25 fondos públicos revelan su desempeño operativo del año pasado, 23 con ganancias y 2 con pérdidas

El reportero de Securities Times, Yu Shipeng

A medida que las empresas cotizadas continúan publicando sus informes anuales, la situación operativa de sus sociedades de fondos públicos se ha ido haciendo visible.

Según una estadística incompleta realizada por el reportero de Securities Times, a 29 de marzo se habían publicado los datos financieros anuales de un total de 25 sociedades de fondos; 23 registraron beneficios y 2 registraron pérdidas. En cuanto a ingresos, en 11 sociedades de fondos el tamaño de ingresos de 2025 superó los 1.000 millones de yuanes; entre ellas, el ingreso de Huaxia Fund se aproxima a los 30k de yuanes. En cuanto a la utilidad neta, 23 sociedades de fondos lograron beneficios en 2025; la utilidad neta de Industrial and Commercial Bank of China-Ruixin Fund superó los 3.000 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento superior al 40%. Además, en 2025, Huaxia Fund y Fullgoal Fund (富国基金) tuvieron respectivamente tamaños de activos totales que superaron los 3 billones de yuanes y los 2 billones de yuanes.

Además de los datos financieros, los informes anuales de las empresas cotizadas también contienen mucha información sobre el desarrollo estratégico y la innovación de productos por parte de las sociedades de fondos. En 2025, algunos fondos públicos alzaron la voz de “crear una empresa de gestión de activos de clase mundial”; además, fondos públicos en coordinación con los grupos de accionistas construyeron un “ecosistema de gran gestión de activos” (“大资管”). Asimismo, algunos fondos públicos obtuvieron mandatos de inversión de pensiones europeas; y además, los fondos públicos prepararon por cuenta propia el índice subyacente para ETF destinados a salir al extranjero, abriendo el precedente de que los fondos públicos chinos compilen índices en el mercado de acciones de EE. UU.

Ingresos máximos que se acercan a los 20k de yuanes

Desde la perspectiva del tamaño de gestión y la posición en la industria, actualmente, las 25 sociedades de fondos cuyas cifras financieras de 2025 se han divulgado cubren fondos públicos representativos de todos los tamaños, desde grandes hasta medianos y pequeños. Estos datos financieros constituyen una ventana relativamente mejor para observar el desempeño operativo del sector de fondos públicos el año pasado.

En concreto, entre 22 sociedades de fondos que divulgaron sus ingresos de explotación de 2025, 11 registraron un tamaño de ingresos superior a los 1.000 millones de yuanes. Huaxia Fund ocupa el primer lugar con 9.626 millones de yuanes de ingresos; el crecimiento interanual es de cerca del 20%. Southern Fund (南方基金), Fullgoal Fund (富国基金), E Fund Management (汇添富基金) y China Merchants Fund (招商基金) tienen ingresos por encima de los 5.000 millones de yuanes. Bohai Fund (博时基金), Xingzheng Global Fund (兴证全球基金), Huaan Fund (华安基金), Da Cheng Fund (大成基金) y Xingye Fund (兴业基金), así como Haitong Fortune Fund (海富通基金), tienen ingresos de más de 1.000 millones de yuanes. Entre ellas, los ingresos de Xingzheng Global Fund se acercan a los 4.000 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento del 21,01%; el crecimiento de los ingresos del año pasado de Xingye Fund y Da Cheng Fund también fue superior al 20%. Southern Fund, E Fund Management, Huaan Fund y otras sociedades de fondos medianas y grandes lograron un crecimiento de ingresos de más del 10% el año pasado.

En cuanto a las sociedades de fondos pequeños y medianos, aunque hay diferencias en el volumen de ingresos, la mayoría aún mantuvo un crecimiento positivo. En detalle, el año pasado el ingreso de Everbright Prudential Fund (光大保德信基金) y Huafu Fund (华富基金) estuvo entre 350 y 500 millones de yuanes, pero sus tasas de crecimiento superaron ambas el 10%. Sociedades como Guolian Fund (国联基金), CICCOP Fund (中信建投基金) y Zhongyou Fund (中邮基金) suelen tener un tamaño de ingresos de menos de 500 millones de yuanes, y el año pasado todas también registraron crecimiento positivo. El ingreso de Guohai Franklin Fund (国海富兰克林基金), Shenyin & KPMG-Ruixin? (申万菱信基金) y South China Fund (南华基金) disminuyó el año pasado.

