В последнее время много разговоров о скачках цен на нефть и о том, рассматривает ли Канада очередной цикл инфляции, как в 2022 году. Но вот в чем дело — на этот раз кажется иначе.

Да, напряженность на Ближнем Востоке снова подняла цены на нефть, подобно тому, как это произошло во время ситуации с Россией и Украиной. Оба события нарушили глобальные поставки энергии и удобрений, цены на сырье взлетели до небес. Естественная реакция: люди опасаются стагфляции в Канаде и США, рост цен на энергию сжимает кошельки потребителей, начинается спираль.

Но настоящая разница? В цепочках поставок. Они сейчас гораздо более устойчивы, чем четыре года назад. Это действительно важно для динамики инфляции.

В 2022 году, когда нефть резко выросла, это сказалось на всем — задержках в производстве, узких местах в доставке, росте издержек повсюду. Сейчас глобальные цепочки поставок адаптировались, диверсифицировались, стали менее уязвимыми. Поэтому, несмотря на рост цен на нефть, механизм передачи этого роста на более широкую инфляцию в Канаде не такой прямой.

Не поймите меня неправильно — повышенные цены на энергию всё равно влияют на потребительские расходы и прибыль бизнеса. Но опасения, что широкомасштабная инфляция выйдет из-под контроля, сейчас менее вероятны. Экономика стала лучше поглощать шоки, чем несколько лет назад.

Это стоит держать в поле зрения, но я бы больше беспокоился о секторах, чем о всеобщем инфляционном давлении в данный момент.