثمارية تتمثل في البحث عن «اليقين» وسط حالة «عدم اليقين». وعوامل اليقين تشمل: «قوة الإنتاجية الجديدة»، والتوسع القوي في تطوير البنية التحتية، وتطور الاقتصاد الوطني بأسره، وكون العائد المرتفع والبلد القوي في القطاع المالي عوامل يقينية، وكذلك أن «الصحة للجميع» عامل يقيني. وأشار إلى أن هذه كلها اتجاهات مهمة لتخصيص أصول استثمارية طويلة الأجل.

وبالنسبة لاستراتيجيات التخصيص التفصيلية، صرّح نائب المدير العام لشركة China Life والأمين العام لمجلس الإدارة Liu Hui بأنّه في بيئة انخفاض معدلات الفائدة، يجري تعزيز التخصيص الاستراتيجي والإدارة النشطة أكثر، وتحسين ملاءمة الأصول والخصوم باستمرار، مع ترسيخ ودائع الاستقرار ذات العائد الثابت (مخزون السندات) بشكل مستمر. إضافة إلى ذلك، سيتم الاستفادة الكاملة من مزايا رأس المال طويل الأجل ورأس المال الصبور؛ وزيادة الابتكار في المنتجات والابتكار في الاستراتيجيات؛ وبناء منظومة استثمار بديلة تشمل جميع الأصناف وجميع مراحل دورة الحياة. وبلغ إجمالي حجم الاستثمارات البديلة أكثر من تريليون يوان، ما يفتح مساحة لنمو طويل الأجل.

قيمة الأعمال الجديدة في التأمين على الحياة تنمو بقوة

باعتبارها «مقياس الطقس» الذي يقيس القدرة الربحية المستقبلية وجودة الأعمال لدى شركات التأمين، لطالما كانت قيمة الأعمال الجديدة محور اهتمام السوق. في عام 2025، حققت شركات التأمين المدرجة الخمس جميعها نموًا إيجابيًا من رقمين لقيمة الأعمال الجديدة في قطاع التأمين على الحياة.

ومن ناحية الحجم، تواصل China Life تصدرها؛ إذ بلغت قيمة الأعمال الجديدة في عام 2025 (سنة واحدة) 457.52 مليار يوان، بزيادة كبيرة بنسبة 35.7% على أساس سنوي. وتأتي بعدها مباشرة China Ping An؛ حيث بلغت قيمة الأعمال الجديدة في أعمال التأمين على الحياة والتأمين الصحي 368.97 مليار يوان، كما وصلت نسبة النمو إلى 29.3%.

ومن ناحية زخم النمو، حققت كل شركة أداءً لافتًا. بلغت قيمة الأعمال الجديدة في أعمال التأمين على الحياة لدى China Taibao 8.23B يوان، بزيادة قدرها 40.1%. أما Xinhua Insurance فقد حققت قيمة أعمال جديدة قدرها 98.42 مليار يوان، بمعدل نمو يصل إلى 57.4%. وقد حققت China P&C Life العام الماضي قيمة أعمال جديدة بلغت 82.29 مليار يوان، وبحسب معيار قابل للمقارنة بلغ معدل نموها السنوي 64.5%، لتكون الأسرع بين الشركات الخمس.

وخلف الأداء القوي تكمن قوة دفع من قناتين: التأمين عبر الوكلاء/القنوات الفردية والتأمين المصرفي (التأمين من خلال البنوك). وبحسب ما نقلته «Beijing Business Today»، فإن الشركات الكبرى تدفع في قنوات التأمين الفردي «تحسين الموظفين» و«رفع الجودة»، متجهة نحو التوجه إلى فئة النخبة والاحترافية. أما قنوات التأمين المصرفي فتتقدم تدريجيًا إلى المرحلة الجديدة من «التأمين المصرفي ذي القيمة» تحت إرشاد سياسة «جمع الإبلاغ والبيع بشكل موحد» (报行合一). وواصل فو يي فو تحليلًا بأن نمو قيمة الأعمال الجديدة في التأمين على الحياة لدى شركات التأمين المدرجة في 2025 يعود أساسًا إلى عاملين: أولًا، استمرار إطلاق الطلب على التأمين وتعزيز وعي السكان بتأمين الصحة والتقاعد؛ وثانيًا، قيام شركات التأمين بدفع التحول القناتي بشكل نشط، وتحسين جودة فرق قنوات التأمين الفردي، حيث ساهمت قنوات متعددة مثل التأمين المصرفي في تحقيق النمو.