Por utilidad neta, de las 25 sociedades de fondos, 23 lograron beneficios el año pasado; Industrial and Commercial Bank of China-Ruixin Fund tuvo una utilidad neta de 3.007 millones de yuanes, siendo la única sociedad de fondos con beneficios superiores a 3.000 millones de yuanes. La utilidad neta de Southern Fund y Huaxia Fund superó los 2.000 millones de yuanes. Fullgoal Fund, Xingzheng Global Fund, Bohai Fund, China Merchants Fund y E Fund Management, cinco sociedades en total, tuvieron utilidades netas superiores a 1.400 millones de yuanes. En términos de tasa de crecimiento, la utilidad neta de Industrial and Commercial Bank of China-Ruixin Fund creció un 42,51%; el crecimiento de la utilidad neta de Huaxia Fund y Xingzheng Global Fund estuvo por encima del 10%. El crecimiento de la utilidad neta de China Merchants Fund y E Fund Management disminuyó.

Además, siete sociedades de fondos, como Huaan Fund, Jianxin Fund (建信基金), BOCOM Schroder Fund (交银施罗德基金), Da Cheng Fund, Xingye Fund, Haitong Fortune Fund (海富通基金) y Guohai Franklin Fund, tuvieron utilidades netas por encima de 100 millones de yuanes. Entre ellas, el crecimiento de la utilidad neta de Xingye Fund y Da Cheng Fund superó ambas el 15%. Otras 8 sociedades, como Guolian Fund, tuvieron utilidades netas por debajo de 100 millones de yuanes; y el crecimiento de la utilidad neta de CICCOP Fund (中信建投基金), Guolian Fund y Everbright Prudential Fund (光大保德信基金) superó el 20%.

Sin embargo, también hubo sociedades de fondos que registraron pérdidas en 2025; la pérdida de South China Fund (南华基金) y Vanguard Fund (先锋基金) fue respectivamente superior a 10 millones de yuanes y 20 millones de yuanes el año pasado.

Las sociedades de fondos “florecen en varios frentes” en sus negocios

Los datos de operación de las sociedades de fondos provienen de los informes anuales de los accionistas cotizados; además de las dimensiones de ingresos y utilidad neta, algunos informes anuales también divulgan la estructura de productos de las sociedades de fondos, la planificación estratégica, el total de activos, etc., presentando un panorama operativo más rico.

La situación de beneficios refleja la estructura del negocio. Por ejemplo, el Industrial and Commercial Bank of China-Ruixin Fund, con una utilidad neta superior a 3.000 millones de yuanes, a finales de 2025, además de gestionar 272 fondos públicos, también gestionaba pensiones, cuentas discrecionales y carteras específicas, con 653 conjuntos de gestión; el volumen total de activos gestionados alcanzó 2,37 billones de yuanes, lo que supone un aumento de casi 300.000 millones de yuanes en comparación con el total de 2024. Según el resumen de datos del negocio de fondos de pensiones empresariales nacionales publicado recientemente por el Ministerio de Recursos Humanos y Seguridad Social (en adelante, “datos de pensiones”), a finales de 2025, Industrial and Commercial Bank of China-Ruixin Fund gestionaba 316 carteras de pensiones, con un tamaño de gestión interanual que aumentó en un 30%, alcanzando 398,5 mil millones de yuanes, siendo la sociedad de fondos con mayor tamaño de pensiones.

Huaxia Fund, con el mayor tamaño de ingresos, a finales de 2025, superó los 3 billones de yuanes en activos gestionados. De ese total, el tamaño de gestión de fondos públicos fue de 2,28 billones de yuanes y el de gestión de activos de negocios institucionales e internacionales fue de 731,26 mil millones de yuanes. En el informe anual de 2025, el accionista controlador de Huaxia Fund, China Galaxy Securities (中信证券), señaló que el tamaño de los ETF de renta variable de Huaxia Fund se mantiene en posición de líder del sector; que se impulsaron activamente los “tres pilares” del negocio de pensiones; que el negocio de REITs se mantuvo como líder en el sector; y que el tamaño total de la gestión de activos siguió mejorando. Los datos de pensiones muestran que, a finales de 2025, Huaxia Fund gestionaba 121 carteras de pensiones, con un tamaño de gestión de 115.846 millones de yuanes. A finales de 2025, el total de activos y el patrimonio neto de Huaxia Fund fue de 350M de yuanes y 23.7k de yuanes, respectivamente, ambos con mejora frente a 2024.

De acuerdo con el informe anual 2025 de CICC y Haitong Securities, Fullgoal Fund (富国基金) superó los 2 billones de yuanes en activos totales en 2025. El tamaño de gestión de fondos públicos fue de 1,35 billones de yuanes, creciendo un 24,4% respecto al cierre del año anterior. Dentro de eso, el tamaño de gestión de fondos públicos no monetarios fue de 888,52 mil millones de yuanes, creciendo un 30,6% respecto al cierre del año anterior. En 2025, Fullgoal Fund se enfocó en desarrollar finanzas de pensiones, y además recibió un mandato de inversión de pensiones europeas; al mismo tiempo, siguió profundizando el uso integral de inteligencia artificial (AI) de principio a fin, impulsando de forma continua la transformación digital e inteligente del negocio.

