Blue Owl limita las redenciones de fondos de crédito privado al 5% después de niveles elevados de solicitudes

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Blue Owl limita las amortizaciones de fondos de crédito privado al 5% después de solicitudes elevadas

Squawk Box

Blue Owl está experimentando solicitudes de reembolso elevadas para dos de sus fondos de crédito privado, según cartas a los accionistas emitidas el jueves.

El fondo insignia de la firma, OCIC, con unos $36 mil millones en activos bajo administración, recibió solicitudes de reembolso de aproximadamente el 21.9% de las acciones en circulación durante el primer trimestre, dijo la firma. Blue Owl’s smaller, tech-oriented fund, OTIC, recibió solicitudes de reembolso del 40.7% durante el mismo período, dijo.

En ambos fondos, Blue Owl optó por limitar las solicitudes al 5%. Blue Owl atribuyó las solicitudes más altas de lo habitual a “mayores preocupaciones del mercado sobre la disrupción relacionada con IA para las empresas de software”.

“Seguimos observando una desconexión significativa entre el diálogo público sobre el crédito privado y las tendencias subyacentes en nuestra cartera”, dijo Blue Owl en las cartas a los accionistas.

La industria del crédito privado se ha agitado en los últimos meses por preocupaciones de que está demasiado expuesta a la industria del software, un área que ha estado bajo presión por temores de desintermediación por parte de la inteligencia artificial.

El software representa alrededor del 20% de la exposición de la cartera entre las compañías de desarrollo empresarial, conocidas como BDC (un equivalente que cotiza públicamente del crédito privado), según Jefferies. Los temores de portada sobre riesgo de impago en el sector han impulsado a un pequeño pero adinerado grupo de inversores institucionales a buscar salidas de muchos de estos fondos.

“A medida que las dislocaciones de los mercados públicos y la incertidumbre relacionada con la IA reconfiguran el sentimiento, la dispersión aumenta en todo el sector, creando oportunidades para que prestamistas con experiencia desplieguen capital de manera selectiva en términos mejorados”, dice la carta centrada en tecnología.

Blue Owl, que es única por tener dos de estos fondos de crédito privado no negociados, también se encuentra entre las últimas en reportar reembolsos. El porcentaje de la firma de reembolsos es varias veces superior al de sus pares.

La mayoría de las firmas ha optado por usar el límite del 5%, pero algunas, incluidas Cliffwater y Blackstone, permitieron ligeramente más reembolsos.

El fondo tecnológico OTIC de Blue Owl vio solicitudes de reembolso del 17% en el cuarto trimestre, que cumplió. Las solicitudes de OCIC fueron del 5% en el cuarto trimestre.

Los dos fondos anteriormente atrajeron el interés de los fondos de cobertura Saba y Cox, que extendieron ofertas de licitación a los tenedores bloqueados con un fuerte descuento.

Blue Owl dijo que, en el trimestre más reciente, las solicitudes de reembolso de su fondo tecnológico se vieron amplificadas por una base de accionistas más concentrada, particularmente dentro de ciertos canales de riqueza y regiones. Para su fondo insignia, la firma dijo que la actividad estuvo impulsada por una “pequeña minoría de la base de inversores”, y que el 90% de los accionistas optó por no presentar la oferta.

Ambos fondos registraron entradas brutas, que, combinadas con las barreras del 5%, dieron como resultado salidas netas modestas.

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