وبصفته رائدًا في الصناعة، قام رئيس China Life، Li Mingguang، خلال مؤتمر إعلان النتائج بتفصيل «ورقة الفوز» للشركة. وقال إنه في جميع قنوات المبيعات، تؤدي قناة التأمين الفردي دور القناة الرئيسية، مع ثبات القدرة على التطور المستمر. وفي الوقت نفسه، تدفع قناة التأمين الفردي بشكل تدريجي إصلاح نظام التسويق، وتلتزم بتحسين جودة وكميات الإنتاج، وتعزز «زيادة الأفضل وتربية الأفضل»، وتحسن هيكل الفريق، باستمرار في رفع «القدرة الصلبة» للفريق، وتسريع التحول المستمر للفريق نحو الاحترافية والتخصص وبلوغ فئة الشباب. ومع تحسن مستمر في جودة الفريق وتزايد القوة الجديدة باستمرار، زادت القوى العاملة لأفضل الأشخاص بنسبة 40% على أساس سنوي، وارتفع معدل الاحتفاظ خلال 13 شهرًا بمقدار 2.2 نقطة مئوية على أساس سنوي، وزاد معدل نسبة العاملين بعمر 45 عامًا وما دونها بنسبة 2.3 نقطة مئوية على أساس سنوي. كما تحافظ قناة التأمين المصرفي على التخطيط الشامل للقناة، وتعمل على توسيع نطاق إدارة الفروع وتحسين الجودة؛ وقد شهدت نقاط إصدار وثائق جديدة ونقاط ذات تصنيف نجمي نموًا مزدوج الرقم.

أما China Ping An فقد قدمت منظورًا آخر لحل المسألة، مع التأكيد على «قوة التوازن» للتعامل مع تقلبات السوق. ذكر Guo Xiaotao أن لدى الشركة وكلاء في التأمين على الحياة وقناة التأمين المصرفي وقناة التمويل المجتمعي. ووفقًا له، فإن قوة فرق الوكلاء تزداد تدريجيًا، مما يتيح تحقيق تطور في الأداء بشكل أكثر فعالية في منافسة السوق المستمرة؛ ويمكن لقناة التأمين المصرفي اغتنام مساحة النمو التي يقدمها السوق، كما تعمل الشركة حاليًا على تدريب قناة التمويل المجتمعي بقوة. وبهذا الهيكل المتوازن للقنوات، يمكن للشركة مقاومة تقلبات السوق بشكل فعال والحد من تأثيرها على الأداء عند حدوث اهتزازات في السوق.

اتجه نحو زيادة إضافية في تأمين السيارات الجديدة غير المرتبط بالسيارات

على عكس التوسع السريع في أعمال التأمين على الحياة، دخل سوق التأمين على الممتلكات في مسار تطوير مستقر. وما زالت «الثلاث الكبار» التي تحتل بثبات موقع القيادة في السوق، وهي People’s Insurance (PICC P&C)، وPing An Property وTai Bao Property، تعمل العام الماضي على تحسين هيكل الأعمال باستمرار وتقليص تكاليف الأعمال.

وبشكل محدد، انخفضت نسب التكلفة الإجمالية لثلاثة عمالقة التأمين على الممتلكات في 2025، وهم PICC P&C وPing An Property وTai Bao Property، إلى 97.6% و96.8% و97.5% على التوالي، مع تحسين سنوي قدره 0.9 و1.5 و1.1 نقطة مئوية على الترتيب. وتحوّل تحسين إدارة التكاليف مباشرة إلى نمو قوي في أرباح الاكتتاب. ويرى متخصصون في الصناعة أن تحسين تكاليف أعمال «الثلاث الكبار» يعود إلى الاستفادة من الإدارة الدقيقة للتكاليف في كل شركة، وتعزيز التحكم في تكاليف القنوات وتقليص المصروفات غير الضرورية، فضلًا عن الاستفادة من تقليل وقوع الكوارث الكبرى بما أدى إلى خفض نفقات التعويضات. ووفقًا لبيانات وزارة إدارة الطوارئ، فقد تسببت مختلف الكوارث الطبيعية في الصين في 2025 في خسائر اقتصادية مباشرة بلغت 241.62B يوان، بانخفاض سنوي قدره 39.8%.