También hay informes anuales de empresas cotizadas que divulgan la dinámica de negocio de las sociedades de fondos bajo la reforma del sector. Por ejemplo, el informe anual de China Merchants Securities muestra que China Merchants Fund (招商基金) en 2025 se centró en la visión estratégica de “liderar con la mejor experiencia del cliente para crear una empresa de gestión de activos de clase mundial”; incluyó las ganancias del cliente en los indicadores de evaluación del sistema de marketing; promovió de manera constante el desarrollo del negocio de asesoría de inversiones (投顾); y aprovechó las oportunidades de desarrollo del negocio de pensiones.

Cada una con su énfasis para impulsar negocios innovadores

Entre los distintos tipos de instituciones financieras, las sociedades de fondos pertenecen a una categoría de modelos de ganancias relativamente simples y claros, con la fuerza motriz principalmente proveniente del desempeño en investigación e inversión y de las ventas de mercado. Pero debido a que la formación y el trasfondo de los principales ejecutivos es diferente, así como la cultura empresarial, la información pertinente divulgada por los accionistas también puede reflejar las rutas de innovación y las tendencias de desarrollo futuro de las sociedades de fondos.

Por ejemplo, Huaxia Fund se centra en fondos indexados; en los últimos años, la innovación de productos y la creación de marca de la compañía han recibido atención del mercado. El informe de “Desarrollo Sostenible 2025” divulgado por China Galaxy Securities menciona que Huaxia Fund, en colaboración con instituciones relacionadas, emitió y cotizó en la bolsa Nasdaq de EE. UU. el ETF Rayliant—China AMC Chinese Technology Transformation ETF; el índice subyacente fue compilado de forma autónoma por Huaxia Fund, e incluye 100 empresas tecnológicas de acciones A y de Hong Kong, representando la innovación de China y la nueva productividad de calidad. Esta iniciativa abrió un precedente para que los fondos públicos chinos compilen índices subyacentes en el mercado de acciones de EE. UU., y también fue un avance significativo en el negocio de innovación de fondos chinos que salen al extranjero.

De acuerdo con el informe anual 2025 de Industrial Bank (兴业银行), el desarrollo de productos de Xingye Fund se centra en dos aspectos: primero, impulsar la transición hacia renta variable, reforzando especialmente el diseño en ámbitos de nueva productividad como innovación tecnológica y manufactura avanzada, ampliando el enfoque hacia el mercado de acciones de Hong Kong y fortaleciendo la capacidad de inversión transfronteriza. Segundo, seguir impulsando de manera decidida el negocio de índices, y planificar activamente carreras estratégicas nacionales como la inteligencia artificial y la tecnología financiera. El informe anual de Industrial Bank también menciona que Xingye Fund se integra plenamente en el sistema de ventas interconectadas del grupo, cubriendo canales y clientes con perfiles diversos de instituciones; y en coordinación con el grupo, construye un ecosistema de “gran gestión de activos” (“大资管”).

El reportero de Securities Times observó que las estrategias de desarrollo de productos de las sociedades de fondos suelen combinarse con el desarrollo sostenible. Por ejemplo, Xingye Fund es el segundo gestor en la industria de fondos públicos en crear un fondo de bonos verdes; está construyendo una línea de productos de “fondos verdes”. A finales de 2025, el saldo de los fondos verdes fue de 23.555 millones de yuanes. Por su parte, Industrial and Commercial Bank of China-Ruixin Fund: a finales de 2025, contaba con 64 productos de fondos públicos de tipo verde emitidos y en operación real (es decir, productos en los que la proporción de acciones y bonos verdes mantenidos respecto al valor neto supera el 50%). El valor neto de los productos gestionados fue de 157.900 millones de yuanes. En cuanto a Huaxia Fund: a finales de 2025, la compañía había mantenido conversaciones acumuladas con 75 empresas cotizadas sobre temas relacionados con ESG (ambiental, social y gobernanza). La compañía también puso en marcha una plataforma interna de votación digital mediante agente; en 2025 participó en más de 1000 juntas de accionistas, con una tasa de participación en las votaciones que lidera el mercado; además, perfeccionó el trabajo de votación por agente, incluyendo la revisión de las normas de votación mediante agente, la optimización de los procesos de votación, la formulación de guías internas de votación, etc.

(Editado por: Wen Jing)

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