Я только что заметил кое-что интересное в движении золота в эти дни. В азиатской сессии в понедельник драгоценный металл сильно отскочил от четырехдневных минимумов около 4.640 долларов, восстановив большую часть потерянного. Удивительно, что есть сообщения о дипломатических переговорах между США и Ираном в ближайшие дни, что дает рынку некоторую передышку. Кроме того, доллар не смог удержать свой восходящий импульс, поэтому золото нашло некоторую поддержку со стороны этого фактора.

Но вот что меня держит в напряжении: фундаментальный контекст остается довольно сложным. Вице-президент США заявил, что они уже выставили свою лучшую оферту, но Иран отверг ее прямо. Иранские СМИ говорят, что американские условия просто не работают. А затем Трамп объявляет, что ВМС заблокируют Ормузский пролив, Израиль продолжает атаки на Ливан, напряженность на Ближнем Востоке не снижается. Все это, вероятно, укрепит доллар как актив-убежище, что не идет на пользу золоту.

Инфляция в США также усложняет ситуацию. Индекс потребительских цен за март вырос на 0,9% в месячном выражении и на 3,3% в годовом — самый высокий показатель за почти четыре года. Инвесторы уже отвергли возможность снижения ставок в этом году и теперь говорят о возможных повышениях. Облигации США стали более привлекательными, доллар укрепляется, а золото, которое не приносит дохода, находится под давлением.

Кроме того, если геополитическая ситуация продолжит удорожать энергию, центральные банки могут стать еще более агрессивными, что ограничит восходящий потенциал золота. Нефть WTI уже отскочила до 105 долларов за баррель. Поэтому пока я сохраняю осторожность. У золота есть определенный уровень поддержки, но фундаментальные факторы не вызывают оптимизма в краткосрочной перспективе.