Обнаружил кое-что интересное в рынках сырой нефти на этой неделе. После того, как в предыдущей сессии цены рухнули на 15%, во вторник они довольно сильно восстановились, поскольку трейдеры пересмотрели всю ситуацию на Ближнем Востоке.

Вот где становится сложно. Двухнедельное прекращение огня между США и Ираном казалось, могло бы снизить опасения по поводу поставок, но реальность на месте более запутанная. Израиль продолжал наносить удары по Ливану, что побудило Иран фактически заявить, что переговоры не ведутся при таких условиях. Так что мы застряли в этом странном состоянии неопределенности, когда прекращение огня есть на бумаге, но основные напряженности не разрешены.

Со стороны цифр, цена на нефть Brent выросла на 2,6 доллара до 97,35 долларов за баррель (выросла на 2,74%), в то время как WTI поднялась на 3,02 доллара до 97,43 долларов за баррель (выросла на 3,2%). Обе цены опустились ниже отметки $100 во время панической распродажи, что стало самым резким падением с апреля 2020 года. Рост отражает ожидания трейдеров о некотором облегчении ситуации, но не полном.

Настоящий непредсказуемый фактор — это пролив Хормуз. Этот водный путь транспортирует примерно 20% мировых запасов сырой нефти — речь идет о больших объемах из Ирака, Саудовской Аравии, Кувейта, Катара. Если он останется ограниченным, цены на нефть сегодня и в будущем останутся высокими. Еще более тревожно, что, по сообщениям, Иран продолжает атаковать энергетическую инфраструктуру в соседних странах, несмотря на прекращение огня, включая альтернативные трубопроводы к проливу. Кувейт, Бахрейн и ОАЭ сообщили о ракетных и беспилотных атаках.

Интересно, что говорят эксперты. Macquarie и другие крупные брокеры начинают закладывать в цены более высокие структурные уровни цен на нефть. Их базовый сценарий предполагает снижение напряженности, при котором Brent будет поддерживаться в районе 85-90 долларов и, возможно, вернется к уровням $110 по мере нормализации потоков. Но есть одна загвоздка — если напряженность сохранится, мы увидим устойчивое давление на цены нефти вверх.

Один аналитик из MST Marquee выразил это так: даже при мирном соглашении Иран может использовать угрозы пролива как повторяющийся рычаг давления. Рынки продолжат учитывать этот повышенный риск. Так что, будь то цены на нефть сегодня или через шесть месяцев, структурная картина остается склонной к росту, пока сохраняется неопределенность на Ближнем Востоке. Это тот вид геополитической премии, который не исчезает за одну ночь.