في الوقت الحالي، أصبحت نسب التكلفة الإجمالية لدى شركات التأمين على الممتلكات الثلاث في مستوى منخفض نسبيًا. فماذا عن مساحة خفض التكاليف مستقبلًا؟

توقع نائب رئيس اتحاد رأس المال للشركات الصينية، Bai Wenxi، أن هناك عاملين: أولًا، تأمين السيارات ذات الطاقة الجديدة؛ ففي الوقت الحالي، تتجاوز نسبة التكلفة الإجمالية لتأمين السيارات ذات الطاقة الجديدة نسبة تأمين السيارات ذات محركات البنزين، ومع اكتمال بيانات أقساط صافية مبنية على المخاطر مستقبلًا مع تسويق معاملات التسعير الذاتية، تتوقع أن تتحسن نسبة تكلفة تأمين السيارات ذات الطاقة الجديدة في 2026 بشكل أكبر. ثانيًا، تأمين غير السيارات؛ إذ يمكن لشركات التأمين على الممتلكات خفض المخاطر عبر خدمات تقليل المخاطر، وتحويل التأمين التقليدي من منطق «تعويض الخسارة» إلى منطق «الوقاية من المخاطر». ويمكن، عبر إنترنت الأشياء والبيانات الضخمة، خفض معدل الحوادث، كما يتم تحسين هيكل الأعمال لتقليص أعمال ذات تعويضات مرتفعة، وتوسيع أعمال مستقرة مثل تأمين السياسة الحكومية وتأمين الزراعة.

وبحسب تصريحات المسؤولين التنفيذيين لدى شركات التأمين المختلفة، فإن الصناعة ستسعى مستقبلًا أيضًا إلى العثور على زيادات في الأرباح من أعمال مثل تأمين السيارات ذات الطاقة الجديدة وتأمين غير السيارات. وقال Zhang Daoming، المسؤول المؤقت عن PICC P&C، خلال مؤتمر إعلان نتائج China P&C إن بعد تطبيق «报行合一» في تأمين غير السيارات، من المتوقع أن تظهر أولًا نتائج «تحسين الحوكمة الشاملة» في تأمين غير السيارات خلال 2026 في نسب التكلفة الإجمالية الشاملة لمجموعة من تأمينات الشركات، وتأمين مسؤولية أصحاب العمل، وتأمين المسؤولية الخاصة بالسلامة (安责险). ومن المتوقع أن تنخفض نسب التكلفة الإجمالية لهذه التأمينات بمقدار أكثر من نقطتين مئويتين مقارنة بالسنة السابقة، كما من المتوقع أن تنخفض نسبة التكلفة الإجمالية لتأمين غير السيارات، وبالتالي تحقيق أرباح الاكتتاب.

أما Chen Hui، المدير العام لـ Tai Bao P&C، فقد أشار إلى أن أعمال سيارات العائلة ذات الطاقة الجديدة دخلت بالفعل نطاقًا من الربحية المستقرة. وستقوم Tai Bao P&C بتحسين التكاليف ورفع الفعالية عبر بناء منظومة شاملة تمتد عبر جميع مراحل دورة الحياة. وسيتركز ذلك في جانبين: من ناحية تحسين كفاءة التشغيل، ومن ناحية أخرى في إدارة جانب المطالبات؛ حيث سيتم تطبيق مبدأ «تجميع النماذج حسب العلامة التجارية» في تسوية المطالبات، وتزويد مصانع المعدات الأصلية (الشركة المصنِّعة للسيارة) بمعايير ذات صلة للمطالبات، بما في ذلك إصلاح البطارية الكبيرة (大电池维修) والتعامل مع المركبات التي غمرتها المياه (水淹车).

صحفية «Beijing Business Today»: Li Xiumei

(المحرر: Qian Xiaorui)

الكلمات المفتاحية: